Eurobond

Eurobonot lidhen me emetimet jashtë kufijve të vendit të origjinës, por kjo nuk nënkupton që obligacionet janë emetuar në Evropë apo janë të shprehura në euro. Të mos ngatërrohet me lidhjet e huaja.

Shembuj të eurobonove:

• Obligacione të emetuara nga një kompani kineze, të shprehura në jen dhe të tregtuara jashtë Japonisë.
• Obligacionet e emetuara nga Gjermania, të shprehura në dollarë amerikanë dhe të tregtuara jashtë Shteteve të Bashkuara.

Karakteristikat e eurobonove

Karakteristikat kryesore të eurobonove janë:

• Ato janë instrumente shumë fleksibël, pasi u ofrojnë emetuesve mundësinë e zgjedhjes së vendit të emetimit bazuar në kontekstin rregullator, normat e interesit dhe thellësinë e tregut.
• Janë instrumente shumë të lëngshme, mund të blihen dhe shiten lehtësisht.
• Emetuesit e tij janë të ndryshëm: firma shumëkombëshe, qeveri sovrane dhe entitete mbikombëtare.
• Ato janë shumë tërheqëse për kompanitë me bazë në vende të cilave u mungon një treg i madh kapitali, megjithëse ato përfshijnë edhe rrezikun e kursit të këmbimit.
• Ka një përqindje në rritje të çështjeve që vijnë nga tregjet në zhvillim.

Marrëdhënia e eurobonove me Evropën

Nga ana tjetër, perspektiva e dytë e eurobonove është se ato janë edhe një propozim teorik i Komisionit Evropian për emetimin e borxhit publik të ndërsjellë ose socializuar nga të gjitha vendet që janë pjesë e eurozonës ose nga ndonjë institucion i tij. Këto çështje do të bëheshin përmes BQE-së, parashikueshme.

Megjithatë, ka disa arsye që pengojnë përparimin drejt konsensusit të nevojshëm për instrumentalizimin përfundimtar të tij.

Shkaqet që nxisin krijimin e eurobonove

Kriza e borxhit e pësuar si pasojë e krizës financiare të vitit 2007 ishte terreni për këtë qasje. Vendet periferike të Evropës Jugore humbën besimin e kreditorëve për shkak të situatës së rëndë ekonomike që po kalonin dhe u detyruan të ofronin obligacionet e tyre të borxhit publik me interesa shumë të larta.

Në solidaritet, Komisioni Evropian në vitin 2011 propozoi të ndihmonte në uljen e kostove të financimit të këtyre vendeve, nëpërmjet emetimeve të përbashkëta të borxhit që garantoheshin nga e gjithë zona e euros, duke ofruar siguri më të madhe për investitorët në krahasim me çështjet e pavarura kombëtare.

Përparësitë dhe vendet e përfituara

Përfituesit e mëdhenj do të ishin Italia, Spanja, Portugalia dhe veçanërisht Greqia. Lëshimi i përbashkët do t’u siguronte atyre përparësitë e mëposhtme:

• Ulni borxhin tuaj në krahasim me çështjet individuale.
• Keni miratimin e nënkuptuar të vendeve shumë të tretshme si Gjermania ose Austria.
• Për të zbutur diferencat e mëdha financiare midis vendeve që përbëjnë eurozonën.
• Siguroni një stabilitet më të madh për monedhën e përbashkët, duke zëvendësuar paketat e shpëtimit dhe çekuilibrat e mëdhenj strukturorë të disa anëtarëve – prandaj ato quhen edhe "obligacionet evropiane të stabilitetit".

Gjithashtu, eurozona do të forcohej duke avancuar në integrimin ekonomik.

Disavantazhet dhe vendet e dëmtuara

Megjithatë, do të ketë edhe vende të prekura, si Gjermania, Austria, Holanda dhe Finlanda, ndër të tjera.

Shtetet e Evropës Veriore dhe Qendrore, të cilat filluan nga ekonomitë më të shëndetshme, kundërshtuan propozimin për të ndarë rrezikun dhe nuk e panë me sy të mirë detyrimin për të financuar borxhin e vendeve me disbalanca të forta. Pranimi i propozimit do të nënkuptonte për ta:

• Të ndërsjellë rrezikun e vendeve jugore: Në rast të falimentimit të ndonjë vendi, shtetet e tjera do të duhet të marrin përgjegjësinë për eurobondet që ai vend kishte emetuar dhe t’ua kthejnë paratë investitorëve sipas afatit të rënë dakord dhe kushteve të interesit. .
• Duke marrë përsipër një pjesë të kostos shtesë që tregu kërkonte nga vendet e jugut për emetimin e borxhit, reflektuar në primin e rrezikut të tyre (diferenca midis normës së interesit të borxhit të një shteti dhe një shteti tjetër referues).
• Ngushtimi i përhapjes së primeve të rrezikut midis shteteve qendrore dhe veriore dhe atyre periferike në dëm të të parëve, për të cilat do të rritej.