På pari

En emisjon til pålydende er en utstedelse av verdipapirer til pålydende verdi, den pålydende er prisen betalt for verdipapiret ( veksel , handling , forpliktelse , offentlig gjeldssikkerhet osv. ) når den opprinnelig ble solgt av utstederen .

På pari

Vi kan også definere det som beløpet som må leveres for erverv av en bestemt tittel, at når prisen som betales er lik pålydende, vil vi si at tittelen er priset til pari. Derfor kan utstedelsen være over pari, dersom beløpet som skal betales er høyere enn verdipapirets pålydende, til pålydende dersom begge beløp er sammenfallende og under pari, dersom det er nødvendig å levere et beløp lavere enn pålydende.

Utstedelse av finansielle verdipapirer er en av måtene selskaper har for å skaffe finansiering i finansmarkedene. Disse verdipapirene kan være aksjer (aksjer) og obligasjoner eller obligasjoner (rente).

Aksjeemisjon til pari

I en kapitalforhøyelse anses en pålydende emisjon som en frigitt emisjon som belastes de reserver selskapet har og derfor ikke krever noen utbetaling for aksjonæren, men det kan også være en frigitt emisjon i prosent når det betales av investoren og den andre av selskapet, gitt at sistnevnte overfører en del av de frivillige reservene til kapital. Aksjekursen fastsettes av selskapet etter godkjenning av generalforsamlingen.

Utstedelse av verdipapirer er en del av kapitalforhøyelsene til et selskap for å skaffe finansiering for å dekke dets utgifter, investeringer og prosjekter som selskapet har for å utføre sin virksomhet.

Når et selskap foretar en økning under pari, er utbetalingen mindre enn pålydende verdi av aksjen, og derfor kan aksjonærene være interessert i å erverve de nye aksjene som skal settes i omløp.

Eksempel på pålydende

Et selskap har 1 000 000 aksjer med en pålydende verdi på 10 euro. I tillegg har den reserver på 5 000 000 euro. Kapitalen i selskapet er: 1 000 000 x 10 = 10 000 000 euro.

Den nominelle verdien av en aksje vil være lik mengden kapital pluss reserver, delt på antall aksjer:

Beregning av teoretisk bokverdi (VTC) 2

VT = (10 000 000 + 5 000 000) /1 000 000 = 15 000 000 / 1 000 000 = 15 euro.

På den annen side bestemmer selskapet seg for å øke kapitalen med 2 000 000 euro og gjør det til pari , og utsteder dermed 200 000 nye aksjer (2 000 000 / 10). Den nye nominelle verdien av en aksje vil være følgende:

VT * = (10 000 000 + 5 000 000 + 2 000 000) / (1 000 000 + 200 000) = 17 000 000 / 1 200 000 = 14,17 euro.

Derfor vil den nevnte fortynningseffekten oppstå.

For å unngå denne effekten vil det være nødvendig å kreve en emisjonspremie fra de nye aksjonærene:

PE = (10 000 000 + 5 000 000 + 2 000 000 + emisjonspremie) /1 200 000 = 15 euro.

Det følger av det foregående at den totale emisjonspremien skal være 1.000.000 euro, som innebærer 5 euro for hver av de nye aksjene som utstedes.

Den nye teoretiske verdien av aksjen vil være:

VT ** = 18 000 000 / 1 200 000 = 15 euro

Altså den samme som eksisterte før kapitalforhøyelsen.

Utstedelse til pari i fast inntekt

Obligasjoner og forpliktelser til pålydende er de hvis pålydende er den som returneres til innehaveren av tittelen på utløpsdatoen. Vi kan se på bildet hvordan de forskjellige obligasjonene utstedt, en nullkupong (utstedt med rabatt eller utstedt av nominelt og tilbakebetaling med premie), kupong ved 7 %, kupong ved 10 % og kupong ved 13 % ved forfall, dens amortisering verdien er 100 % av dens nominelle verdi, og kalles "til pari".

kuponger med forskjellige kuponger

Nullkupongobligasjonene (den har ikke mellombetalinger) utstedt med rabatt vil for eksempel bli utstedt til 85 % av deres nominelle verdi, og ved forfall vil investoren motta 100 %, og oppnå forskjellen i lønnsomhet. På sin side kan de også utstedes til pålydende verdi og ved forfall motta en innløsningspremie, det vil si utstedt til 100 % og amortisering med 102 %.

obligasjonsemisjon

Kupongen til en obligasjon eller forpliktelse er en betaling til innehaveren av en viss prosentandel av verdipapirets nominelle verdi, som kan være årlig, halvårlig, kvartalsvis, månedlig, etc.

Det er vanlig i fast inntekt å uttrykke prisen som en prosentandel av pålydende eller nominell verdi av obligasjonen/forpliktelsen. I en utstedelse til pari vil prisen være 100 %, i en utstedelse over pari vil prisen være uttrykt over 100 % (for eksempel 102%), og i en utstedelse under pari , også kjent som en rabatt, vil prisen være under 100 % (for eksempel 98 %).

Eksempel på et par sitat

Hvis vi har et verdipapir med pålydende verdi på 100 %, og som er notert på sekundær- eller handelsmarkedet:

  • Det handles under pari hvis det handles til 75 %, spesifikt vil vi si at det handler 75 % av verdien til pari.
  • Sitat til pari, når denne prosentandelen er lik 100, det vil si at markedsprisen og den nominelle verdien er den samme.
  • Den handles over pari, hvis den handles til 105.

Til slutt må vi understreke at teorien forteller oss at rentepapirer aldri kan utstedes over pari , siden det ikke ville være fornuftig at investoren kunne kreves mer enn den nominelle verdien for kjøp av en obligasjon eller forpliktelse. Når det gjelder de aller fleste rentepapirer, faller imidlertid emisjonskursen sammen med pålydende og verdipapirene utstedes til pålydende, selv om prisen i noen tilfeller kan være lavere eller høyere, avhengig av hvordan de utstedes. en rabatt eller med en premie.