In the money (ITM) – in money

In the money (ITM) o in money è il nome di un’opzione finanziaria che ha un valore intrinseco. Ad esempio, nel caso di un’opzione call, se il prezzo spot dell’attività sottostante è superiore al prezzo di esercizio dell’opzione. Nel caso di un’opzione put, il prezzo dell’attività sottostante deve essere inferiore al prezzo di esercizio.

In the money (ITM) - in money

In caso di opzione call ITM:

Prezzo del sottostante > Prezzo di esercizio + premio

risultato chiamata ITM

Nel caso dell’opzione put ITM:

Prezzo sottostante

metti il ​​risultato ITM

Le altre possibilità sono che:

  • L’opzione è out of the money (OTM): l’opzione non ha valore intrinseco.
  • L’opzione è in denaro (ATM): il prezzo di esercizio è pari al prezzo del sottostante.

Esempio di opzione denaro

Diamo un’occhiata ad alcuni esempi di opzioni ITM:

  1. Opzione call su BBVA

Al 16/07/10, il prezzo dell’azione BBVA è di € 8,67. Un investitore pensa che il titolo potrebbe salire durante l’ultimo trimestre del 2010. Tuttavia, le incertezze sono molto grandi e decide di non rischiare di acquistare le azioni in contanti.

Di conseguenza decide di acquistare 100 contratti di un’opzione call sulla banca BBVA con scadenza 17/12/10 e strike price di 10,50€. Paghi un premio di 0,70 punti base per ogni contratto. Supponiamo che tu mantenga la tua posizione in opzioni fino alla data di scadenza del contratto.

Come nei contratti futures, il valore nominale di ciascun contratto di opzione è di 100 azioni. Pertanto, l’acquirente paga al venditore un importo a premio di € 7.000 (100 x 0,70 x 100) per il diritto di acquistare 10.000 azioni BBVA (100 contratti x nominali 100 titoli) a € 10,50, fino alla scadenza.

Il rischio dell’acquirente delle opzioni call è limitato a € 7.000.
Il rischio del venditore delle opzioni call è illimitato.

Per determinare il pareggio dell’operazione o livello da cui l’acquirente dei contratti di opzione realizza un profitto, dobbiamo aggiungere il premio pagato al prezzo di esercizio dell’opzione:

BE = € 10,50 + € 0,70 = € 11,20

Da € 11,20 per 1 azione BBVA, vince l’acquirente.

  • Caso ITM: Il prezzo BBVA è superiore a € 11,20. Supponiamo € 12,20.

L’opzione call è esercitabile a € 10,50. L’acquirente delle opzioni call esercita il diritto di acquistare 10.000 azioni a € 10,50 e le vende sul mercato a € 12,20. Nella vendita guadagni € 17.000 ((€ 12,20 – € 10,50) x 10.000 azioni. Tuttavia, avendo pagato € 7.000 di premi, l’utile netto dell’operazione è di € 10.000 (€ 17.000 – € 7.000).

Al contrario, il venditore delle opzioni call acquista le azioni a € 12,20 per consegnarle a € 10,50 all’acquirente delle opzioni call. Perdi 17.000 € nella vendita ((€ 10,50 – € 12,20) x 10.000 azioni). Ha ricevuto € 7.000 di premi. La perdita netta ammonta a € 10.000 (€ 17.000 – € 7.000).

2. Opzione put sul titolo Yahoo

A partire dal 16/07/10, le azioni di Yahoo sono quotate a $ 14,90. Un investitore pensa che sia sopravvalutato e quindi dovrebbe scendere nei prossimi mesi. Non vuole però posizionarsi short vendendo titoli allo scoperto, per timore di nuove misure di politica monetaria espansiva che potrebbero provocare una sezione rialzista degli indici di borsa. Pertanto, decidi di acquistare 100 contratti di opzione put con scadenza 15/10/10 e prezzo di esercizio di $ 13. Paghi un premio di 0,29 punti base per ogni contratto.

Come nei contratti futures, il volto di ogni contratto di opzione è di 100 titoli. L’acquirente delle opzioni put paga al venditore un premio di $ 2.900 (100 x 0,29 x 100), per il diritto di vendergli 10.000 titoli Yahoo (100 contratti x 100 nominali) al prezzo di $ 13 , fino al 15/10 10. Supponiamo che la posizione dell’opzione venga mantenuta fino alla scadenza dell’opzione.

Il rischio dell’acquirente delle opzioni put è limitato a $ 2.900.
Il rischio del venditore in caso di ribasso del prezzo dell’azione è illimitato.

Per determinare il pareggio dell’operazione o livello da cui l’acquirente della put realizza un profitto, dobbiamo sottrarre il premio pagato dal prezzo di esercizio:
$ 13 – $ 0,29 = $ 12,71

Quando il titolo Yahoo scende sotto i 12,71 dollari, l’acquirente delle opzioni put guadagna.

  • ITM Assunzione: il prezzo di Yahoo è inferiore a $ 12,71. Supponiamo $ 10.

L’opzione è esercitabile.

L’acquirente esercita il suo diritto di vendere e consegnare al venditore delle opzioni put, 10.000 azioni Yahoo a $ 13, che acquista sul mercato a $ 10. Guadagna $ 30.000 nella vendita di titoli (($ 13 – $ 10) x 10.000). Al netto dell’importo dei premi pagati, l’operazione si chiude con un profitto di $ 27.100 ($ 30.000 – $ 2.900) Il venditore riceve 10.000 titoli Yahoo a $ 13 che vende nel mercato a contanti per $ 10. Perdi $ 30.000 in borsa (($ 10 – $ 13) x 10.000). Scontando l’importo dei premi che hai raccolto, perdi 27.100 $ ($ 30.000 – $ 2.900).