Verrichtingsnota

Een promesse in aandelen is een kortlopend schuldbewijs dat een particuliere onderneming uitgeeft op een aandelenmarkt of aandelenmarkt, die wordt beheerst door een reeks regels. Aandelenbons worden meestal met korting uitgegeven en hun liquiditeit is lager dan die van obligaties.

Verrichtingsnota

De nominale waarde wordt gewoonlijk vertegenwoordigd door veelvouden van 100.000 monetaire eenheden en vertegenwoordigt bedrijfsschuld, zijnde het equivalent van schatkistpapier in staatsschuld.

Financiering via promessen is duurder maar ook flexibeler dan bankfinanciering.

Het beursbiljet moet niet worden verward met een bankbiljet of met de in ieder geval niet genoteerde wissel.

Hoe werkt een promesse?

Bij het opstellen van een promesseprogramma moet de uitgevende onderneming rekening houden met haar financieringsbehoeften, de huidige marktomstandigheden, de belangstelling van investeerders in de markt en het regelgevend kader. Hiervoor worden meestal de diensten van een investeringsbank ingehuurd, die de operatie zal adviseren, samen met andere cijfers die we hieronder zullen zien.

Dienovereenkomstig kiest het bedrijf de kenmerken die zijn programma zal hebben: uitgiftelimiet, rentevoet en looptijd.

Een promesseprogramma kan meerdere problemen hebben. Met andere woorden, soms zijn bedrijven niet bereid of niet in staat om alle promessen onder beleggers te plaatsen in de eerste uitgifte, de inaugurele uitgifte genoemd. Als dat gebeurt, en het zijn twee zeer veel voorkomende mogelijkheden, zal het bedrijf daarna extra emissies uitvoeren.

Deze uitgiften kunnen verschillende nominale waarden hebben, die variëren aan de aanbodzijde, afhankelijk van de behoeften van de onderneming en, aan de vraagzijde, afhankelijk van de belangstelling van beleggers of de marktvraag.

Kenmerken van een verrichtingsnota

Onder de belangrijkste kenmerken van een beursnota vallen de volgende op:

  • Programmaomvang : vertegenwoordigt het maximaal uit te geven bedrag, het maximale uitstaande saldo genoemd.
  • Nominale waarde : vertegenwoordigt het geldbedrag dat aan de belegger zal worden geleverd wanneer de promesse vervalt. Het aantal promessen dat een uitgifte zal hebben (ongeacht of het de inaugurele of een latere uitgifte is) is gelijk aan het delen van het maximale bedrag van de uitgifte door de nominale waarde per biljet. Als Bedrijf A bijvoorbeeld een programma van 20 miljoen valuta-eenheidsbiljetten uitgeeft met een nominale waarde per biljet van 100.000 valuta-eenheden, kan het maximale aantal promessen niet hoger zijn dan 200. Als de eerste uitgifte 10 miljoen is, kan het aantal promessen op dat moment niet hoger zijn dan 100, en er zullen later nog eens 10 worden uitgegeven.
  • Termijn: Het varieert van een paar dagen tot 720 dagen. Binnen deze limieten heeft de uitgevende instelling de volledige flexibiliteit om, indien gewenst, zoveel voorwaarden te kiezen als ze geschikt zijn en het limietbedrag dat aan elke termijn is gekoppeld. Een programma kan bijvoorbeeld emissies overwegen op basis van drie termijnen: het ene deel verschijnt op 1 maand, het andere op 6 maanden en het andere op 9. Het kan ook voorkomen dat u in de inaugurele uitzending wilt uitzenden op de drie voorgestelde termijnen, maar in één Vervolguitgifte alleen uitgeven binnen 9 maanden omdat een belegger daarom heeft verzocht.
  • Rentevoet : Afhankelijk van de looptijd van de promessen zal de rentevoet verschillen. Kortlopende uitgiften zullen dus lagere tarieven bieden dan uitgiften op langere termijn. De langetermijnrente beloont de belegger voor onder meer het risico van wanbetaling als gevolg van onzekerheid en tegen inflatie.
  • Prijs : Gelijk aan het geld dat de belegger uiteindelijk zal uitbetalen om de promessen te kopen. Het wordt berekend rekening houdend met de drie voorgaande punten, met behulp van de formule van enkelvoudige rente of samengestelde rente, afhankelijk van de resterende dagen tot de vervaldag van de promesse. We zien het met een voorbeeld hieronder.
  • Markt : De promessen kunnen zowel op gereglementeerde markten als in Multilaterale Handelssystemen (MKB) worden genoteerd. De eisen die door kmo’s worden gesteld, zijn doorgaans soepeler dan gereguleerde markten, die meer doen om de belegger te beschermen. In het geval van het MKB ligt de verantwoordelijkheid volledig bij de investeerder. Als beschermingsmaatregel is er een impliciete norm of marktconsensus die vereist dat de uitgevende instelling een rating heeft die is afgegeven door een onafhankelijk ratingbureau.
  • Borgstellers : Dit zijn de rechtspersonen of persoonlijke personen die reageren in geval van wanbetaling door de emittent.
  • Vereisten : Toelating tot de handel van de promessen vereist dat zowel de emittent als het programma zijn geregistreerd op de markt waarin het zal worden genoteerd. Dit houdt in dat de emittent een reeks specifieke documenten moet overleggen.

Cijfers in verband met de uitgifte van promessen

Over het algemeen doen bedrijven die voor deze financieringsroute kiezen dit meestal in de handen van een investeringsbank, die hen tijdens het hele proces begeleidt. De betrokken cijfers zijn:

  • Hoofdentiteit : Bankentiteit met een investeringsbankdivisie die tot taak heeft de operatie tussen het bedrijf en de rest van de cijfers te coördineren.
  • Geregistreerd adviseur: Bankentiteit met een investeringsbankdivisie om alle communicatie met de markt waar het programma wordt vermeld te voeren.
  • Plaatsingsentiteit: Het kan een of meer banken zijn en het is haar taak om de promessen te plaatsen, dat wil zeggen, investeerders te zoeken om ze aan te verkopen. De effecten-gelduitwisseling gebeurt meestal in de modaliteit tegen betaling.
  • Agentbank: Het is de bank die verantwoordelijk is voor de afwikkeling van de promessen met de markt waar ze zijn genoteerd.
  • Juridisch adviseur: Gespecialiseerd advocatenkantoor.
  • Ratingbureau : Het is het onafhankelijke ratingbureau.

De prijs van een promesse berekenen

Bij het berekenen van de prijs van een promesse moet een van deze formules worden gebruikt:

  • Formule met enkelvoudige rente : Voor biljetten met een looptijd van minder dan 365 dagen:

Prijs = nominaal / (1+ rente * aantal dagen tot vervaldag / 365)

  • Samengestelde renteformule: Voor bankbiljetten met een looptijd van meer dan 365 dagen:

Prijs = nominaal / (1+ rente) aantal dagen tot vervaldag / 365