Parasız (OTM) – parasız

Parasız (OTM) veya parasız , içsel değeri olmayan bir finansal seçeneğin adıdır. Bu, dayanak varlığın spot fiyatının opsiyonun kullanım fiyatından daha düşük olduğu bir alım opsiyonu için geçerli olacaktır. Buna karşılık, bir satım opsiyonunun kullanılabilir olmadığı zaman para biriminin dışında veya paranın dışında olduğunu söyleyeceğiz.

Parasız (OTM) - parasız

OTM seçeneğinin aranması durumunda:

Kullanım Fiyatı> Temel Fiyat

Varlığı nakit piyasasında satın almak daha ucuz olduğu için çağrı gerçekleştirilemez.

OTM sonucunu ara

Put OTM seçeneği durumunda:

Kullanım fiyatı < Temel fiyat

OTM sonucunu koy

Diğer olasılıklar ise şunlardır:

  • Opsiyon parada (ATM): Kullanım fiyatı, temel fiyata eşittir.
  • Opsiyon paradadır (ITM): Opsiyonun içsel değeri vardır.

Parasız bir seçenek örneği

Parasız seçeneklere ilişkin bazı örneklere bakalım:

  1. BBVA’da arama seçeneği

07/16/10 tarihi itibariyle BBVA hisse fiyatı 8,67 €’dur. Bir yatırımcı, 2010’un son çeyreğinde unvanın yükselebileceğini düşünüyor. Ancak, belirsizlik çok büyük ve hisseleri nakit olarak satın alma riskini almamaya karar veriyor.

Sonuç olarak, BBVA bankasında vadesi 12/17/10 tarihinde sona erecek ve kullanım fiyatı 10,50 € olan 100 adet alım opsiyonu sözleşmesi satın almaya karar verir. Her sözleşme için 0,70 baz puan prim ödersiniz. Sözleşmenin sona erme tarihine kadar opsiyonlardaki pozisyonunuzu koruduğunuzu varsayacağız.

Vadeli işlem sözleşmelerinde olduğu gibi her bir opsiyon sözleşmesinin nominal değeri 100 adettir. Bu nedenle, alıcı satıcıya 10.000 BBVA hissesini (100 sözleşme x 100 menkul kıymet nominal) 10.50 €’dan vade tarihine kadar satın alma hakkı için satıcıya 7.000 € (100 x 0.70 x 100) prim öder.

Alım opsiyonunun alıcısının riski 7.000 € ile sınırlıdır.
Çağrı opsiyonlarında satıcının riski sınırsızdır.

Opsiyon sözleşmelerinin alıcısının kâr elde ettiği işlemin veya seviyenin başabaş noktasını belirlemek için, ödenen primi opsiyonun kullanım fiyatına eklemeliyiz:

BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €

1 BBVA hissesi başına 11,20 €’dan alıcı kazanır.

  • OTM vakası: BBVA hissesi 10,50 €’nun altında işlem görüyor. Çağrı seçeneği kullanılamaz. Alıcı, primler için ödediği 7.000 Euro’yu kaybeder ve satıcı 7.000 Euro kazanır.

2. Yahoo hissesine opsiyon koy

07/16/10 itibariyle Yahoo’nun hissesi 14.90 dolardan işlem görüyor. Bir yatırımcı, aşırı değerli olduğunu ve bu nedenle önümüzdeki birkaç ay içinde düşmesi gerektiğini düşünüyor. Bununla birlikte, hisse senedi endekslerinde yükselişe neden olabilecek yeni genişletici para politikası önlemleri korkusuyla, kendini açığa satış menkul kıymetleri olarak konumlandırmak istemiyor. Bu nedenle, vadesi 10/15/10 olan ve kullanım fiyatı 13$ olan 100 adet satım opsiyonu sözleşmesi almaya karar veriyorsunuz. Her sözleşme için 0,29 baz puan prim ödersiniz.

Vadeli işlem sözleşmelerinde olduğu gibi, her bir opsiyon sözleşmesinin yüzü 100 başlıktır. Satım opsiyonlarının alıcısı, satıcıya 15/10/15 tarihine kadar 13$ fiyatla 10.000 Yahoo unvanını (100 sözleşme x 100 nominal) satma hakkı için satıcıya 2.900$ (100 x 0.29 x 100) prim öder. 10. Opsiyon pozisyonunun, opsiyonun süresi dolana kadar tutulduğunu varsayacağız.

Alıcının satım opsiyonu riski 2.900$ ile sınırlıdır.
Hisse fiyatının düşmesi durumunda satıcının riski sınırsızdır.

Satım alıcısının kâr elde ettiği işlemin veya seviyenin başabaş noktasını belirlemek için, ödenen primi kullanım fiyatından çıkarmamız gerekir:

BE = 13 ABD Doları – 0,29 ABD Doları = 12,71 ABD Doları

Yahoo hissesi 12.71 doların altına düştüğünde, satım opsiyonlarının alıcısı kâr ediyor.

  • OTM Varsayımı: Yahoo’nun fiyatı 13 dolardan yüksek.

Seçenek uygulanamaz. Alıcı ödediği prim miktarına tekabül eden 2.900 dolar zarara uğrar. Seçeneklerin satıcısı 2.900 dolar kazanıyor.