Vertybinių popierių raštas

Akcijų vekselis yra trumpalaikis skolos vertybinis popierius, kurį privati ​​įmonė išleidžia vertybinių popierių rinkoje arba akcijų biržoje, kuriai taikomos įvairios taisyklės. Akciniai obligacijos paprastai išleidžiamos su nuolaida ir jų likvidumas yra mažesnis nei obligacijų.

Vertybinių popierių raštas

Jo nominalioji vertė paprastai pavaizduota 100 000 piniginių vienetų kartotiniais ir parodo įmonių skolą, kuri yra valstybės skolos iždo vekselių ekvivalentas.

Finansavimas vekseliais yra brangesnis, bet ir lankstesnis nei banko finansavimas.

Akcijų kupiūra neturėtų būti painiojama su banknotu arba su vekseliu, jokiu būdu neįtrauktu į sąrašą.

Kaip veikia vekselis?

Rengdama vekselio programą, vekselį išduodanti įmonė turi atsižvelgti į savo finansavimo poreikius, esamas rinkos sąlygas, investicinį apetitą rinkoje ir norminę bazę. Tam dažniausiai samdomos investicinio banko paslaugos, kurios konsultuos veiklą kartu su kitais skaičiais, kuriuos matysime žemiau.

Atitinkamai įmonė pasirenka charakteristikas, kurias turės jos programa: emisijos limitą, palūkanų normą ir terminą.

Vekselio programa gali turėti daug problemų. Kitaip tariant, kartais įmonės nenori arba negali išleisti visų vekselių tarp investuotojų pirmoje emisijoje, vadinamoje steigimo emisija. Jei taip atsitiks, o tai yra dvi labai dažnos galimybės, įmonė vėliau vykdys papildomus išmetimus.

Šios emisijos gali turėti skirtingą nominalą, kuri skirsis priklausomai nuo pasiūlos, atsižvelgiant į įmonės poreikius, o paklausos pusėje – pagal investuotojo apetitą arba rinkos paklausą.

Vertybinių popierių vekselio charakteristikos

Tarp pagrindinių vertybinių popierių vekselio savybių išsiskiria šios:

  • Programos dydis : nurodo didžiausią išleistą sumą, vadinamą didžiausiu neapmokėtu likučiu.
  • Nominali vertė : parodo pinigų sumą, kuri bus pristatyta investuotojui, kai sueis vekselio terminas. Vekselių, kuriuos išleis emisija, skaičius (nepriklausomai nuo to, ar tai pradinė, ar vėlesnė emisija), yra lygus maksimalios emisijos sumos dalijimui iš vieno vekselio nominalios vertės. Pavyzdžiui, jei įmonė A išleidžia 20 milijonų valiutos vienetų vekselio programą, kurios nominali vertė yra 100 000 valiutų vienetų, maksimalus vekselių skaičius negali viršyti 200. Jei pradinė emisija yra 10 milijonų, vekselių skaičius gali neviršija 100, tuo metu, o vėliau bus išduoti dar 10.
  • Terminas: jis svyruoja nuo kelių dienų iki 720 dienų. Neviršydamas šių ribų, emitentas gali visiškai lanksčiai pasirinkti tiek terminų, kiek jiems patogu, ir su kiekviena susietą limito sumą, jei to pageidauja. Pavyzdžiui, programa gali numatyti emisijas pagal tris terminus: viena dalis išleista 1 mėnesį, kita – 6 mėnesius, kita – 9. Taip pat gali atsitikti taip, kad įžanginėje laidoje norite transliuoti trimis siūlomomis sąlygomis, bet viena Paskesnė emisija tik per 9 mėnesius, nes investuotojas to paprašė.
  • Palūkanų norma : Priklausomai nuo vekselių termino, palūkanų norma skirsis. Taigi trumpesnio laikotarpio emisijos bus mažesnės nei ilgesnės trukmės emisijos. Ilgalaikė palūkanų norma atlygina investuotojui už įsipareigojimų nevykdymo riziką, kylančią dėl netikrumo ir infliacijos, be kita ko.
  • Kaina : lygi gryniesiems pinigams, kuriuos investuotojas galiausiai išmokės, kad įsigytų vekselius. Jis apskaičiuojamas atsižvelgiant į tris ankstesnius punktus, naudojant paprastųjų palūkanų arba sudėtinių palūkanų formulę, priklausomai nuo dienų, likusių iki vekselio termino pabaigos. Mes tai matome pavyzdžiu žemiau.
  • Rinka : vekseliai gali būti įtraukiami į reguliuojamų rinkų ir daugiašalių prekybos sistemų (MVĮ) sąrašą. MVĮ keliami reikalavimai paprastai yra aiškesni nei reguliuojamos rinkos, kurios labiau apsaugo investuotoją. MVĮ atveju visa atsakomybė tenka investuotojui. Kaip apsaugos priemonė yra numanomas standartas arba rinkos sutarimas, pagal kurį emitentas turi turėti nepriklausomos reitingų agentūros suteiktą kredito reitingą.
  • Garantai : tai juridiniai arba asmeniniai asmenys, atsakantys emitento įsipareigojimų nevykdymo atveju.
  • Reikalavimai : vekselių įtraukimas į prekybą reikalauja, kad tiek emitentas, tiek programa būtų registruoti rinkoje, kurioje jis bus įtrauktas į prekybos sąrašą. Tai reiškia, kad emitentas turi pateikti konkrečius dokumentus.

Skaičiai, susiję su vekselių išleidimu

Paprastai tokį finansavimo būdą pasirinkusios įmonės dažniausiai tai daro pasitelkdamos investicinį banką, kuris joms vadovauja viso proceso metu. Tarpiniai skaičiai yra šie:

  • Vadovaujantis subjektas: bankininkystės subjektas, turintis investicinės bankininkystės padalinį, kurio misija yra koordinuoti įmonės ir kitų veikėjų veiklą.
  • Registruotas patarėjas: bankininkystės subjektas, turintis investicinės bankininkystės padalinį, kad būtų galima susisiekti su rinka, kurioje nurodyta programa.
  • Pardavimo subjektas: tai gali būti vienas ar keli bankai, kurių užduotis yra pateikti vekselius, tai yra ieškoti investuotojų, kuriems juos parduoti. Vertybinių popierių-pinigų keitimas paprastai atliekamas už mokėjimą.
  • Bankas agentas : tai bankas, kuris yra atsakingas už vekselių atsiskaitymą rinkoje, kurioje jie yra listinguoti.
  • Teisinis patarėjas: specializuota advokatų kontora.
  • Reitingų agentūra: tai nepriklausoma reitingų agentūra.

Vekselio kainos apskaičiavimas

Skaičiuojant vekselio kainą, reikia naudoti vieną iš šių formulių:

  • Paprasta palūkanų formulė : obligacijoms, kurių terminas trumpesnis nei 365 dienos:

Kaina = nominali / (1+ palūkanų norma * dienų skaičius iki termino pabaigos / 365)

  • Sudėtinių palūkanų formulė: obligacijoms, kurių terminas ilgesnis nei 365 dienos:

Kaina = nominali / (1+ palūkanų norma) dienų skaičius iki termino pabaigos / 365