Out of the money (OTM) – fără bani

Out of the money (OTM) sau out of money este numele unei opțiuni financiare care nu are valoare intrinsecă. Acesta ar fi cazul unei opțiuni call pentru care prețul spot al activului suport este mai mic decât prețul de exercitare al opțiunii. La rândul nostru, vom spune că o opțiune put este în afara monedei sau în afara banilor atunci când nu este exercitabilă.

Out of the money (OTM) - fără bani

În cazul unei opțiuni de apel OTM:

Preț de exercițiu > Preț de bază

Apelul nu poate fi exercitat, deoarece este mai ieftin să cumpărați activul pe piața de numerar.

apelați rezultatul OTM

În cazul opțiunii put OTM:

Strike price < Prețul de bază

pune rezultatul OTM

Celelalte posibilități sunt următoarele:

  • Opțiunea este la bani (ATM): prețul de exercitare este egal cu prețul de bază.
  • Opțiunea este în bani (ITM): Opțiunea are valoare intrinsecă.

Exemplu de opțiune fără bani

Să ne uităm la câteva exemple de opțiuni fără bani:

  1. Opțiune de apel pe BBVA

Începând cu 16.07.10, prețul acțiunilor BBVA este de 8,67 EUR. Un investitor crede că titlul ar putea crește în ultimul trimestru al anului 2010. Totuși, incertitudinea este foarte mare și decide să nu riscă să cumpere acțiunile în numerar.

În consecință, decide să cumpere 100 de contracte de opțiune call la banca BBVA cu expirare pe 17.12.10 și un preț de exercitare de 10,50 EUR. Plătiți o primă de 0,70 puncte de bază pentru fiecare contract. Vom presupune că vă mențineți poziția în opțiuni până la data expirării contractului.

Ca și în contractele futures, valoarea nominală a fiecărui contract de opțiune este de 100 de acțiuni. Prin urmare, cumpărătorul plătește vânzătorului o sumă în prime de 7.000 EUR (100 x 0,70 x 100) pentru dreptul de a cumpăra 10.000 de acțiuni BBVA (100 de contracte x nominal de 100 de titluri) la 10,50 EUR, până la data scadenței.

Riscul cumpărătorului opțiunilor call este limitat la 7.000 EUR.
Riscul vânzătorului de opțiuni call este nelimitat.

Pentru a determina pragul de rentabilitate al operațiunii sau al nivelului de la care cumpărătorul opțiunii contractează un profit, trebuie să adăugăm la prețul de exercitare al opțiunii prima plătită:

BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €

De la 11,20 € per 1 acțiune BBVA, cumpărătorul câștigă.

  • Cazul OTM: Acțiunea BBVA se tranzacționează sub 10,50 EUR. Opțiunea call nu este exercitabilă. Cumpărătorul pierde cei 7.000 de euro pe care i-a plătit pentru prime, iar vânzătorul câștigă 7.000 de euro.

2. Opțiune Put pe acțiunile Yahoo

Începând cu 16.07.10, acțiunile Yahoo se tranzacționează la 14,90 USD. Un investitor crede că este supraevaluat și, prin urmare, ar trebui să scadă în următoarele câteva luni. Cu toate acestea, nu dorește să se poziționeze pe scurt în vânzarea de titluri în lipsă, de teama unor noi măsuri de politică monetară expansionistă care ar putea provoca o secțiune optimistă a indicilor bursieri. Prin urmare, decideți să cumpărați 100 de contracte de opțiune put cu expirare 15/10/10 și un preț de exercitare de 13 USD. Plătiți o primă de 0,29 puncte de bază pentru fiecare contract.

Ca și în contractele futures, fața fiecărui contract de opțiune este de 100 de titluri. Cumpărătorul opțiunilor de vânzare plătește vânzătorului o primă de 2.900 USD (100 x 0,29 x 100), pentru dreptul de a-i vinde 10.000 de titluri Yahoo (100 contracte x 100 nominale) la un preț de 13 USD, până pe 15.10. 10. Vom presupune că poziția de opțiune este păstrată până la expirarea opțiunii.

Riscul cumpărătorului de opțiuni de vânzare este limitat la 2.900 USD.
Riscul vânzătorului în cazul scăderii prețului acțiunilor este nelimitat.

Pentru a determina pragul de rentabilitate al operațiunii sau al nivelului din care cumpărătorul putului realizează profit, trebuie să scădem prima plătită din prețul de exercitare:

BE = 13 USD – 0,29 USD = 12,71 USD

Când acțiunile Yahoo scade sub 12,71 USD, cumpărătorul opțiunilor de vânzare profită.

  • Ipoteza OTM: prețul Yahoo este mai mare de 13 USD.

Opțiunea nu este exercitabilă. Cumpărătorul pierde 2.900 USD corespunzător cuantumului primelor pe care le-a plătit. Vânzătorul opțiunilor câștigă 2.900 USD.