LTRO yra ilgalaikių refinansavimo operacijų akronimas, kuris išvertus į ispanų kalbą reiškia ilgalaikės refinansavimo operacijos. Kaip rodo jos santrumpa, LTRO yra finansavimo būdas, kuriam būdinga tai, kad centriniai bankai skolina pinigus kitiems finansiniams subjektams už labai mažas palūkanų normas.
Kalbame apie ilgalaikį refinansavimą, nes iš esmės centrinis bankas finansuoja (arba refinansuoja, jei antrą ar vėlesnį kartą) atitinkamą finansų įstaigą ir šis finansavimas ilgainiui turės būti grąžintas centriniam bankui. (tai yra daugiau nei 1 metai). LTRO metodus Europos centrinis bankas plačiai taikė 2008 metais prasidėjusios ekonominės-finansinės krizės metu.
LTRO motyvacija Kodėl buvo sukurta LTRO programa?
LTRO programos siūlomas finansavimas yra vienas iš sprendimų, kurį centriniai bankai turi ekonomikos nuosmukio akivaizdoje. Ekonominė krizė gali sukelti valstybės finansų sistemos žlugimą, jei tos šalies bankai labai persidengia. Jei taip atsitiks, bankai turės daug sunkumų finansuodami save rinkoje, nes reikalaus labai didelių palūkanų normų (dėl jos keliamo neapibrėžtumo). Dėl to bankai gali neturėti galimybių perduoti kreditų privatiems agentams (ty jie negali suteikti paskolų), o kai kurie gali net žlugti.
Siekdami išvengti tokios situacijos, centriniai bankai per LTRO programą skolina bankams pinigų mažomis palūkanomis; mažiau nei jie galėtų gauti rinkoje. Tokiu būdu finansų institucijos dabar gali suteikti paskolas kitiems privatiems agentams ir išvengti finansų sistemos žlugimo.
ITRO nėra vienintelis būdas, kurį centriniai bankai turi kovoti su recesija. Kita labai paplitusi programa – valstybės skolos pirkimas. Skirtumas nuo ITRO yra tas, kad pirkdamas valstybės skolą centrinis bankas tiesiogiai įgyja šalies skolą, o ITRO skolina pinigus finansiniams subjektams, kad jie galėtų juos perskirstyti tarp visuomenės.
LTRO kritika
LTRO programos nebuvo be kritikos. Kaip ką tik minėjome, pagrindinis šios programos tikslas yra finansų įstaigoms suteikti paskolas privatiems agentams dėl centrinio banko suteikto mažų palūkanų finansavimo. Tačiau kritikuojama tai, kad daugelis finansų įstaigų šį finansavimą gauna už mažą palūkanų normą, bet tada neteikia paskolų privatiems agentams. Tokiu būdu jie pasinaudoja centrinio banko finansavimu, kad gautų pigių pinigų, vėliau jų neplatindami.
Vienas iš siūlomų sprendimų yra tai, kad galimybė gauti šį finansavimą priklausytų nuo vėlesnių paskolų suteikimo. Tai yra, finansų įstaigos priverstinis grąžinimas gautą sumą, jei ji finansuojama pagal LTRO programą ir nesuteikia paskolų.