Iš pinigų (OTM) – be pinigų

Iš pinigų (OTM) arba be pinigų yra finansinio pasirinkimo , kuris neturi vidinės vertės, pavadinimas. Tai būtų pirkimo pasirinkimo sandorio, kurio pagrindinio turto neatidėliotina kaina yra mažesnė už pasirinkimo sandorio panaudojimo kainą, atveju. Savo ruožtu sakysime, kad pardavimo opcionas yra iš valiutos arba iš pinigų, kai juo negalima pasinaudoti.

Iš pinigų (OTM) – be pinigų

Skambinimo OTM parinkties atveju:

Pradinė kaina> pagrindinė kaina

Skambinti negalima, nes pigiau įsigyti turtą grynųjų pinigų rinkoje.

skambinti OTM rezultatas

Put OTM parinkties atveju:

Pradinė kaina < Pagrindinė kaina

įdėti OTM rezultatą

Kitos galimybės yra šios:

  • Opcionas yra pinigais (ATM): pradinė kaina yra lygi pagrindinei kainai.
  • Opcionas yra pinigais (ITM): Opcionas turi vidinę vertę.

Galimybės be pinigų pavyzdys

Pažvelkime į kelis be pinigų variantų pavyzdžius:

  1. Skambinimo galimybė per BBVA

BBVA akcijos kaina 2010-07-16 yra 8,67 €. Investuotojas mano, kad titulas gali kilti paskutinį 2010 m. ketvirtį. Tačiau neapibrėžtumas yra labai didelis ir jis nusprendžia nerizikuoti pirkti akcijas grynaisiais.

Todėl jis nusprendžia pirkti 100 pirkimo opciono sutarčių banke BBVA, kurių galiojimo laikas yra 2010-12-17, o pradinė kaina – 10,50 €. Už kiekvieną sutartį mokate 0,70 bazinių punktų priemoką. Laikysime, kad išliksite savo opcionų poziciją iki sutarties galiojimo pabaigos.

Kaip ir ateities sandorių atveju, kiekvieno pasirinkimo sandorio nominali vertė yra 100 akcijų. Todėl pirkėjas sumoka pardavėjui 7 000 EUR (100 x 0,70 x 100) premiją už teisę iki nustatyto termino įsigyti 10 000 BBVA akcijų (100 sutarčių x 100 vertybinių popierių nominalioji vertė) už 10,50 EUR.

Pirkimo pasirinkimo sandorių pirkėjo rizika yra apribota iki 7 000 €.
Pirkimo pasirinkimo sandorių pardavėjo rizika yra neribota.

Norėdami nustatyti operacijos lūžio nuostolį arba lygį, nuo kurio opciono sutarčių pirkėjas gauna pelną, sumokėtą priemoką turime pridėti prie pasirinkimo sandorio įvykdymo kainos:

BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €

Nuo 11,20 € už 1 BBVA akciją laimi pirkėjas.

  • OTM atvejis: BBVA akcija prekiaujama žemiau 10,50 €. Skambučio pasirinkimo sandoris nenaudojamas. Pirkėjas praranda 7000 eurų, kuriuos sumokėjo už įmokas, o pardavėjas gauna 7000 eurų.

2. „Yahoo“ akcijų pardavimo opcionas

2010-07-16 „Yahoo!“ akcijomis prekiaujama 14,90 USD. Investuotojas mano, kad jis yra pervertintas, todėl artimiausiais mėnesiais turėtų sumažėti. Tačiau trumpai tariant, ji nenori pozicionuoti skolintų vertybinių popierių, nes baiminasi naujų ekspansinės pinigų politikos priemonių, dėl kurių akcijų rinkos indeksai gali pakilti. Todėl nusprendžiate įsigyti 100 pardavimo opciono sutarčių, kurių galiojimo laikas yra 10/15/10, o pradinė kaina yra 13 USD. Už kiekvieną sutartį mokate 0,29 bazinio punkto priemoką.

Kaip ir ateities sandorių atveju, kiekvieno pasirinkimo sandorio veidas yra 100 pavadinimų. Pardavimo pasirinkimo sandorių pirkėjas sumoka pardavėjui 2 900 USD (100 x 0,29 x 100) priedą už teisę parduoti jam 10 000 „Yahoo“ pavadinimų (100 sutarčių x 100 nominaliųjų) už 13 USD iki 10.15. 10. Darysime prielaidą, kad opciono pozicija išlaikoma iki opciono galiojimo pabaigos.

Pirkėjo pardavimo opcionų rizika yra apribota iki 2 900 USD.
Pardavėjo rizika akcijų kainos kritimo atveju yra neribota.

Norėdami nustatyti operacijos lūžio arba lygį, nuo kurio pardavimo pirkėjas gauna pelną, turime atimti sumokėtą priemoką iš pradinės kainos:

BE = 13 USD – 0,29 USD = 12,71 USD

Kai Yahoo akcijos nukrenta žemiau 12,71 USD, pardavimo opciono pirkėjas gauna pelno.

  • OTM prielaida: „Yahoo“ kaina yra didesnė nei 13 USD.

Pasirinkimas nenaudojamas. Pirkėjas praranda 2900 USD, atitinkančių jo sumokėtų įmokų sumą. Opcionų pardavėjas uždirba 2900 USD.