Atšķirība starp IRR un efektīvo atdeves likmi

Ieguldījuma iekšējā atdeves likme un efektīvā atdeves likme atšķiras ar to, ka pirmajā neņem vērā iekšējo naudas plūsmu reinvestīcijas, bet otrajā – neņem vērā.

Atšķirība starp IRR un efektīvo atdeves likmi

Citiem vārdiem sakot, efektīvā atdeves likme ir ikgadējā peļņas procentuālā daļa, kas rodas, reinvestējot ieguldījumu iekšējās naudas plūsmas ar noteiktu likmi.

Faktiskā atdeves likme (ERR)

Efektīvā atdeves likme ir atdeve, ko investors saņem par ieguldījumu radīto naudas plūsmu reinvestēšanu ar noteiktu likmi.

Iekšējās naudas plūsmas piemērs ir kuponi, ko maksā obligācija, vai dividendes, ko uzņēmums maksā par to, ka tā akcijas ir tā portfelī. Tās sauc par iekšējām naudas plūsmām, jo ​​obligācijas gadījumā galvenais ieguldījums ir iegūt pozitīvu atdevi no šīs obligācijas, un kuponi, ko saņem investors, ir naudas ieplūde, kas atrodas galvenajā ieguldījumā (iekšējā).

Saņemtie kuponi ir nauda, ​​ko varam atstāt bankā vai reinvestēt. Šo kuponu reinvestēšana nozīmē, ka, lai aprēķinātu to atdeves likmi kopā ar galvenā ieguldījuma atdevi, mums ir jāizmanto efektīvā atdeves likme.

Atšķirība starp IRR un TRE

Atšķirība starp IRR un ERR ir tāda, ka IRR ņem vērā tikai ieguldījumu kapitāla atdevi. Šos ienākumus var atstāt bankas kontā vai ieguldīt citā lielāka vai mazāka riska aktīvā, kas ir attiecīgi akciju tirgus vai noguldījumi.

Šī iemesla dēļ mēs runājam par kapitāla plūsmu reinvestēšanu, jo no ieguldījuma var iegūt citu ieguldījumu, kas tiek veikts no pirmās nopelnītās naudas. Tātad, ja mēs domājam veikt divus vienlaicīgus ieguldījumus un mēs vēlamies zināt, kāda ir mūsu faktiskā rentabilitāte, mums būs jāaprēķina ERR, jo tajā tiek ņemta vērā reinvestēšanas likme.

Šeit ir diagramma, kas apraksta atšķirību starp IRR un ERR:

Shēma Tir Y Tre
TIR un TRE shēma

Formulas efektīvā atdeves likme (ERR)

Efektīvā atdeves likme
Efektīvā atdeves likme (ERR)

Kur:

  • Cn : iekšējo plūsmu kapitalizācija.
  • C0 : sākumkapitāls vai sākotnējā cena obligācijas gadījumā.
  • x% : reinvestēšanas likme.
  • n : periodu skaits, kurā ilgst ieguldījums.

TRE tiek izteikts, kas ir atkarīgs no noteiktas procentuālās daļas x, jo mums ir nepieciešams šis procents, lai aprēķinātu likmi. Bez šī procenta mēs nezinām, ar kādu likmi mēs varam reinvestēt ieguldījumu vai kuponu iekšējās plūsmas obligācijas gadījumā.

Iekšējās peļņas likmes (IRR) formula

Tira 1
Iekšējā atdeves likme (IRR)

IRR ir atdeves likme, kas padara nākotnes atjauninātās kapitāla plūsmas vienādas ar sākotnējo kapitālu vai cenu obligācijas gadījumā.

IRR un TRE piemērs

Šajā piemērā mēs pieņemsim, ka esam iegādājušies obligāciju par cenu 97,25%, kas piedāvā gada kuponus 3,5% apmērā, kas tiek amortizēta virs nominālvērtības un ka tās dzēšanas termiņš ir 3 gadi.

Kā labi investori mēs zinām, ka katru gadu līdz obligācijas dzēšanas termiņam mēs savā bankas kontā noguldīsim 3,5 naudas vienības, kas ir kuponi, kurus emitents mums maksā par to, ka esam no viņiem iegādājušies obligāciju.

Pirmkārt, mēs aprēķinām, kāda būs mūsu ieguldījumu atdeve. Lai to izdarītu, mēs varam izmantot iekšējās atdeves likmes (IRR) formulu.

IRR formula

Tira 2
IRR formula

Kur:

  • C0: sākuma kapitāls vai sākotnējā cena.
  • Cn: gala kapitāls vai gala cena.
  • n: periodu skaits, kurā ilgst ieguldījums.
  • IRR: procentu likme, kas padara nākotnes atjauninātās kapitāla plūsmas vienādas ar sākumkapitālu vai sākotnējo cenu.

Kad formula ir zināma, mēs jau zināmās vērtības varam aizstāt ar mainīgajiem:

Tiras aprēķins
IRR aprēķins

Tātad, ja katru gadu līdz termiņa beigām mums ir 3,5 naudas vienības, mēs varam izlemt, vai tās atstāt vai ieguldīt. Atkarībā no mūsu riska profila mēs izvēlēsimies ieguldījumu ar zemāku vai augstāku risku. Ņemot vērā to, ka esam iegādājušies obligāciju, mūsu profils ir konservatīvs investors, tāpēc kuponu reinvestēšanai, visticamāk, izvēlēsimies depozītu.

Tāpēc, ja mēs izvēlamies kuponus atkārtoti ieguldīt, tas nozīmē, ka katru gadu līdz obligācijas dzēšanas termiņam mēs ieguldīsim 3,5 naudas vienības depozītā, kas dod mums atdevi. Ar kapitālu no cita ieguldījuma finansētā depozīta atdevi sauksim par reinvestēšanas likmi. Un tieši šo likmi mēs ņemsim vērā, aprēķinot efektīvo rentabilitāti.

Efektīvās peļņas likmes (ERR) formula

Efektīvā atdeves likme Tre
Efektīvā atdeves likme

Kur:

  • Cn: iekšējo plūsmu kapitalizācija.
  • C0: sākumkapitāls vai sākotnējā cena obligācijas gadījumā.
  • x%: reinvestīciju likme.
  • n: periodu skaits, kurā ilgst ieguldījums.

TRE tiek izteikts, kas ir atkarīgs no noteiktas procentuālās daļas x, jo mums ir nepieciešams šis procents, lai aprēķinātu likmi. Bez šī procenta mēs nezinām, ar kādu likmi mēs varam reinvestēt iekšējās investīciju plūsmas vai kuponus obligācijas gadījumā.

Jāpatur prātā, ka pirmais kupons ir jāraksta ar lielo burtu, izmantojot salikto lielo burtu lietojumu, jo tas pārsniedz vienu gadu. Tad otrā kupona kapitalizācija nav jāsaliek, jo tas ir tikai viens gads.

Plūsmu kapitalizācija
Plūsmu kapitalizācija

Kad mēs zinām C3, mēs varam aprēķināt ERR:

Es aprēķinu Tre
ERR aprēķins

Tad tiek secināts, ka šādu raksturlielumu obligācijas ienesīgums ir 4,5% un, ja mēs reinvestētu tās kuponus ar likmi 2%, efektīvā ienesīgums, tas ir, obligācijas un reinvestēšanas, būtu par 4,41%.