Out of the money (OTM) – tom for penger

Out of the money (OTM) eller tom for penger er navnetet finansielt alternativ som ikke har noen egenverdi. Dette vil være tilfellet for en kjøpsopsjon hvor spotprisen på den underliggende eiendelen er lavere enn opsjonens utøvelsespris. På sin side vil vi si at en salgsopsjon er ute av valutaen eller ute av pengene når den ikke kan utøves.

Ut av pengene (OTM) - tom for penger

I tilfelle av et OTM-alternativ:

Innløsningskurs> Underliggende pris

Samtalen kan ikke utøves siden det er billigere å kjøpe eiendelen i kontantmarkedet.

ring OTM-resultatet

I tilfellet med put OTM-alternativet:

Innløsningskurs < Underliggende pris

sette OTM resultat

De andre mulighetene er at:

  • Alternativet er til penger (ATM): Innløsningskursen er lik den underliggende prisen.
  • Opsjonen er i penger (ITM): Opsjonen har egenverdi.

Eksempel på et alternativ uten penger

La oss se på noen eksempler på alternativer uten penger:

  1. Kjøpsopsjon på BBVA

Per 16.07.10 er BBVA-aksjekursen € 8,67. En investor tror at tittelen kan stige i løpet av siste kvartal av 2010. Usikkerheten er imidlertid veldig stor og han bestemmer seg for ikke å risikere å kjøpe aksjene kontant.

Følgelig bestemmer den seg for å kjøpe 100 kontrakter med en kjøpsopsjon på banken BBVA med utløp 17.12.10 og en innløsningspris på € 10,50. Du betaler en premie på 0,70 basispunkter for hver kontrakt. Vi vil anta at du beholder posisjonen din i opsjoner til kontraktens utløpsdato.

Som i futureskontrakter er den nominelle verdien av hver opsjonskontrakt 100 aksjer. Derfor betaler kjøperen selgeren et overkursbeløp på € 7 000 (100 x 0,70 x 100) for retten til å kjøpe 10 000 BBVA-aksjer (100 kontrakter x nominelt 100 verdipapirer) til € 10,50, frem til forfallsdatoen.

Risikoen for kjøperen av kjøpsopsjonene er begrenset til € 7 000.
Risikoen for selgeren av kjøpsopsjonene er ubegrenset.

For å bestemme break-even for operasjonen eller nivået som kjøperen av opsjonskontraktene tjener på, må vi legge til den betalte premien til utøvelsesprisen på opsjonen:

BE = € 10,50 + € 0,70 = € 11,20

Fra € 11,20 per 1 BBVA-andel vinner kjøperen.

  • OTM-tilfelle: BBVA-aksjen handles under € 10,50. Kjøpsopsjonen kan ikke utøves. Kjøperen mister de 7 000 euroene han har betalt for premiene og selgeren vinner 7 000 euro.

2. Put-opsjon på Yahoo-aksjen

Per 16.07.10 handles Yahoos aksjer for $14,90. En investor mener at den er overvurdert og derfor bør gå ned i løpet av de neste månedene. Den ønsker imidlertid ikke å posisjonere seg shortselgende verdipapirer i korte trekk, av frykt for nye tiltak for ekspansiv pengepolitikk som kan føre til en bullish del av aksjeindeksene. Derfor bestemmer du deg for å kjøpe 100 salgsopsjonskontrakter med utløp 10/15/10 og en innløsningspris på $ 13. Du betaler en premie på 0,29 basispunkter for hver kontrakt.

Som i futureskontrakter er ansiktet til hver opsjonskontrakt 100 titler. Kjøperen av salgsopsjonene betaler selgeren en premie på $ 2 900 (100 x 0,29 x 100), for retten til å selge ham 10 000 Yahoo-titler (100 kontrakter x 100 nominelle) til en pris på $ 13, frem til 15/10/ 10. Vi vil anta at opsjonsposisjonen holdes til opsjonen utløper.

Kjøpers risiko for salgsopsjoner er begrenset til $2.900.
Selgers risiko ved fall i aksjekursen er ubegrenset.

For å bestemme break-even for operasjonen eller nivået som kjøperen av putten tjener på, må vi trekke premien som betales fra streikprisen:

BE = $ 13 – $ 0,29 = $ 12,71

Når Yahoo-aksjen faller under $ 12,71, tjener kjøperen av salgsopsjonene.

  • OTM-antagelse: Yahoos pris er høyere enn $13.

Opsjonen kan ikke utøves. Kjøperen taper 2.900 dollar tilsvarende beløpet på premiene han har betalt. Selgeren av opsjonene tjener 2.900 dollar.