Sikkerhet

Sikkerhet er en eiendel som fungerer som en garanti mot innvilgelse av et lån, en obligasjonsemisjon eller enhver annen finansiell operasjon. Kvaliteten på sikkerhetsstøtte vil avhenge av kredittvurderingen og dens gode ytelse.

Sikkerhet

Av denne grunn er sikkerhetsanalyse avgjørende for å vurdere en verdipapiriseringstransaksjon . Dette er en gruppering av lån som selger finansielle eiendeler garantert av dem, som i tilfelle av tittel er verdipapiriseringsobligasjoner.

Historisk sett, da verdipapiriseringsmarkedet begynte å utvikle seg, besto sikkerheter hovedsakelig av boliglån. Men etter hvert som finansmarkedene har utviklet seg, har variasjonen av eiendeler vært større. Derfor er det for tiden større eiendeler som kan brukes som sikkerhet eller sikkerhet.

Sikkerhet er også svært vanlig i repooperasjoner. Faktisk er det per definisjon den pantebærende transaksjonen i finansmarkedene. La oss huske at i en repooperasjon er det en utveksling mellom to motparter. På den ene siden leveres et fast inntektsmiddel som en obligasjon eller veksel og på den andre kontanter. Alt dette for at den motsatte operasjonen skal finne sted i en viss periode. Det vil si at rentegodset returneres på den ene siden, og på den andre siden kontantene pluss noen renter.

I de finansielle derivatmarkedene finner vi panteavtaler . Disse, som navnet antyder, er avtaler som gir beskyttelse mot potensielt brudd fra motparten på noen av dens forpliktelser i en derivattransaksjon. Disse avtalene, gjennom et juridisk dokument, standardiserer kredittrisikoreduserende mekanisme (motpart). For å gjøre dette, definere eiendeler som kan leveres for å garantere forpliktelsen.

Typer av sikkerheter

Det finnes ulike typer sikkerheter:

  • Lån: Vi kan skille mellom personlige lån og lån med reell garanti.
  • Inkassorett: Som følge av transaksjoner med privatpersoner og bedrifter med betalingsutsettelse.
  • Utnyttelsesrettigheter: De er inntekter i form av avgifter som royalties , franchiser, utleie osv.
  • Tjenestekontrakter: Leveringskontrakter som vann, elektrisitet, gass osv., til tross for at det ikke er nøyaktige beløp.

Sikkerhetsanalyse

For å analysere om kvaliteten på dekningen eller støtten til en sikkerhet er god, må vi ta hensyn til følgende faktorer:

  • Forutsigbarhet av innkommende pengestrømmer.
  • Forsinkelse i betalinger og risiko for mislighold og likviditet.
  • Diversifisering av sektoriell og geografisk risiko.
  • Ytterligere garantier knyttet til sikkerheten.
  • Lovlighet og regelverk for denne eiendelen.
  • Krysssikkerhet, i tilfelle sikkerhet for en gruppe eiendeler, hvis en mislykkes, kan resten brukes til å sikre den eiendelen.

Sikkerhetseksempel

Det vanligste eksemplet på sikkerhet finnes i repohandel . Dette er fordi det er en av operasjonene som brukes mest av banker, og andre store selskaper, for å skaffe likviditet. Derfor er det avgjørende for at obligasjonsmarkedet skal fungere ordentlig.

I en repo har den ene parten gjeldspapirer, som som hovedregel er risikofrie obligasjoner, og i tillegg trenger den likviditet. Den andre parten har overskuddslikviditet, og vil bytte den mot obligasjonene (med en fast tilbakebetalingsavtale), i bytte mot en rente eller "repopris".

Logikken bak denne transaksjonen er den samme som for et boliglån. Det vil si at den som gir lånet har mulighet til å sikre sin posisjon ved å utføre en eiendel. Bakgrunnen for å begrense sikkerheten til risikofrie obligasjoner er å opprettholde stabiliteten til sikkerheten som tjener som sikkerhet.

Som en generell regel brukes amerikanske statsobligasjoner (T-bills) eller den tyske obligasjonen, kalt 10-års Bund . Derfor, i doble kjøp-salg operasjoner, for eksempel repoer, vises garantien for en sikkerhet. Vanligvis et offentlig gjeldspapir, som favoriserer gjennomføringen av investeringsfinansieringsoperasjonen og senker renten sammenlignet med en risikofylt operasjon. Nevnte garanti kan være statskasseveksler, statsobligasjoner eller forpliktelser og til og med selskapsveksler og private renteobligasjoner eller andre utstedere enn staten. Ettersom de er garanterte operasjoner, genererer de, som vi har nevnt, lavere renter enn interbankinnskuddsmarkedet for samme løpetid.

Et annet eksempel på sikkerhet finnes i USA. Gjennom verdipapirisering obligasjoner støttet av boliglån, kalt Mortgage Backed Securities (MBS). I dette tilfellet utstedes en serie ABS-obligasjoner, som vil betale investorene en rente. Dette vil komme fra hånden av boliglånsbetalingene, diskontert en provisjon som på den ene siden vil være for banken og for det andre for det spesielle kjøretøyet som er opprettet for å utføre titreringen av bankens balanse (tar balanse arkrisiko).