M4

Me kalimin e kohës, kriteret për llogaritjen e agregatëve të ndryshëm monetarë janë modifikuar. Për shembull, në rastin e Banco de México (Banxico), në vitin 1999 agregati M3 përfshinte sektorin jorezident me depozitat e tyre përkatëse dhe zotërimet e letrave me vlerë të qeverisë. Që nga viti 2018, kjo magnitudë është regjistruar në agregatin M4.

Duhet të kujtojmë se M3 përfshin, përveç M2, repo, pjesëmarrje fondesh në tregun e parasë, depozita me afat, marrëveshje riblerje me afat dhe instrumente borxhi si obligacione private dhe publike (bono thesari), por me maturim deri në dy vjet.

Nga ana tjetër, duhet të theksojmë se M2 korrespondon me M1 plus llogaritë pa afat, depozitat afatshkurtra, librat e kursimit dhe marrëveshjet e riblerjes ditore.

M1 është agregati monetar që përfshin të gjithë mjetet monetare të disponueshme në duart e publikut për kryerjen e transaksioneve, si paratë likuide, ashtu edhe depozitat pa afat të institucioneve financiare dhe rezervat bankare në bankën qendrore të vendit përkatës.

Më pas mund të konkludohet se M4, i njohur edhe si aktive likuide në duart e publikut, përfshin jo vetëm paratë me likuiditet afatshkurtër, por edhe ato instrumente afatgjata që emetohen nga subjektet private apo qeveria. Gjithashtu referohet si aktive likuide në duart e publikut.

Konkretisht, M4 merr në konsideratë të gjitha ato përmasa të M3 dhe grupin e të gjitha burimeve të depozituara në instrumentet e borxhit bankar dhe financiar të emetuara në vend që kanë jorezidentët.

Vlen gjithashtu të kujtohet se një agregat monetar është një kuantifikimi i konceptit të parasë, duke përfshirë ato elemente që përdoren si mjet pagese në ekonomi. Për matjen e tij respektohen detyrimet e institucioneve financiare.

Instrumentet e shtuara nga M4

Instrumentet që shton M4 në thelb do të ishin:

• Bonot e thesarit: Këto janë letra me vlerë të borxhit të emetuara nga qeveria. Maturimi është zakonisht deri në tetëmbëdhjetë muaj. Në fund të kësaj periudhe, zotëruesi merr sërish kapitalin e investuar plus një interes fiks. Është një instrument me të ardhura fikse.
• Detyrimet: Është një dokument që përfaqëson një premtim për të paguar. Kjo, për një shumë të caktuar dhe brenda një afati të rënë dakord. Është një titull kredie që krijon një angazhim formal.
• Obligacionet: Janë instrumente borxhi. Emetuesi merr një pagesë nga blerësi, në këmbim të shpërblimit në të ardhmen, qoftë periodikisht ose në një pagesë të vetme në maturim. Kjo, bazuar në një normë interesi që mund të jetë fikse ose e ndryshueshme. Obligacionet mund të emetohen në afat të shkurtër ose afatgjatë (në rastin e M4 shtohen këto të fundit, krahasuar me M3).

Formula M4

Agregati M4 llogaritet si më poshtë:

M4 = M + B + T + TD + DB + DP2 + D3M + FMM + CTA + TDPP + BON + LT + PG

Ku:

• M: Monedha.
• B: Kartëmonedha.
• T: Transferet.
• TD: Përdorimi i kartave të debitit.
• DB: Debitim direkt.
• DP2: Depozita me afat më pak se dy vjet.
• D3M: Depozitat që mund të shlyhen duke dhënë 3 muaj njoftim.
• FMM: Fondet e Tregut të Parasë.
• CTA: Caktime të përkohshme të aseteve.
• TDPP: Letrat me vlerë të borxhit privat ose publik me afat maturimi më pak se dy vjet.
• BON: Obligacionet.
• LT: Bono thesari.
• PG: Detyrime.

Si përfundim, agregati monetar i aktiveve likuide në duart e publikut (PPSH) përfaqëson sasinë e aktiveve likuide që janë në qarkullim.