10-jarige obligatie

De 10-jarige obligatie is een obligatie uitgegeven door de staat van een land met een looptijd van 10 jaar.

10-jarige obligatie

De bekendste 10-jarige obligaties wereldwijd zijn de Amerikaanse obligaties of 10-jarige T-note Treasuries , de Duitse Bund- obligatie of de Zwitserse obligatie.

Technische eigenschappen

De 10-jarige obligatie heeft een aantal gemeenschappelijke kenmerken:

  • Het is genoteerd op basis van 100 op de secundaire of vastrentende handelsmarkt.
  • Het is een actief dat dient als onderpand tegen andere handelsactiva en de waardering ervan is erg belangrijk bij het verantwoorden van toekomstige kasstromen.
  • De 10-jarige obligatie betaalt een periodieke jaarlijkse opbrengst die een coupon wordt genoemd.
  • Het is een referentie in de markt, omdat het een van de hartslag- en gezondheidsmeters van een economie is en een onderliggende waarde is bij de handel in afgeleide producten.
  • De belegger ontvangt 9 coupons plus de betaling van de hoofdsom op de vervaldag.

Het wordt beschouwd als het actief met de beste kredietrating, aangezien het de "risicovrije" beveiliging bij uitstek is van vastrentende waarden. De 10-jaars rentecurve is historisch gezien doorgaans veel stabieler als we hem vergelijken met kortere looptijden. Daarom biedt hij een grotere garantie, naast de zekerheid dat er een staat achter hem staat.

De 10-jarige obligatie in Spanje

In de afgelopen jaren is als gevolg van financiële schulden- en liquiditeitscrises de term risicopremie voor een land bekend gemaakt, gemeten als het verschil tussen de schuld van dat land en de veiligste schuld. We kunnen met name spreken over het feit dat de Spaanse schuld steeg tot 700 basispunten in een zeer moeilijke tijd van crisis, waarin de prijzen van verzekeringen tegen wanbetalingen of credit default swaps (CDS) weer opleefden.

10-jarige obligatie Spanje

De Spaanse staat kwam zijn schuldeisers een jaarlijkse winstgevendheid van 7% betalen (toen ze in 2000 een winstgevendheid van bijna 1,6% had) met betrekking tot de veiligste schuld in Europa, namelijk de Bund, en deze werd verhandeld tegen minder dan 100 basispunten , waardoor situaties ontstonden waarin veel beleggers een negatieve rente moesten ontvangen voor het storten van hun geld in Duitse schuldbeleggingen, voornamelijk als gevolg van het klimaat van onzekerheid in Spanje en de macro-economische zekerheid van Duitsland.

In de afgelopen jaren is er een zeer hoge mate van speculatie geweest met 10-jarige schulden voor persoonlijk gewin, wat heeft geleid tot vals nieuws, ratingverlagingen of -upgrades door kredietbeoordelaars, ongegronde of gegronde geruchten en alle soorten verrassingen voor het rendement van de obligatie nemen waar dit het meest optimaal was voor hun belangen. De wetgeving is in dit opzicht niet ontwikkeld en het is moeilijk om speculatie tegen een staat te stoppen.

De 10-jarige obligatie in de VS

Aan de andere kant, in het geval van de VS, is de referentie-obligatie de T-Note. We kunnen zeggen dat China de grootste schuldeiser van zijn schuld is, dit komt voornamelijk door de grote crisis die de VS heeft doorgemaakt met de subprime, die drie opeenvolgende keren liquiditeitsinjecties heeft moeten uitvoeren om de economie te ondersteunen (QE1, QE2 en QE3 ). De Verenigde Staten hadden een fors financieringstekort en China een groot overschot en veel liquiditeit.

China heeft een grote invloed op de Amerikaanse economie. Als China ervoor kiest om te stoppen met het kopen van Amerikaanse schuld, zou het een van de grootste kapitaalstromen naar het land achterlaten, waardoor het voor bedrijven moeilijker wordt om leningen te krijgen, wat de rentetarieven en de prijzen van grondstoffen voor consumenten zou verhogen. Als China begon met het verkopen van de Amerikaanse schuld, in wezen zijn staatsobligaties verzilveren, zou het in feite geld uit de economie van het Amerikaanse land halen en een nog nijpender situatie creëren.

Een ander probleem is de ongelijkheid tussen de valuta’s. In de wereldeconomie heeft de dollar veel meer koopkracht dan de yuan (de naam van de Chinese munteenheid). Hierdoor zijn Amerikaanse producten duurder om naar het buitenland te exporteren dan Chinese producten. Daarom zijn China’s prijzen voor gefabriceerde goederen veel concurrerender dan die in de Verenigde Staten.

Voorbeeld

De structuur van de kasstromen van een obligatie van 10 miljoen met een looptijd van vijf jaar en een rente van 6% per jaar (jaarcoupon), zou als volgt zijn:

  1. Uitbetaling van 10 miljoen euro.
  2. Een rentebetaling van € 600.000 in één jaar.
  3. Een rentebetaling van € 600.000 over twee jaar.
  4. Een rentebetaling van € 600.000 over drie jaar.
  5. Een rentebetaling van € 600.000 over vier jaar.
  6. Op de eindvervaldag ontvang ik een hoofdsom van € 10 miljoen over vijf jaar plus een rentebetaling van € 600.000 over vijf jaar.
5-jarige obligatie