List s pokladom

Štátne pokladničné poukážky sú krátkodobé cenné papiere verejného dlhu ( s pevným výnosom ) emitované s diskontom. Vydáva ich Štátna pokladnica ako spôsob financovania. Jeho splatnosť je zvyčajne od troch do osemnástich mesiacov. Kupujúci zmeniek získava zisk z fixného úroku počas trvania zmenky až do jej splatnosti.

List s pokladom

V rámci verejného dlhu sú pokladničné poukážky cennými papiermi s kratšou dobou splatnosti. Menej ako 18 mesiacov. Najbežnejšie je, že listy majú termíny 3, 6, 12 a 18 mesiacov. Vzhľadom na ich dočasnosť sa s nimi obchoduje na takzvanom peňažnom trhu. Naopak, štátne dlhopisy (podobné produkty, hoci sú dlhodobejšie) majú splatnosť okolo troch až piatich rokov. Alternatívne sa zvyčajne predpokladá, že záväzky presahujú desaťročie.

Účel pokladničných poukážok

Cieľom pokladničných poukážok je získať krátkodobé financovanie s čo najnižšími nákladmi. Vzhľadom na vysokú likviditu zmeniek as nimi spojené nízke riziko nie je úrok, ktorý musí štát platiť za použitie tohto spôsobu financovania, vysoký. Treba povedať, že je to tak v bežných situáciách, v ktorých majú rôzne štáty medzi investormi dôveryhodnosť. Dôveryhodnosť sa zvyčajne odráža v úverovom ratingu.

Krajina alebo vláda, ktorá vydáva verejný dlh prostredníctvom štátnych pokladničných poukážok, sa snaží získať finančné prostriedky z trhov a zaväzuje sa ich vrátiť spolu s vopred stanovenými záujmami. Vzhľadom na povahu týchto finančných aktív je bežné, že úrok, ktorý sa má účtovať ročne, je zvyčajne pevný. Rovnako tak bude na začiatku vopred upresnená jeho výška a termín odberu.

Charakteristika štátnych pokladničných poukážok

Tento typ verejných finančných aktív má podstatne nižšiu mieru rizika ako ostatné zo súkromnej sféry. Dôvod, prečo majú štátne pokladničné poukážky nižšiu úroveň ziskovosti. Sú považované za jedno z finančných aktív s najnižším rizikom, ktoré na trhu existujú. Tento nástroj je hlavným nástrojom, ktorým krajina musí získať financovanie v krátkodobom horizonte. Obyčajne neponúkajú ročné kupóny kvôli ich krátkej dobe. To, ako sme uviedli, je menej ako 18 mesiacov. Najbežnejšie je, že listy majú termíny 3, 6, 12 a 18 mesiacov. Stručne povedané, vlastnosti štátnych pokladničných poukážok sú:

  • Majú tendenciu mať nižšie riziko
  • Jeho exspirácia je krátkodobá
  • Zvyčajne majú nižšiu ziskovosť
  • Zvyčajne neponúkajú kupóny

Štátne pokladničné poukážky sa vydávajú s diskontom. To znamená, že nominálna hodnota každého listu je 1 000 EUR. Tituly sa získavajú pod nominálnou hodnotou. Na konci operácie je rozdiel medzi obstarávacou cenou a hodnotou zmenky (1 000 €) úrokom z operácie.

Príklad vystavenia pokladničnej poukážky

Napríklad, ak štátna pokladnica vydá 12-mesačné zmenky s návratnosťou 1,395 %. To znamená, že obstarávacia cena každého listu bola 986,05 € (1,395 % z 1 000 €). Výsledkom je zisk 13,95 € na titul.

Postup pri vydávaní verejného dlhu v krátkodobom aj dlhodobom horizonte je aukcia. Trh, na ktorom sa cenné papiere vydávajú, je známy ako primárny trh. Sekundárny trh je ten, ktorý vytvára likviditu, kde sa obchoduje so všetkými cennými papiermi, pričom investor môže investovať za iných podmienok, ako sú stanovené (v prípade listov 3, 6, 12 alebo 18 mesiacov), predať listy pred ich splatnosti alebo iné operácie.