Kapitalo paskirstymo eilutė (CAL)

Turto paskirstymo eilutė, geriau žinoma savo pavadinimu anglų kalba, kapitalo paskirstymo linija (CAL), yra grafinis visų galimų rizikos ir grąžos derinių vaizdas, atsižvelgiant į investicijų portfelį, sudarytą iš nerizikingo turto ir turto su rizika.

Kapitalo paskirstymo eilutė (CAL)

Šiame apibrėžime reikėtų pažymėti, kad kai kalbame apie rizikingą turtą, paprastai kalbame apie akcijas. Portfelio grąža apibrėžiama kaip matematinis portfelio grąžos lūkestis. Be to, portfelio rizika taip pat apibrėžiama kaip standartinis portfelio grąžos nuokrypis.

CAL linija bus, kaip matysime vėliau, kylanti tiesi linija. Taip yra todėl, kad investuotojai prisiims didesnę riziką tik tada, kai jiems bus pasiūlyta didesnė laukiama grąža. Pagal šį metodą kyla frazė: „kuo didesnė rizika, tuo didesnis pelningumas“.

Kapitalo paskirstymo linija (CAL) grafiškai

Įsivaizduokime šį pavyzdį, kad geriau suprastume, kaip veikia kapitalo paskirstymo linija, ir pamatytume ją grafiškai:

  • Turime portfelį, kurį sudaro nerizikingas turtas ir akcijų portfelis.
  • Nerizikingas turtas suteikia 2% grąžą, o riziką – 0%.
  • Akcijų portfelio grąža siekia 10%, o rizika – 8%.

Grafiškai kapitalo paskirstymo eilutė atrodytų taip:

  • Grafike pasiektume tašką A, jei investuotume 100% savo kapitalo į nerizikingą turtą. Tai yra, turėtume 2% grąžą, o riziką – 0%.
  • Grafiko tašką B pasiektume, jei į akcijų portfelį investuotume 100% savo kapitalo. Kai turėtume 10% grąžą ir 8% riziką.

Todėl 100 % kapitalo investavimas į bet kurį iš dviejų aktyvų žymi kraštutinius linijos taškus. Ir todėl mes atsidursime taške tarp taškų A ir B, kai diversifikuosime abu turtus. Įsivaizduokime, kad pradedame nuo portfelio, kuris investuoja 100% kapitalo į nerizikingą turtą. Na, o investuodami į akcijų portfelį, tuo labiau kilsime aukštyn. Pažiūrėkime tai toliau.

Tęsiant pavyzdį…

Pradėdami nuo tų pačių duomenų iš ankstesnio pavyzdžio, pamatysime, kaip CAL eilutė pakils. Įsivaizduokime taip:

Iš pradžių 100% kapitalo investavome į nerizikingą turtą. Todėl turėsime 2% grąžą ir 0% riziką (ankstesnio grafiko A taškas). Dabar keičiame investiciją ir 75% investuojame į nerizikingą turtą ir 25% į akcijų portfelį. Koks dabar mano pelningumas ir rizika?

Portfelio grąža = (75 % * 2 %) + (25 % * 10 %) = 4 %

Portfelio rizika = (75 % * 0 %) + (25 % * 8 %) = 2 %

Ir kaip matote, mes būsime ties tašku virš taško A. Ir mes judėsime linija aukštyn, nes daugiau investuosime į akcijų portfelį. Riba yra investuoti 100% į akcijų portfelį. Taškas, kur bus galima rasti investuotoją, iš esmės priklausys nuo jo vengimo rizikuoti laipsnio.