LTRO je skratka pre dlhodobé refinančné operácie, čo v preklade do španielčiny znamená dlhodobé refinančné operácie. Ako naznačuje jej skratka, LTRO je spôsob financovania, ktorý sa vyznačuje tým, že centrálne banky požičiavajú peniaze iným finančným subjektom za veľmi nízke úrokové sadzby.
Hovoríme o dlhodobom refinancovaní, pretože v podstate centrálna banka financuje (alebo refinancuje, ak je to druhýkrát alebo potom) zodpovedajúcu finančnú inštitúciu a toto financovanie sa bude musieť z dlhodobého hľadiska vrátiť centrálnej banke. (teda viac ako 1 rok). Metódy LTRO vo veľkej miere využívala Európska centrálna banka počas hospodárskej a finančnej krízy, ktorá sa začala v roku 2008.
Motivácia LTRO Prečo vznikol program LTRO?
Financovanie, ktoré ponúka program LTRO, je jedným z riešení, ktoré majú centrálne banky pred hospodárskou recesiou. Hospodárska kríza môže spôsobiť kolaps finančného systému štátu, ak sa banky tejto krajiny veľmi prekrývajú. Ak sa tak stane, banky budú mať veľké problémy s financovaním na trhu, pretože budú požadovať veľmi vysoké úrokové sadzby (kvôli neistote, ktorú vytvára). To môže viesť k tomu, že banky nebudú mať kapacitu poskytovať úvery súkromným agentom (to znamená, že nemôžu poskytovať úvery) a niektoré môžu dokonca zlyhať.
Aby sa takejto situácii vyhli, centrálne banky prostredníctvom programu LTRO požičiavajú bankám peniaze za nízku úrokovú sadzbu; menej, ako by mohli dostať na trhu. Týmto spôsobom môžu teraz finančné inštitúcie poskytovať pôžičky iným súkromným agentom a vyhnúť sa kolapsu finančného systému.
LTRO nie je jediným spôsobom, akým centrálne banky bojujú s recesiou. Ďalším veľmi častým programom je skupovanie verejného dlhu. Rozdiel oproti DRO je v tom, že pri nákupe verejného dlhu centrálna banka získava dlh krajiny priamo, kým pri DRO peniaze požičiava finančným subjektom, aby ich mohli prerozdeliť medzi spoločnosť.
Kritika LTRO
Programy LTRO sa nezaobišli bez kritiky. Ako sme práve spomenuli, hlavným cieľom tohto programu je, aby finančné inštitúcie poskytovali pôžičky súkromným agentom vďaka financovaniu s nízkym úrokom, ktoré poskytuje centrálna banka. Čo však bolo kritizované je, že mnohé finančné inštitúcie získavajú toto financovanie za nízku úrokovú sadzbu, ale potom neposkytujú pôžičky súkromným agentom. Takto využívajú financovanie centrálnou bankou na získanie lacných peňazí bez toho, aby ich neskôr rozdeľovali.
Jedným z navrhovaných riešení je, že prístup k tomuto financovaniu je podmienený následným poskytovaním úverov. Teda prinútenie finančnej inštitúcie vrátiť získanú sumu, ak je financovaná prostredníctvom programu LTRO a neposkytne úvery.