M4

Z biegiem czasu zmodyfikowano kryteria obliczania różnych agregatów monetarnych. Na przykład w przypadku Banco de México (Banxico) w 1999 r. agregat M3 obejmował sektor nierezydentów wraz z odpowiednimi depozytami i portfelami rządowych papierów wartościowych. Od 2018 roku ta wielkość jest rejestrowana w agregacie M4.

Musimy pamiętać, że M3 obejmuje, oprócz M2, repo, udziały środków w rynku pieniężnym, lokaty terminowe, terminowe umowy odkupu oraz instrumenty dłużne, takie jak obligacje prywatne i publiczne (bony skarbowe), ale z terminem zapadalności do dwa lata.

Z kolei trzeba zaznaczyć, że M2 to M1 plus rachunki na żądanie, lokaty krótkoterminowe, książeczki oszczędnościowe i umowy z dziennym przyrzeczeniem odkupu.

M1 to suma monetarna, która obejmuje całą gotówkę dostępną w rękach społeczeństwa do przeprowadzania transakcji, zarówno płynny pieniądz, jak i depozyty na żądanie instytucji finansowych oraz rezerwy bankowe w banku centralnym danego kraju.

Można zatem stwierdzić, że M4, znany również jako aktywa płynne w rękach publicznych, obejmuje nie tylko pieniądze o płynności krótkoterminowej, ale także instrumenty długoterminowe, które są emitowane przez podmioty prywatne lub rząd. Jest również określany jako aktywa płynne w rękach publicznych.

W szczególności M4 uwzględnia wszystkie wielkości M3 oraz zbiór wszystkich środków ulokowanych w bankowych i finansowych instrumentach dłużnych wyemitowanych w kraju, które posiadają nierezydenci.

Warto również pamiętać, że agregat monetarny jest kwantyfikacją pojęcia pieniądza, obejmującą te elementy, które są wykorzystywane jako środek płatniczy w gospodarce. Do jego wyceny obserwuje się zobowiązania instytucji finansowych.

Instrumenty dodane przez M4

Instrumenty, które dodaje M4 to w zasadzie:

• Bony skarbowe: Są to papiery dłużne emitowane przez rząd. Zapadalność wynosi zwykle do osiemnastu miesięcy. Pod koniec tego okresu posiadacz ponownie otrzymuje zainwestowany kapitał plus stałe odsetki. Jest to instrument o stałym dochodzie.
• Weksle: Jest to dokument stanowiący przyrzeczenie zapłaty. To za określoną kwotę i w uzgodnionym terminie. Jest to tytuł kredytowy, który stanowi formalne zobowiązanie.
• Obligacje: Są to instrumenty dłużne. Emitent otrzymuje płatność od nabywcy, w zamian za wynagrodzenie w przyszłości, okresowo lub jednorazowo w terminie zapadalności. Jest to oparte na stopie procentowej, która może być stała lub zmienna. Obligacje mogą być emitowane w krótkim lub długim terminie (w przypadku M4 te ostatnie są dodawane w porównaniu z M3).

Formuła M4

Agregat M4 obliczany jest w następujący sposób:

M4 = M + B + T + TD + DB + DP2 + D3M + FMM + CTA + TDPP + BON + LT + PG

Gdzie:

• M: Monety.
• B: Banknoty.
• T: Transfery.
• TD: Korzystanie z kart debetowych.
• DB: Polecenie zapłaty.
• DP2: Depozyty na okres krótszy niż dwa lata.
• D3M: Depozyty, które można wykorzystać z 3-miesięcznym wypowiedzeniem.
• FMM: Fundusze rynku pieniężnego.
• CTA: Tymczasowe cesje aktywów.
• TDPP: Prywatne lub publiczne papiery dłużne z terminem zapadalności poniżej dwóch lat.
• BON: Obligacje.
• LT: bony skarbowe.
• PG: Weksle.

Podsumowując, suma pieniężna aktywów płynnych w rękach społeczeństwa (ALP) reprezentuje ilość aktywów płynnych znajdujących się w obiegu.