op gelijke voet

Een uitgifte a pari is een uitgifte van effecten tegen hun nominale waarde, waarbij de nominale waarde de prijs is die voor het effect is betaald ( wisselkoers , actie , verplichting , overheidsschuldwaarborg , enz. ) bij de eerste verkoop door de emittent .

op gelijke voet

We kunnen het ook definiëren als het bedrag dat moet worden geleverd voor de verwerving van een bepaalde titel, dat wanneer de betaalde prijs gelijk is aan de nominale waarde, we zullen zeggen dat de titel pari is geprijsd. Daarom kan de uitgifte boven pari zijn, als het te betalen bedrag hoger is dan de nominale waarde van het effect, tegen pari, als beide bedragen samenvallen, en onder pari, als het nodig is een bedrag te leveren dat lager is dan de nominale waarde.

De uitgifte van financiële effecten is een van de manieren waarop bedrijven financiering moeten verkrijgen op de financiële markten. Deze effecten kunnen aandelen (aandelen) en obligaties of obligaties (vastrentende waarden) zijn.

Aandelenuitgifte op par

Bij een kapitaalverhoging wordt een pari-emissie beschouwd als een vrijgevallen uitgifte, ten laste van de reserves die de vennootschap heeft en vereist dus geen uitbetaling voor de aandeelhouder, maar het kan ook een vrijvallende uitgifte zijn in een percentage wanneer het wordt betaald door de belegger en de andere door de onderneming, aangezien deze laatste een deel van de vrijwillige reserves aan het kapitaal doorgeeft. De koers van het aandeel zal door de vennootschap worden vastgesteld na goedkeuring door de Aandeelhoudersvergadering.

De uitgifte van effecten maakt deel uit van de kapitaalverhogingen van een onderneming om financiering aan te trekken ter dekking van haar uitgaven, investeringen en projecten die de onderneming nodig heeft om haar activiteiten uit te voeren.

Wanneer een bedrijf een verhoging onder de nominale waarde doormaakt, is de uitbetaling lager dan de nominale waarde van het aandeel en daarom kunnen de aandeelhouders geïnteresseerd zijn in het verwerven van die nieuwe aandelen die in omloop zullen worden gebracht.

Voorbeeld van gelijk

Een bedrijf heeft 1.000.000 aandelen met een nominale waarde van 10 euro. Daarnaast heeft zij reserves van 5.000.000 euro. Het kapitaal van de vennootschap is: 1.000.000 x 10 = 10.000.000 euro.

De notionele waarde van een aandeel is gelijk aan het bedrag van het kapitaal plus reserves, gedeeld door het aantal aandelen:

Berekening van theoretische boekwaarde (VTC) 2

VT = (10.000.000 + 5.000.000) / 1.000.000 = 15.000.000 / 1.000.000 = 15 euro.

Anderzijds besluit de vennootschap haar kapitaal te verhogen met 2.000.000 euro en doet dit tegen pari , waardoor 200.000 nieuwe aandelen (2.000.000/10) worden uitgegeven. De nieuwe nominale waarde van een aandeel zou als volgt zijn:

VT * = (10.000.000 + 5.000.000 + 2.000.000) / (1.000.000 + 200.000) = 17.000.000 / 1.200.000 = 14,17 euro.

Daarom zou het bovengenoemde verdunningseffect optreden.

Om dit effect te vermijden, zou het nodig zijn om een uitgiftepremie te eisen van de nieuwe aandeelhouders:

PE = (10.000.000 + 5.000.000 + 2.000.000 + uitgiftepremie) /1.200.000 = 15 euro.

Uit het voorgaande volgt dat de totale uitgiftepremie 1.000.000 euro zou moeten bedragen, wat neerkomt op 5 euro voor elk van de nieuwe uitgegeven aandelen.

De nieuwe theoretische waarde van het aandeel zou zijn:

VT** = 18.000.000 / 1.200.000 = 15 euro

Met andere woorden, dezelfde die bestond vóór de kapitaalverhoging.

Uitgifte tegen pari in vastrentende waarden

Obligaties en verplichtingen tegen pari zijn die waarvan de nominale waarde de waarde is die wordt teruggegeven aan de houder van de titel op de vervaldatum. We kunnen in de afbeelding zien hoe de verschillende uitgegeven obligaties , een nulcoupon (uitgegeven met een korting of uitgegeven door de nominale waarde en terugbetaling met premie), coupon aan 7%, coupon aan 10% en coupon aan 13% op de eindvervaldag, de afschrijving ervan waarde is 100% van de nominale waarde, die "pari" wordt genoemd.

vouchers met verschillende coupons

De nulcouponobligaties (deze hebben geen tussentijdse betalingen) die met korting worden uitgegeven, zullen bijvoorbeeld worden uitgegeven tegen 85% van hun nominale waarde en op de vervaldag zal de belegger 100% ontvangen, waardoor het verschil in winstgevendheid wordt verkregen. Ze kunnen van hun kant ook worden uitgegeven tegen hun nominale waarde en ontvangen op de eindvervaldag een aflossingspremie, dat wil zeggen uitgegeven aan 100% en afschrijving aan 102%.

obligatie-uitgifte

De coupon van een obligatie of verplichting is een betaling aan de houder van een bepaald percentage van de nominale waarde van het effect, dat jaarlijks, halfjaarlijks, driemaandelijks, maandelijks enz. kan zijn.

Het is gebruikelijk in vastrentende waarden om de prijs uit te drukken als een percentage van de nominale waarde of de nominale waarde van de obligatie / verplichting. Bij een uitgifte tegen pari is de prijs 100%, bij een uitgifte boven pari wordt de prijs boven de 100% uitgedrukt (bijvoorbeeld 102%) en bij een uitgifte onder pari , ook wel bekend als korting. onder 100% (bijvoorbeeld 98%).

Voorbeeld van een par-quote

Als we een effect hebben waarvan de nominale waarde 100% is en dat genoteerd is op de secundaire of handelsmarkt:

  • Het handelt onder de maat als het tegen 75% handelt, in het bijzonder zouden we zeggen dat het 75% van de waarde tegen pari handelt.
  • Quote a pari, wanneer dit percentage gelijk is aan 100, dat wil zeggen dat de marktprijs en de nominale waarde gelijk zijn.
  • Het handelt boven pari, als het op 105 wordt verhandeld.

Ten slotte moeten we benadrukken dat de theorie ons vertelt dat vastrentende effecten nooit boven pari kunnen worden uitgegeven , aangezien het niet logisch zou zijn dat de belegger meer dan de nominale waarde zou kunnen eisen voor de aankoop van een obligatie of obligatie. In het geval van de overgrote meerderheid van vastrentende effecten valt de uitgifteprijs echter samen met de nominale waarde en worden de effecten uitgegeven tegen pari, hoewel in sommige gevallen de prijs lager of hoger kan zijn, afhankelijk van hoe ze zijn uitgegeven. een korting of met een premie.