Out of the money (OTM) – out of money

Out of the money (OTM) o out of money è il nome di un’opzione finanziaria che non ha valore intrinseco. Questo sarebbe il caso di un’opzione call per la quale il prezzo spot dell’attività sottostante è inferiore al prezzo di esercizio dell’opzione. A sua volta, diremo che un’opzione put è out of the currency o out of the money quando non è esercitabile.

Out of the money (OTM) - out of money

In caso di opzione call OTM:

Prezzo di esercizio> Prezzo del sottostante

La call non è esercitabile in quanto è più conveniente acquistare l’attività sul mercato a pronti.

chiama risultato OTM

Nel caso dell’opzione put OTM:

Prezzo di esercizio < Prezzo del sottostante

metti il ​​risultato OTM

Le altre possibilità sono che:

  • L’opzione è in denaro (ATM): il prezzo di esercizio è pari al prezzo del sottostante.
  • L’opzione è in denaro (ITM): L’opzione ha un valore intrinseco.

Esempio di un’opzione out of money

Diamo un’occhiata ad alcuni esempi di opzioni out-of-the-money:

  1. Opzione call su BBVA

Al 16/07/10, il prezzo dell’azione BBVA è di € 8,67. Un investitore pensa che il titolo potrebbe salire durante l’ultimo trimestre del 2010. Tuttavia, l’incertezza è molto grande e decide di non rischiare di acquistare le azioni in contanti.

Di conseguenza, decide di acquistare 100 contratti di un’opzione call sulla banca BBVA con scadenza 17/12/10 e prezzo di esercizio di 10,50 euro. Paghi un premio di 0,70 punti base per ogni contratto. Supponiamo che tu mantenga la tua posizione di opzioni fino alla data di scadenza del contratto.

Come nei contratti futures, il valore nominale di ogni contratto di opzione è di 100 azioni. Pertanto, l’acquirente paga al venditore un premio di € 7.000 (100 x 0,70 x 100) per il diritto di acquistare 10.000 azioni BBVA (100 contratti x nominali 100 titoli) a € 10,50, fino alla scadenza.

Il rischio dell’acquirente delle opzioni call è limitato a € 7.000.
Il rischio del venditore delle opzioni call è illimitato.

Per determinare il pareggio dell’operazione o livello da cui l’acquirente dei contratti di opzione realizza un profitto, dobbiamo aggiungere il premio pagato al prezzo di esercizio dell’opzione:

BE = € 10,50 + € 0,70 = € 11,20

Da € 11,20 per 1 azione BBVA, vince l’acquirente.

  • Caso OTM: Il titolo BBVA è scambiato al di sotto di € 10,50. L’opzione call non è esercitabile. L’acquirente perde i 7.000 euro che ha pagato per i premi e il venditore guadagna 7.000 euro.

2. Opzione put sul titolo Yahoo

A partire dal 16/07/10, le azioni Yahoo! sono scambiate a $ 14,90. Un investitore pensa che sia sopravvalutato e quindi dovrebbe scendere nei prossimi mesi. Non vuole però posizionarsi allo scoperto vendendo titoli insomma, per timore di nuove misure di politica monetaria espansiva che potrebbero provocare una sezione rialzista degli indici borsistici. Pertanto, decidi di acquistare 100 contratti di opzione put con scadenza 15/10/10 e prezzo di esercizio di $ 13. Paghi un premio di 0,29 punti base per ogni contratto.

Come nei contratti futures, il volto di ogni contratto di opzione è di 100 titoli. L’acquirente delle opzioni put paga al venditore un premio di $ 2.900 (100 x 0,29 x 100), per il diritto di vendergli 10.000 titoli Yahoo (100 contratti x 100 nominali) al prezzo di $ 13 , fino al 15/10 10. Supponiamo che la posizione dell’opzione venga mantenuta fino alla scadenza dell’opzione.

Il rischio dell’acquirente delle opzioni put è limitato a $ 2.900.
Il rischio del venditore in caso di ribasso del prezzo dell’azione è illimitato.

Per determinare il pareggio dell’operazione o livello da cui l’acquirente della put realizza un profitto, dobbiamo sottrarre il premio pagato dal prezzo di esercizio:

BE = $ 13 – $ 0,29 = $ 12,71

Quando il titolo Yahoo scende sotto i 12,71 dollari, l’acquirente delle opzioni put guadagna.

  • Ipotesi OTM: il prezzo di Yahoo è superiore a $ 13.

L’opzione non è esercitabile. L’acquirente perde $ 2.900 corrispondenti all’importo dei premi che ha pagato. Il venditore delle opzioni guadagna $ 2.900.