Držiteľ dlhopisov

Držiteľ dlhopisu je každý agent, ktorý vlastní dlhopis. Sú teda považovaní za veriteľov spoločnosti alebo vlády, ktorá vydala predmetný dlhopis.

Držiteľ dlhopisov

Dlhopis predstavuje zmluvu o pôžičke medzi emitentom a investorom. Podmienky dlhopisu zaväzujú emitenta zaplatiť požičanú sumu ( istinu ) k určitému dátumu. Investor (majiteľ dlhopisu) zvyčajne z času na čas zarobí určitú sumu na úrokoch. Majitelia dlhopisov môžu nakupovať svoje dlhopisy na primárnom trhu (priamo od emitenta) aj na sekundárnom trhu (na trhu dlhopisov).

Stručne povedané, majiteľ dlhopisu je fyzická alebo právnická osoba, ktorá má dlhopis. To znamená, že je držiteľom dlhopisu.

Práva majiteľov dlhopisov

Na rozdiel od akcionárov majú držitelia dlhopisov iba ekonomické práva:

  • Právo prijímať pravidelné platby. Tieto pravidelné platby sú kupóny a budú prijaté počas držby dlhopisu.
  • Právo na získanie istiny investície v deň a za podmienok stanovených v čase vydania.
  • Prednostné právo na majetok spoločnosti v prípade konkurzu. Inými slovami, ak je spoločnosť nútená predať alebo zlikvidovať svoje aktíva, získané peniaze pôjdu na vyplatenie držiteľov dlhopisov pred akcionármi.

Výhody držiteľov dlhopisov

Vo všeobecnosti sa postavenie držiteľov dlhopisov považuje za bezpečnejšie ako postavenie akcionárov z dôvodu predkupného práva na aktíva emitujúcej spoločnosti v prípade bankrotu.

Na druhej strane majú majitelia dlhopisov aj väčšiu istotu pri prijímaní platieb. Suma aj dátumy, ku ktorým dostanú istinu a úrok (kupóny), sú pevné od okamihu vydania dlhopisu. A napokon, držitelia dlhopisov môžu tiež profitovať zo zhodnotenia svojich cenných papierov na sekundárnom trhu. Tieto precenenia môže poskytnúť emitent alebo trh.

  • Zo strany emitenta: Ak emitent zlepší svoju úverovú situáciu, teda zvýši svoju schopnosť splácať úver, znížením rizika nesplatenia, cena dlhopisu stúpne, a preto by majiteľ dlhopisu mohol profitovať z jeho predaja na trhu. .
  • Na strane trhu : Ak sa trhová úroková sadzba zníži, výnos, ktorý dlhopis ponúka, sa stane relatívne atraktívnejším, takže jeho kótovaná cena vzrastie.

Riziká majiteľov dlhopisov

Hoci postavenie držiteľov dlhopisov je v zásade bezpečnejšie ako postavenie akcionárov, podlieha aj finančnej životaschopnosti emitenta. Inými slovami, majiteľ dlhopisu by mohol prísť o 100 % investovaného kapitálu, ak by sa daná spoločnosť alebo vláda dostala do konkurzu a nemohla zaplatiť platbu.

Na druhej strane, úroková sadzba, ktorú dlhopis ponúka, nemusí stačiť na krytie vplyv inflácie. Ak ceny stúpnu o 4 % a dlhopis vyplatí 3 % kupón, majiteľ dlhopisu má čistú stratu istiny v reálnych hodnotách. To isté by nastalo v prípade, že by bol dlhopis denominovaný v cudzej mene a tá sa znehodnocuje vzhľadom na miestnu menu.

Napokon, držitelia dlhopisov čelia ešte trom rizikám, ak chcú predať svoje cenné papiere na sekundárnom trhu pred splatnosťou. Bez ohľadu na to, či sa úverový rating emitenta zhorší alebo úrokové sadzby stúpnu, majiteľ dlhopisu bude môcť predať svoj cenný papier len za nižšiu cenu, ako je nákupná cena. Podobne, ak je predmetný dlhopis nelikvidný, jeho okamžitý predaj by sa mohol uskutočniť len akceptovaním výraznej zľavy.

Príklad investície ako držiteľ dlhopisu

Investor dlhopisov narazí na dve investičné príležitosti, dlhopis vydaný spoločnosťou XYZ a ďalší od krajiny ABC. Obidva dlhopisy majú nominálnu hodnotu 1 000 € a duráciu 10 rokov. Po zhodnotení dlhopisov získava investor oba výnosy. Korporátny dlhopis ponúka 4 % ročne a štátny 1 %.

Aká je najlepšia možnosť pre držiteľa dlhopisu?

Aby bolo možné urobiť čo najlepšie rozhodnutie, držiteľ dlhopisu musí okrem zohľadnenia svojej tolerancie voči riziku posúdiť binomický pomer ziskovosti a rizika, ktorý obe investície ponúkajú. Štátny dlhopis je v zásade bezpečnejší ako podnikový, a preto ponúka nižší výnos. Úlohou majiteľa dlhopisu by preto mala byť analýza, či mimoriadny výnos (riziková prémia) vo výške 3 percentuálnych bodov (4 % -1 %) ponúkaný dlhopisom spoločnosti XYZ kompenzuje mimoriadne riziko, ktoré so sebou prináša.