prelasyon sırası

Öncelik sırası, alacağın özelliklerine göre belirlenen alacak tahsilinde bir tercih sırası oluşturur.

prelasyon sırası

Şirketler yatırım projelerini üstlenmek için finanse edildiğinde, bazen o sırada sahip oldukları ihtiyaçlara göre farklı türde enstrümanlar yayınlarlar. Bu enstrümanlar kredi kalitesine göre sınıflandırılmaktadır. Buna bağlı olarak, bu araçlar öncelik sırasına göre bir skalaya yerleştirilecektir. Bu şekilde öncelik sırası, yatırımcıların temerrüde düşmesi veya iflas etmesi durumunda şirkete borç verilen parayı tahsil edebilecekleri sıranın oluşturulmasına hizmet eder.

Koleksiyonun öncelik sırası

En düşükten en yüksek riske öncelik sırası aşağıda sunulmuştur.

  • Kıdemli Teminatlı Borç: Kredi kalitesi en yüksek olan borçtur. Bunlar cédulas hipotecarias (İngilizce olarak örtülü tahviller) olarak bilinirler. Bu borç, ihraççıdan bir ipotek kredisi portföyü tarafından desteklenmektedir. Bu, Kıdemli Teminatlı Borca gerçek bir varlığa bağlı bir garanti verir. Bu, ona daha yüksek bir kredi kalitesi ve temerrüt durumunda tahsilatta bir tercih sağlar. Bu tür enstrümanlar sadece kredi kuruluşları tarafından ihraç edilebilir.
  • Kıdemli Borç: Bunlar, şirket tarafından ihraç edilen adi tahviller veya yükümlülüklerdir. Şirketin ihtiyaçlarına ve piyasa ortamına bağlı olarak, kupon türü, vadeler, bazı piyasa değişkenlerine endeksleme veya örneğin enflasyona karşı koruma gibi hususlar farklılık gösterebilir.
  • İkincil borç: Bu tür borç, önceki borçlardan belirgin şekilde daha düşük bir kaliteye sahiptir. Bunun nedeni, faiz tahsilinin belirli bir düzeyde fayda elde etmekle bağlantılı olmasıdır. Ayrıca, temerrüt durumunda, bu borç daha yüksek dilimlerin tahsiline tabidir, yani sermaye benzeri borçtaki yatırımcılar, daha sonra daha yüksek dilimlerdeki (kıdemli teminatlı ve kıdemli) yatırımcılardan borç verilen parayı tahsil edecektir. Bu büyük bir risktir, çünkü üst dilimlerin borcunu ödedikten sonra nakit kalmama veya bunun astların ödemelerini karşılamaya yetmeme olasılığı olabilir. Bu tür borçlar içerisinde iyi bilinen imtiyazlı paylar bulunmaktadır.
  • Hibrit borç: Bir örnek, dönüştürülebilir tahviller veya hindistancevizi olabilir. İhraççının iflası veya tasfiyesi halinde hibrit hissedarlar tahsilat önceliği bakımından sadece hissedarların üzerindedir. Bunlar genellikle ihraççının belirli tarihlerde iptal etme olanağına sahip olduğu çok uzun vadeli veya kalıcı araçlardır (bir alım opsiyonu dahil edilmiştir, yani itfa hakkı).
  • Hisse Senetleri: Bir yatırımcı hisse satın aldığında şirkete ortak olur. Borçluların (alacaklıların) aksine, işletmenin iflası durumunda herhangi bir korumadan yararlanamazlar. Bu nedenle öncelik sırasının alt basamağında yer alırlar. İşletmenin iflası durumunda paralarını kaybederler.

Aynı şirket ihraç edilen araca bağlı olarak farklı türlerde borç ihraç edebilir, söz konusu enstrümanın belirli bir derecelendirmesi olacaktır ve bu, yatırımcının söz konusu borcu satın alırken üstlendiği riski doğrudan etkileyecektir.

Düzenlenen enstrümanın türüne göre tahsilat önceliği şeması