Eurobond

Euroobligasjoner er relatert til utstedelser utenfor opprinnelseslandets grenser, men det innebærer ikke at obligasjonen er utstedt i Europa eller at de er pålydende euro. For ikke å forveksle med utenlandske obligasjoner.

Eksempler på euroobligasjoner:

• Obligasjoner utstedt av et kinesisk selskap, denominert i yen og handlet utenfor Japan.
• Obligasjoner utstedt av Tyskland, denominert i amerikanske dollar og handlet utenfor USA.

Eurobonds egenskaper

De viktigste egenskapene til euroobligasjoner er:

• De er svært fleksible instrumenter, da de gir utstedere muligheten til å velge utstedelsesland basert på regulatorisk kontekst, renter og markedsdybde.
• De er veldig flytende instrumenter, de kan enkelt kjøpes og selges.
• Dets utstedere er varierte: multinasjonale firmaer, suverene regjeringer og overnasjonale enheter.
• De er svært attraktive for selskaper basert i land som mangler et stort kapitalmarked, selv om de også innebærer valutarisiko.
• Det er en økende prosentandel av problemer som kommer fra fremvoksende markeder.

Forholdet mellom euroobligasjoner og Europa

På den annen side er det andre perspektivet til euroobligasjoner at de også er et teoretisk forslag fra EU-kommisjonen om å utstede offentlig gjeld gjensidig eller sosialisert av alle landene som er en del av eurosonen eller av noen av dens institusjoner. Disse spørsmålene vil forutsigbart bli gjort gjennom ECB.

Det er imidlertid flere grunner som hindrer fremgang mot den konsensus som er nødvendig for dens definitive instrumentalisering.

Årsaker som fremmer opprettelsen av euroobligasjoner

Gjeldskrisen som led som følge av finanskrisen i 2007 var grobunn for denne tilnærmingen. De perifere landene i Sør-Europa mistet tilliten til kreditorene på grunn av den alvorlige økonomiske situasjonen de gikk gjennom og ble tvunget til å tilby sine offentlige gjeldsobligasjoner til svært høye renter.

I solidaritet foreslo EU-kommisjonen i 2011 å bidra til å senke finansieringskostnadene til disse landene, gjennom felles gjeldsutstedelser som var garantert av hele euroområdet, og tilby større sikkerhet til investorer sammenlignet med uavhengige nasjonale utstedelser.

Fordeler og fordelte land

De store fordelene vil være Italia, Spania, Portugal og spesielt Hellas. Den felles utstedelsen vil gi dem følgende fordeler:

• Reduser gjelden din sammenlignet med individuelle problemer.
• Har implisitt godkjenning av svært løselige land som Tyskland eller Østerrike.
• For å dempe de enorme finansieringsforskjellene mellom landene som utgjør eurosonen.
• Gi større stabilitet til den felles valutaen, og erstatter redningspakkene og store strukturelle ubalanser til noen medlemmer – derfor kalles de også "europeiske stabilitetsobligasjoner".

I tillegg vil euroområdet bli styrket ved å gå videre i økonomisk integrasjon.

Ulemper og skadede land

Det vil imidlertid også være berørte land, som blant annet Tyskland, Østerrike, Nederland og Finland.

Nord- og sentraleuropeiske stater, som startet fra sunnere økonomier, motsatte seg forslaget om å dele risiko og så ikke med gode øyne på å måtte finansiere gjelden til land med sterke ubalanser. Å akseptere forslaget ville ha betydd for dem:

• Mutualisere risikoen til de sørlige landene: I tilfelle et land går konkurs, vil resten av statene måtte ta ansvar for euroobligasjonene som det landet hadde utstedt og returnere pengene til investorene i henhold til avtalte vilkår og rentebetingelser .
• Å måtte påta seg en del av ekstrakostnaden som markedet krevde fra de sørlige landene for å utstede gjeld, reflektert i deres risikopremie (forskjellen mellom renten på gjelden til en stat og en annen referansestat).
• Innsnevring av spredningen av risikopremier mellom de sentrale og nordlige statene og de perifere til skade for førstnevnte, som den ville øke for.