Regimi di cambio storici in Messico

La determinazione del tasso di cambio in Messico ha attraversato diversi regimi nel corso della storia. In alcuni di essi si osserva l’esistenza di più di un cambio di riferimento per la conversione di valuta.

Regimi di cambio dal 1954 in Messico

I regimi di cambio in Messico dal 1954 sono stati i seguenti:

• Parità fissa.
• Sistema di galleggiamento controllato.
• Sistema di scambio multiplo.
• Controllo generalizzato dei cambiamenti.
• Cambia controllo.
• Galleggiante regolato.
• Fasce di cambio a slittamento controllato.
• Galleggiante libero.

Nel grafico seguente osserviamo l’andamento storico del tasso di cambio (peso messicano – dollaro USA) da aprile 1954 a marzo 2021, espresso in pesos correnti, registrando i regimi di cambio che la Banca del Messico ha adottato in questi anni.

Nel 1954 il cambio era di 12,50 pesos per dollaro. Tuttavia, trasformando questo importo in pesos correnti, sono semplicemente 0,012 pesos per dollaro, a dimostrazione della grande svalutazione che ha subito la valuta messicana, solo in 67 anni.

Regime di parità fissa

Questo regime è iniziato il 19 aprile 1954 e ha cessato di essere utilizzato il 31 agosto 1976. Prima che il Messico applicasse questo regime di cambio, il dollaro USA veniva scambiato a 8,65 pesos per dollaro, relativamente stabile.

Alla fine del 1953, il peso messicano manifestava una crescente debolezza della posizione internazionale, a causa di uno squilibrio della bilancia commerciale, che incideva direttamente sulla bilancia dei pagamenti del paese, squilibrio che sperimentarono anche diversi paesi del mondo, dopo le difficoltà che ha sperimentato il record dell’economia nordamericana in quegli anni. Tuttavia, il Messico è stato uno dei paesi più colpiti in quegli anni, a causa di una riduzione delle riserve di quasi 100 milioni di dollari, in soli 2 anni, poiché lo squilibrio nella bilancia commerciale ha continuato a peggiorare, a dimostrazione della fragile situazione internazionale del Messico valuta.

La Banca del Messico scelse di svalutare la moneta nazionale il 19 aprile 1954, per correggere detti squilibri, e di fissare il cambio a 12,50 pesos per dollaro.

Sistema di galleggiamento controllato

Questo regime è iniziato il 1 settembre 1976 ed è stato interrotto il 5 agosto 1982. L’autorità monetaria messicana ha deciso di abbandonare la parità fissa di 12,50 pesos per dollaro, a favore di un sistema fluttuante controllato.

Prima del cambio di regime, l’economia messicana ha avuto un’evoluzione sfavorevole, a fronte di un aumento del tasso di inflazione e di una marcata riduzione del ritmo dell’attività economica, determinando un elevato disavanzo del settore pubblico e uno squilibrio tra l’aumento la domanda e l’insufficiente produzione interna. Questi squilibri economici si sono conclusi con un aumento incontrollato dei prezzi dei prodotti e un ampio disavanzo delle partite correnti della bilancia dei pagamenti.

A causa della congiuntura economica che il Paese stava attraversando, il grande pubblico, risparmiatori e investitori, ha mostrato una preferenza per gli strumenti bancari più liquidi, e nel 1976, risparmiatori e investitori hanno iniziato un processo di conversione di attività finanziarie in pesos messicani per attività in valute .imprese estere, che mostrano una tendenza sempre più forte ad investire i propri risparmi all’estero.

Di fronte ai suddetti squilibri, la banca centrale abbandonò il sistema di cambi fissi e istituì un sistema di cambi controllati a partire dal 1 settembre 1976, con il quale l’istituto smetteva di intervenire sul mercato dei cambi per sostenere il livello del cambio. tasso e interverrebbe solo per evitare forti fluttuazioni di mercato.

Pertanto, il tasso di cambio ha avviato detto regime a livelli di 20,50 pesos per dollaro e si è attestato a 48,79 alla fine di questo sistema il quinto giorno di agosto 1982.

Sistema di scambio multiplo

Questo regime è iniziato il 6 agosto 1982 ed è stato interrotto il 31 agosto dello stesso anno. Poiché l’economia messicana ha nuovamente subito una fase di instabilità, un anno prima di applicare questo cambio di regime.

Questa instabilità economica è stata causata da una maggiore inflazione nel Paese, rispetto all’inflazione globale, insieme a una marcata dipendenza dai ricavi petroliferi e dopo un calo del prezzo internazionale del greggio, che ha influito negativamente sulle aspettative sul futuro del tasso del petrolio. . A causa di questi eventi, la conversione della popolazione da pesos a dollari è aumentata, le riserve internazionali sono state consumate e nel febbraio 1982 ha avuto origine una svalutazione.

Successivamente, l’aggiustamento salariale del marzo 1982 ha aggiunto nuove pressioni inflazionistiche nel Paese, che, insieme alle suddette difficoltà, hanno influito negativamente sulle aspettative dell’economia del Paese.

Data la situazione economica del paese, le autorità finanziarie furono costrette ad adottare varie misure per controllare le operazioni nel mercato dei cambi e, dal 6 agosto 1982, entrò in vigore un doppio sistema di cambio: uno preferenziale e un altro generale .

• Il cambio preferenziale è stato fissato a 49,13 pesos per dollaro. Questo è stato applicato all’importazione di beni prioritari, come il cibo, e alcuni input e beni capitali necessari per l’attività produttiva.
• Il tasso di cambio generale, d’altra parte, è stato determinato dal libero mercato della domanda e dell’offerta di valuta estera.

Di fronte a questi cambiamenti, la popolazione ha reagito in modo sorprendente e con qualche incertezza dovuta all’evoluzione futura del mercato dei cambi.

Controllo generalizzato dei cambiamenti

Questo regime è iniziato il 1 settembre 1982 ed è stato interrotto il 19 dicembre dello stesso anno. Dopo l’incertezza del pubblico degli investitori e dei risparmiatori dovuta al precedente regime, negli ultimi giorni dell’agosto 1982 si sono osservati importanti movimenti speculativi nel mercato dei cambi, accelerando la perdita delle riserve internazionali della banca centrale.

A causa di questa situazione, la protezione delle riserve internazionali divenne l’obiettivo principale della politica dei cambi e il 1 settembre 1982 l’autorità monetaria decretò il cambio di regime mediante il controllo generalizzato dei cambi, eliminando i tassi di cambio che esistevano nel regime precedente.

In questo regime furono stabiliti due tassi di cambio: uno preferenziale e l’altro ordinario , che sarebbero stati determinati dalla Banca del Messico e avrebbero determinato in quali casi sarebbe stato applicato un tasso di cambio preferenziale e in quali altri un tasso di cambio ordinario.

• Il cambio preferenziale è stato utilizzato per calcolare l’equivalenza in valuta nazionale nei pagamenti di crediti denominati in valuta estera pagabili in Messico, nella vendita di valuta estera per regolare le importazioni di merci, e nella vendita di valuta estera a copertura di crediti a favore di enti della Pubblica Amministrazione Federale e delle aziende messicane.
• Per il calcolo dell’equivalenza in valuta nazionale è stato applicato il cambio ordinario nel caso di operazioni in valuta estera diverse da quelle indicate per il cambio preferenziale.

Durante il periodo in cui questo regime durò, il cambio preferenziale partiva da 50 pesos per dollaro e finiva a 70 pesos per dollaro, mentre il cambio ordinario partiva da 70 pesos per dollaro e rimase tale fino al 19 dicembre 1982.

Cambia controllo

Questo regime è iniziato a dicembre 20, 1982 e ha cessato di essere utilizzato ad agosto 4, 1985. Insieme al cambio presidenziale del governo messicano in 1982, l’autorità messicana ha annunciato un cambiamento nel regime che ha sostituito il controllo generalizzato dei cambi.

Il sistema di controllo dei cambi, che era il regime istituito dalla nuova amministrazione, si basava su due mercati valutari che operavano contemporaneamente, uno soggetto a controllo e l’altro libero .

• Nel mercato dei cambi controllato , erano inclusi i pagamenti per l’esportazione e l’importazione di merci, nonché i pagamenti corrispondenti ai finanziamenti del governo federale e delle società stabilite nel paese.
• Nel mercato libero dei cambi , sono state incluse tutte le transazioni non soggette al mercato controllato. Le operazioni nel libero mercato, compresa la vendita, il possesso e il trasferimento di valuta estera, non erano soggette ad alcun vincolo e avvenivano ai cambi concordati dalle parti contraenti.

In questo nuovo sistema, la banca centrale fissava i tassi di cambio, poiché la riorganizzazione del mercato dei cambi richiedeva che il tasso di cambio fosse fissato nei mercati liberi e controllati e in uno speciale .

L’evoluzione dei tassi di cambio utilizzati negli anni coperti da tale regime è stata la seguente:

• Cambio controllato: Con l’entrata in vigore del nuovo regime, è stato quotato a 95 pesos per dollaro per l’acquisto e 95,10 pesos per dollaro per la vendita, con un aumento giornaliero di 13 centesimi. A fine periodo il cambio si è svalutato del 20%.
• Tasso di cambio speciale: al 20 dicembre 1982 era fissato a 70 pesos per dollaro, soggetto a un aumento di 14 centesimi al giorno, raggiungendo un tasso di cambio speciale di 106,28 pesos per dollaro. Pertanto, il 16 marzo 1983 si decise di pareggiare il cambio speciale con quello controllato, poiché molti intermediari finanziari subirono perdite di cambio.
• Tasso di cambio libero: è stato istituito per scoraggiare il mercato parallelo dei cambi e il 20 dicembre 1982 è stato quotato a 148,50 pesos per dollaro per l’acquisto e 150,00 pesos per dollaro per la vendita, lasciando questo tasso di cambio totalmente libero.

Galleggiante regolato

Tale regime ha avuto inizio il 5 agosto 1985 e ha cessato di essere applicato il 10 novembre 1991. Poiché, verso la fine del 1985, l’attuale politica dei cambi non ha tenuto conto dell’evoluzione attuale e attesa degli aggregati monetari, né del loro effetto sulle riserve, poiché il tasso di cambio si è mosso uniformemente e non ha obbedito alle condizioni che prevalevano sul mercato in quel momento.

Per questo motivo, a partire dal 5 agosto 1985, iniziò ad operare il sistema fluttuante regolamentato del cambio controllato, applicato dall’autorità monetaria per eliminare la fluttuazione uniforme che il cambio aveva subito dal dicembre 1982.

Secondo il nuovo sistema, il cambio controllato veniva modificato giornalmente da importi non necessariamente uniformi, ma nemmeno bruscamente. Questo sistema ha permesso di adattare in modo flessibile e graduale il livello del tasso di cambio controllato alle circostanze interne ed esterne dell’economia.

Questo nuovo regime non ha alterato il libero mercato, ma ha modificato il mercato controllato. Il Banco de México ha introdotto il tasso di cambio controllato di equilibrio che ha sostituito il tasso di cambio controllato .

• Il tasso di cambio controllato di equilibrio è stato determinato dopo le offerte di acquisto e vendita di dollari che gli istituti di credito hanno inviato alla banca centrale, ad un tasso di cambio precedentemente annunciato dalla Banca del Messico, che ha infine adeguato il tasso di cambio annunciato fino a quando la domanda e l’offerta saranno in equilibrio . Il tasso di cambio che ha determinato tali sessioni è stato applicato per regolare le obbligazioni denominate in valuta estera fino a due giorni lavorativi dalla data di pubblicazione.

Bande di cambio valuta a slittamento controllato

Questo regime è iniziato l’11 novembre 1991 e ha cessato di essere utilizzato il 21 dicembre 1994. Il regime di flottante regolamentato è stato abrogato con l’obiettivo di fornire un ulteriore stimolo agli esportatori e alle aziende di maquiladora del paese, unificando i due mercati. libero e controllato .

Il nuovo regime applicato dalla banca centrale consisteva nel lasciare fluttuare il tasso di cambio all’interno di una fascia che veniva modificata giornalmente dall’istituto. Per questo, è stato fissato un limite di banda a 3.051,20 pesos per dollaro, mentre il tetto non è stato fissato ed è stato adeguato giornalmente di 20 centesimi al rialzo da 3.086,40 pesos per dollaro.

Il governo messicano ha introdotto una nuova unità monetaria a partire dal 1 gennaio 1993, chiamata nuovi pesos . La denominazione nuovo peso ha sostituito il peso utilizzato come unità monetaria fino a quella data. L’unità monetaria di un nuovo peso corrispondeva a mille pesos precedenti.

Galleggiante libero

Questo regime è iniziato il 22 dicembre 1994 ed è il regime attualmente utilizzato in territorio messicano.

Dopo un periodo di instabilità dei mercati finanziari e un attacco speculativo alle riserve internazionali della Banca del Messico alla fine del 1994, l’istituto monetario ha scelto di effettuare un cambiamento nel regime monetario, poiché questi eventi hanno reso insostenibile il regime delle bande tassi di cambio, provocando un rapido deprezzamento della moneta nazionale.

Inoltre, si sono verificati eventi politici e criminali che hanno avuto un impatto forte e negativo sui mercati messicani durante il 1994. Il rapimento di importanti uomini d’affari, i conflitti in Chiapas e l’omicidio di un candidato alla presidenza del paese hanno causato grande preoccupazione tra gli investitori. il tasso di cambio per raggiungere livelli prossimi al tetto della fascia.

Pertanto, il 22 dicembre 1994, il Banco de México ha accettato di abbandonare il regime di cambio in vigore fino a quel momento, decidendo di passare a un regime di fluttuazione libera. Nel nuovo regime adottato, il tasso di cambio è determinato dal libero mercato, senza l’intervento delle autorità. Le operazioni effettuate dalla banca centrale nel mercato dei cambi sono effettuate attraverso il tasso di cambio FIX .

• Tasso di cambio FIX: È il tasso di cambio di riferimento pubblicato dal Banco de México, che può essere utilizzato dai privati ​​nelle loro transazioni denominate in dollari. Tuttavia, è importante notare che i partecipanti sono liberi di concordare qualsiasi altro riferimento per i negoziati.