Urdhri prelativ

Rendi i përparësisë përcakton një sekuencë të preferencës në mbledhjen e borxhit që përcaktohet në bazë të karakteristikave të të njëjtit.

Urdhri prelativ

Kur kompanitë financohen për të ndërmarrë projekte investimi, ndonjëherë ato lëshojnë lloje të ndryshme instrumentesh bazuar në nevojat që kanë në atë kohë. Këto instrumente klasifikohen sipas cilësisë së tyre kreditore. Në varësi të kësaj, këto instrumente do të vendosen në një shkallë ose në një tjetër sipas rendit të përparësisë. Në këtë mënyrë, rendi i përparësisë shërben për të vendosur rendin në të cilin investitorët mund të mbledhin paratë e huazuara për kompaninë, në rast se ajo dështon ose falimenton.

Rendi i prioritetit të grumbullimit

Rendi i përparësisë nga rreziku më i ulët tek ai më i lartë është paraqitur më poshtë.

  • Borxhi i Siguruar i Lartë: Është borxhi me cilësinë më të lartë të kredisë. Ato njihen si cédulas hipotecarias (obligacione të mbuluara në anglisht). Ky borxh mbështetet nga një portofol kredish hipotekore nga emetuesi. Kjo i jep borxhit të lartë të siguruar një garanci të lidhur me një aktiv real. Kjo i jep asaj një cilësi më të lartë kreditore dhe një preferencë në arkëtim në rast mospagimi. Ky lloj instrumenti mund të lëshohet vetëm nga institucionet e kreditit.
  • Borxhi i lartë: Këto janë obligacione ose detyrime të zakonshme të emetuara nga kompania. Në varësi të nevojave të kompanisë dhe mjedisit të tregut, emetimet mund të ndryshojnë në llojin e kuponit, maturitetet, indeksimin ndaj disa variablave të tregut ose mbrojtjen ndaj inflacionit për shembull.
  • Borxhi i varur: Ky lloj borxhi ka një cilësi dukshëm më të ulët se ato të mëparshme. Kjo për shkak se mbledhja e interesit është e lidhur me marrjen e një niveli të caktuar përfitimesh. Për më tepër, në rast mospagimi, ky borxh i nënshtrohet mbledhjes së kësteve më të larta, domethënë investitorët në borxhin e varur më vonë do të mbledhin paratë e huazuara nga investitorët në borxhe të kësteve më të larta (të siguruara dhe të larta). Ky është një rrezik i madh, pasi pas shlyerjes së borxhit të kësteve të sipërme, mund të ekzistojë mundësia që të mos ketë mbetur para në dorë ose të mos mjaftojë për të përballuar pagesën e vartësve. Në kuadër të këtij lloj borxhi janë aksionet e njohura të preferuara.
  • Borxhi hibrid: Një shembull mund të jenë obligacionet e konvertueshme ose kokosit. Në rast falimentimi ose likuidimi të emetuesit, zotëruesit hibridë janë vetëm mbi aksionarët për sa i përket prioritetit të arkëtimit. Zakonisht ato janë instrumente shumë afatgjatë ose të përhershme të emetuara, me emetuesin që ka aftësinë të anulojë në data të caktuara (përfshihet një opsion blerjeje, domethënë një e drejtë për të shlyer).
  • Aksionet: Kur një investitor blen aksione, ai bëhet ortak në kompani. Ndryshe nga mbajtësit e borxhit (kreditorët) ata nuk gëzojnë asnjë mbrojtje në rast falimentimi të subjektit. Për këtë arsye, ato janë në shkallën më të ulët të rendit të përparësisë. Në rast falimentimi të subjektit ata do të humbnin paratë e tyre.

E njëjta kompani mund të emetojë lloje të ndryshme borxhi në varësi të instrumentit që emetohet, instrumenti në fjalë do të ketë një vlerësim specifik dhe kjo do të ketë një ndikim të drejtpërdrejtë në rrezikun që një investitor merr kur blen borxhin e përmendur.

Skema e prioritetit të arkëtimit sipas llojit të instrumentit të lëshuar