I pengene (ITM) – i penger

I pengene (ITM) eller i penger er navnet på et finansielt alternativ som har egenverdi. For eksempel, i tilfelle av en kjøpsopsjon, hvis spotprisen på den underliggende eiendelen er høyere enn opsjonens innløsningskurs. Ved salgsopsjon må prisen på den underliggende eiendelen være under utøvelseskursen.

I pengene (ITM) - i penger

I tilfelle av et anrops-ITM-alternativ:

Underliggende pris > Innløsningspris + premie

ringeresultat ITM

I tilfellet med salgsopsjonen ITM:

Underliggende pris

sette ITM resultat

De andre mulighetene er at:

  • Alternativet er ute av pengene (OTM): Opsjonen har ingen egenverdi.
  • Alternativet er til penger (ATM): Innløsningskursen er lik den underliggende prisen.

Eksempel på et pengealternativ

La oss se på noen eksempler på ITM-alternativer:

  1. Kjøpsopsjon på BBVA

Per 16.07.10 er BBVA-aksjekursen € 8,67. En investor tror at tittelen kan stige i løpet av siste kvartal av 2010. Usikkerhetene er imidlertid svært store og han bestemmer seg for ikke å risikere å kjøpe aksjene kontant.

Følgelig bestemmer den seg for å kjøpe 100 kontrakter med en kjøpsopsjon på banken BBVA med utløp 17.12.10 og en innløsningspris på € 10,50. Du betaler en premie på 0,70 basispunkter for hver kontrakt. Vi vil anta at du beholder posisjonen din i opsjoner til kontraktens utløpsdato.

Som i futureskontrakter er den nominelle verdien av hver opsjonskontrakt 100 aksjer. Derfor betaler kjøperen selgeren et premiebeløp på € 7 000 (100 x 0,70 x 100) for retten til å kjøpe 10 000 BBVA-aksjer (100 kontrakter x nominelt 100 verdipapirer) til € 10,50, frem til forfallsdatoen.

Risikoen for kjøperen av kjøpsopsjonene er begrenset til € 7 000.
Risikoen for selgeren av kjøpsopsjonene er ubegrenset.

For å bestemme break-even for operasjonen eller nivået som kjøperen av opsjonskontraktene tjener på, må vi legge til den betalte premien til utøvelsesprisen på opsjonen:

BE = € 10,50 + € 0,70 = € 11,20

Fra € 11,20 per 1 BBVA-andel vinner kjøperen.

  • ITM-sak: BBVA-prisen er høyere enn € 11,20. La oss anta € 12,20.

Kjøpsopsjonen kan utøves til € 10,50. Kjøperen av kjøpsopsjonene utøver sin rett til å kjøpe 10 000 aksjer til € 10,50 og selger dem på markedet til € 12,20. I salget tjener du € 17 000 ((€ 12,20 – € 10,50) x 10 000 aksjer. Men etter å ha betalt € 7 000 i premie, er nettoresultatet av operasjonen € 10 000 (€ 17 000 – € 7 000).

I motsetning til dette kjøper selgeren av kjøpsopsjonene aksjene til € 12,20 for å levere dem til € 10,50 til kjøperen av kjøpsopsjonene. Du taper € 17 000 på salget ((€ 10,50 – € 12,20) x 10 0000 aksjer). Han har mottatt € 7.000 i premie. Netto tap utgjør € 10 000 (€ 17 000 – € 7 000).

2. Put-opsjon på Yahoo-aksjen

Per 16.07.10 handles Yahoos aksje til $14,90. En investor mener at den er overvurdert og derfor bør gå ned i løpet av de neste månedene. Den ønsker imidlertid ikke å posisjonere seg kort ved å selge korte titler, av frykt for nye tiltak for ekspansiv pengepolitikk som kan føre til en bullish del av aksjemarkedsindeksene. Derfor bestemmer du deg for å kjøpe 100 salgsopsjonskontrakter med utløp 10/15/10 og en innløsningspris på $ 13. Du betaler en premie på 0,29 basispunkter for hver kontrakt.

Som i futureskontrakter er ansiktet til hver opsjonskontrakt 100 titler. Kjøperen av salgsopsjonene betaler selgeren en premie på $ 2 900 (100 x 0,29 x 100), for retten til å selge ham 10 000 Yahoo-titler (100 kontrakter x 100 nominelle) til en pris på $ 13, frem til 15/10/ 10. Vi vil anta at opsjonsposisjonen holdes til opsjonen utløper.

Kjøpers risiko for salgsopsjoner er begrenset til $2.900.
Selgers risiko ved fall i aksjekursen er ubegrenset.

For å bestemme break-even for operasjonen eller nivået som kjøperen av putten tjener på, må vi trekke premien som betales fra streikprisen:
USD 13 – USD 0,29 = USD 12,71

Når Yahoo-aksjen faller under $ 12,71, tjener kjøperen av salgsopsjonene.

  • ITM-antagelse: Yahoos pris er under $12,71. Anta $10.

Opsjonen er utøvbar.

Kjøperen utøver sin rett til å selge og levere til selgeren av salgsopsjonene, 10 000 Yahoo-aksjer til $ 13, som han kjøper på markedet til $ 10. Tjen $ 30 000 ved salg av verdipapirer (($ 13 – $ 10) x 10 000). Når du diskonterer premiebeløpet, avgjøres operasjonen med et overskudd på $ 27 100 ($ 30 000 – $ 2 900) Selgeren mottar 10 000 Yahoo-titler til $ 13 som han selger i kontantmarkedet for $ 10. Du taper $30.000 på aksjehandelen (($10 – $13) x 10.000). Hvis du diskonterer premiebeløpet du har samlet inn, taper du $27 100 ($ 30 000 – $ 2,900).