Metody wyceny oparte na wartości firmy

Metody wyceny oparte na wartości firmy to metody wyceny firmy, które wykorzystują wartość firmy jako odniesienie do wartości firmy.

Metody wyceny oparte na wartości firmy

Ten rodzaj metody jest uważany za mieszany, ponieważ wykonuje część statyczną oceny i część dynamiczną. Część statyczna dotyczy majątku obrotowego firmy. Ze swojej strony część dynamiczna stara się określić ilościowo wartość, jaką firma wygeneruje w przyszłości.

Rodzaje metod wyceny opartych na wartości firmy

Ogólnie rzecz biorąc, istnieje siedem rodzajów metod wyceny opartych na wartości firmy. Wszyscy zgadzają się, że wartość firmy jest równa wartości aktywów netto (A) plus wartość firmy. W zależności od metody wartość firmy zostanie obliczona w taki czy inny sposób:

  • Klasyczna metoda wyceny

Ta metoda rozróżnia duże lub przemysłowe firmy i handel detaliczny.

Dla firm przemysłowych formuła to:

V = A + (nx B)

  • V = Wartość firmy
  • A = aktywa netto
  • c = arbitralny współczynnik wyrażający szacowany wzrost zysku. Wynosi od 1,5 do 3
  • B = zysk netto

Dla małych firm formuła to:

V = A + (zx F)

  • V = Wartość firmy
  • A = aktywa netto
  • z = procent wartości sprzedaży firmy
  • F = Obroty firmy
  • Uproszczona metoda skróconego dochodu z wartości firmy.

Ta metoda jest również znana jako uproszczona metoda Unii Księgowych (UEC). Oblicza się go poprzez kapitalizację superzysku spółki oprocentowaniem składanym. Ten super zysk to nic innego jak zysk z poprzedniego roku pomniejszony o pieniądze zainwestowane w kapitał równy wartości firmy po stopie wolnej od ryzyka.

V = [A + (an x B)] / (1 + ian)

  • V = Wartość firmy
  • A = aktywa netto
  • an = zaktualizowana wartość firmy w okresach
  • B = Zysk firmy
  • ian = zwrot z inwestycji bez ryzyka bieżącej wartości firmy w okresach
  • Metoda pośrednia

Aktualizuje wartość świadczeń według stopy rentowności obligacji rządowych. Czasami wartość świadczeń (B) obliczana jest jako średnia z lat poprzednich.

V = (A + B / i) / 2

  • V = Wartość firmy
  • A = aktywa netto
  • B = Zysk firmy
  • i = Zwrot z długoterminowych obligacji skarbowych
  • Metoda bezpośrednia

Ta metoda różni się od poprzedniej stosowanej stopy procentowej ™ oraz tym, że aktualizuje różnicę między zyskiem (B) a aktywami netto (iA), a nie tylko zyskiem.

V = A + (B – iA) / tm

  • V = Wartość firmy
  • A = aktywa netto
  • B = Zysk firmy
  • iA = Zaktualizowane aktywa netto
  • tm = długoterminowa państwowa stopa procentowa stałego dochodu pomnożona przez współczynnik od 1,25 do 1,5.
  • Metody zakupu wyników rocznych

Jest to odmiana poprzednich metod. Wyeliminuj współczynnik dyskontowy (tm lub 2) i dodaj prognozę w latach (m).

V = A + mx (B – iA)

  • V = Wartość firmy
  • A = aktywa netto
  • B = Zysk firmy
  • iA = Zaktualizowane aktywa netto
  • m = Liczba lat, na które prognozowana jest różnica między zyskiem (B) a zaktualizowanymi aktywami netto (iA)
  • Metoda stopy ryzyka i stopy wolnej od ryzyka

Ma ten sam cel, co metoda skróconego dochodu, ale obejmuje stopę z ryzykiem (t) i inną bez ryzyka (i).

V = (A + B / t) / (1 + w / t)

  • V = Wartość firmy
  • A = aktywa netto
  • B = Zysk firmy
  • t = Stopa procentowa z ryzykiem
  • i = Stopa procentowa bez ryzyka

Krytyka metod wyceny opartych na wartości firmy

Niektórzy autorzy wskazują, że wartość firmy reprezentuje wartość niematerialnych elementów firmy. W większości przypadków nie znajduje to odzwierciedlenia w równowadze, ale aby ją zrównoważyć, jest ona subiektywnie korygowana.

Stąd też metody oparte na wartości firmy są przez niektórych ekspertów wskazywane jako arbitralne. Oznacza to, że nie są to wiarygodne metody naukowe. Opierają się bardziej na domysłach i subiektywnych ocenach niż na rzeczywistości.

Musimy pamiętać, że wartość firmy reprezentuje takie elementy jak: portfolio klientów, wizerunek marki, sojusze strategiczne, reputacja itp. Zobacz dobrą wolę

Na koniec musimy podkreślić, że metody te nie są dziś powszechnie stosowane. Są one nadal badane, ponieważ pomagają nam zrozumieć, w jaki sposób firmy są wcześniej analizowane. W każdym razie każdy analityk ma swobodę analizowania i wyceny firmy zgodnie z metodą, którą uważa za odpowiednią.