Skillnad mellan IRR och effektiv avkastning

Internräntan och den effektiva avkastningen på en investering skiljer sig åt genom att den förra inte tar hänsyn till återinvesteringen av interna kassaflöden och den senare gör det.

Skillnad mellan IRR och effektiv avkastning

Med andra ord är den effektiva avkastningen den årliga procentandelen av avkastningen som är resultatet av att återinvestera de interna kassaflödena för en investering till en given takt.

Effektiv avkastning (ERR)

Den effektiva avkastningen är den avkastning som en investerare får för att återinvestera de kassaflöden som genereras av en investering i en viss takt.

Ett exempel på interna kassaflöden är de kuponger som en obligation betalar ut eller de utdelningar som ett företag betalar för att ha sina aktier i sin portfölj. De kallas interna kassaflöden eftersom den huvudsakliga investeringen, i fallet med en obligation, är att få en positiv avkastning på den obligationen och kupongerna som investeraren får är penninginflöden som finns inuti huvudinvesteringen (internt).

Kupongerna vi får är pengar som vi kan lämna på banken eller återinvestera. Åtgärden att återinvestera dessa kuponger innebär att när vi vill beräkna deras avkastning tillsammans med avkastningen på huvudinvesteringen måste vi använda den effektiva avkastningen.

Skillnaden mellan IRR och TRE

Skillnaden mellan IRR och ERR är att IRR endast tar hänsyn till kapitalavkastningen för en investering. Dessa avkastningar kan lämnas på ett bankkonto eller så kan de investeras i en annan tillgång med större eller mindre risk, som är aktiemarknaden respektive inlåning.

Av denna anledning talar vi om återinvestering av kapitalflöden, för från en investering kan en annan investering härledas som görs från pengarna som tjänats in från den första. Så om vi har i åtanke att göra två samtidiga investeringar och vi vill veta vad vår effektiva lönsamhet är, måste vi beräkna ERR eftersom den tar hänsyn till återinvesteringstakten.

Här är ett diagram som beskriver skillnaden mellan IRR och ERR:

Schema Tir Y Tre
TIR- och TRE-schema

Formel effektiv avkastning (ERR)

Effektiv avkastning
Effektiv avkastningsgrad (ERR)

Var:

  • Cn : kapitalisering av interna flöden.
  • C0 : startkapital eller startpris i fallet med en obligation.
  • x% : återinvesteringstakt.
  • n : antal perioder som investeringen varar.

TRE uttrycks som beror på en viss procentandel x eftersom vi behöver den procentsatsen för att beräkna kursen. Utan denna procentandel vet vi inte i vilken takt vi kan återinvestera de interna flödena av investeringen eller kuponger i fallet med en obligation.

Formel för internräntan (IRR)

Tir 1
Intern avkastning (IRR)

IRR är den avkastning som gör framtida uppdaterade kapitalflöden lika med startkapitalet eller priset i fallet med en obligation.

Exempel på IRR och TRE

I det här exemplet kommer vi att anta att vi har köpt en obligation till ett pris av 97,25 %, som erbjuder årliga kuponger på 3,5 %, som amorteras över det nominella värdet och att dess löptid ligger inom 3 år.

Som bra investerare som vi är vet vi att vi varje år fram till obligationens löptid kommer att sätta in 3,5 monetära enheter på vårt bankkonto, vilket är de kuponger som emittenten betalar oss för att ha köpt obligationen från dem.

Först beräknar vi vad avkastningen på vår investering blir. För att göra detta kan vi använda formeln för internräntan (IRR).

IRR formel

Tir 2
IRR formel

Var:

  • C0: Startkapital eller Startpris.
  • Cn: Slutkapital eller Slutpris.
  • n: antal perioder som investeringen varar.
  • IRR: ränta som gör de framtida uppdaterade kapitalflödena lika med startkapitalet eller initialpriset.

När vi väl har känt till formeln kan vi ersätta de värden som vi redan känner till variablerna:

Beräkning av Tir
IRR-beräkning

Så om vi varje år fram till förfallodagen har 3,5 monetära enheter, kan vi bestämma om vi ska lämna dem där eller investera dem. Beroende på vår riskprofil kommer vi att välja en investering med lägre eller högre risk. Med tanke på att vi har köpt en obligation är vår profil en konservativ investerare och därför är det mer sannolikt att vi väljer en insättning för att återinvestera kupongerna.

Därför, om vi väljer att återinvestera kupongerna, betyder det att vi varje år tills obligationen förfaller investerar de 3,5 monetära enheterna i en insättning som ger oss avkastning. Vi kommer att kalla avkastningen på insättningen finansierad med kapital från en annan investering för återinvesteringsränta. Och det kommer att vara denna kurs som vi kommer att ta hänsyn till när vi beräknar den effektiva lönsamheten.

Formel för effektiv avkastning (ERR)

Effektiv avkastning Tre
Effektiv avkastning

Var:

  • Cn: kapitalisering av interna flöden.
  • C0: startkapital eller startpris i fallet med en obligation.
  • x%: återinvesteringsgrad.
  • n: antal perioder som investeringen varar.

TRE uttrycks som beror på en viss procentandel x eftersom vi behöver den procentsatsen för att beräkna kursen. Utan denna procentsats vet vi inte i vilken takt vi kan återinvestera investeringens interna flöden eller kuponger när det gäller obligationen.

Vi måste komma ihåg att vi måste aktivera den första kupongen med sammansatt kapitalisering eftersom den överstiger ett år. Då behöver inte kapitaliseringen av den andra kupongen göras sammansatt eftersom den bara är ett år.

Kapitalisering av flöden
Aktivering av flöden

När vi väl känner till C3 kan vi beräkna ERR:

Jag räknar ut Tre
Beräkning av ERR

Sedan dras slutsatsen att lönsamheten för en obligation med dessa egenskaper är 4,5 % och att om vi återinvesterar dess kuponger med en ränta på 2 %, skulle den effektiva lönsamheten, det vill säga obligationens och återinvesteringens, vara på 4,41 %.