Tengsl

Útgefandi skuldabréfs lofar að skila peningunum sem lánað er til kaupanda þess skuldabréfs, venjulega að viðbættum áður föstum vöxtum, þekktum sem afsláttarmiða. Þess vegna er það þekkt sem fasttekjutæki.

Skuldabréf eru ein helsta fjármögnunarleið stórfyrirtækja og opinberra stjórnvalda, aðallega ríkisstjórna, sem með útgáfu skuldabréfa koma skuldinni að veruleika og gefa lánveitendum sínum fjárhagslega eign.

Skuldabréf er deilur hluti af láni. Útgáfustofnunin skiptir heildarskuldinni sem hún vill setja í litla hluta, sem kallast skuldabréf, þannig að hver sem er getur lánað því fé, vegna þess að lánin eru svo stór að ekki er hægt að veita þau af einum umboðsmanni, og því skipta þau „þ. samningur »lánsins í mörgum litlum samningum eða titlum (skuldabréfunum), þannig að sá sem á skuldabréfið á rétt á að fá endurgreitt þá peninga sem þeir hafa lánað auk vaxta. Hægt er að flytja bréfin á eftirmarkaði og því er skráð verð þeirra mismunandi. Eigendur eða lánveitendur skuldabréfanna eru kallaðir „eigendur“ eða „skuldabréfaeigendur“.

Þegar við kaupum skuldabréf erum við að lána. Kaupandi afhendir fyrirtækinu sem gefur út skuldabréfið (fyrirtæki sem fær lánið) peningaupphæð, sem kallast höfuðstóll skuldabréfsins. Félagið skuldbindur sig til að skila til okkar á áður ákveðnum fyrningardegi, þá fjárhæð sem við höfum lánað því að viðbættum vöxtum sem áður hafa verið staðfestir. Þess vegna teljast bréfin til fastafjármuna, þar sem óháð því hvernig fyrirtækinu gengur þá fáum við í lok tímabilsins fasta vexti sem útgáfufélagið hefur skuldbundið sig til. Þó stundum séu þeir með breytilega vexti.

Margsinnis eru þau gefin út með afslætti, það er að útgáfufyrirtækið samþykkir að afhenda 100% af nafnfé á gjalddaga skuldabréfsins, sem er almennt 1000 evrur. Og á útgáfudegi, þar sem við afhendum peningana til kaupa á skuldabréfinu, ættum við ekki að lána þeim 100% ef ekki aðeins minna.

Verðmat skuldabréfa

Núvirði skuldabréfs er jafnt og sjóðstreymi sem berast í framtíðinni, núvirt á núverandi augnabliki með vöxtum (i), það er verðmæti afsláttarmiða og nafnverði til dagsins í dag. Með öðrum orðum, við verðum að reikna út nettó núvirði (NPV) skuldabréfsins:

Til dæmis, ef við erum 1. janúar árið 20 og við erum með tveggja ára skuldabréf sem dreifir afsláttarmiða upp á 5% á ári sem er greiddur hálfsárs, er nafnverð þess 1000 evrur sem verður greitt 31. desember árið 21 og afsláttarhlutfall eða vextir þess eru 5,80% á ári (sem er 2,859% hálfsárslega), verður innra virði skuldabréfsins:

Ef við bætum við öllu núvirttu sjóðstreyminu er niðurstaðan 986.6058 €

Fyrir frekari upplýsingar og dæmi sjá verðmat skuldabréfa.

Skuldabréfaáhætta

Oft er sagt að þau séu örugg fjárfesting og jafnvel ríkisskuldabréf eru oft kölluð áhættulausar eignir. Þó að það sé rétt að það sé ein öruggasta fjárfesting sem við getum gert, þá verðum við að greina tvenns konar áhættu í skuldabréfum:

• Útlánaáhætta: Það er sá möguleiki að útgefandi skuldabréfsins geti ekki séð um endurgreiðslu lánsins.
• Markaðsáhætta: Möguleiki á að verð bréfsins lækki vegna breytinga á markaðsvöxtum.

Bónus tegundir

Það er mikið úrval af bónusum í samræmi við eiginleika þeirra:

Fyrst af öllu verðum við að greina á milli opinberra eða einkaskuldabréfa:

• Ríkisskuldabréf: Verðbréf gefin út af ríkissjóði lands með það að markmiði að fjármagna almenn fjárlög ríkisins.
• Fyrirtækjaskuldabréf : Þetta eru skuldabréf útgefin af fyrirtækjum með það að markmiði að fjármagna starfsemi sína.

Við verðum líka að greina á milli skuldabréfa eftir útlánagæðum þeirra. Þrátt fyrir að mælikvarðinn sé nokkuð breiður og fer eftir matsfyrirtækjum eru venjulega tvær tegundir skuldabréfa:

• Skuldabréf í fjárfestingarflokki : Þeir eru með lánshæfiseinkunn í fjárfestingarflokki , sem þýðir að þeir hafa há lánshæfismat og því litla áhættu á vanskilum. Lágmarksgreiðslugeta til að teljast fjárfestingarflokkur fyrir Moody’s er Baa einkunn og fyrir S&P og Fitch er það BBB.
• Hávaxtaskuldabréf: Þau eru með háa ávöxtunarkröfu, sem þýðir að þau eru með lág útlánsgæði og því mikil hætta á vanskilum.

Mikilvægt er að greina á milli hvers konar afsláttarmiða skuldabréfsins er og hvort það dreifir afsláttarmiða. Samkvæmt þessu greinum við þrjár tegundir skuldabréfa:

• Skuldabréf með föstum afsláttarmiða: Þessi tegund verðbréfa dreifir reglulega föstum afsláttarmiða. Til dæmis 5% á ári. Þeim er venjulega dreift hálfsárslega. Þannig að ef skuldabréf að nafnvirði 1.000 evrur hefur fastan afsláttarmiða upp á 5% mun það úthluta 25 evrum á sex mánaða fresti.
• Núll afsláttarmiðaskuldabréf: Þessi tegund trygginga greiðir ekki vexti fyrr en á gjalddaga, það er, það greiðir vextina ásamt lánsupphæðinni í lokin. Til bóta er verð þess lægra en nafnverð þess, það er að segja að það sé gefið út með afslætti sem gefur hærri ávöxtun á höfuðstól.
• Fljótandi afsláttarmiðaskuldabréf: Þetta eru verðbréf sem veita vexti sína á breytilegum vöxtum, tengd þróun peningamarkaðsvaxta (Euribor, Libor …) auk mismuna. Dæmi: Euribor + 2%.

Það fer eftir því hvort þeir hafa valkosti eða ekki:

• Skuldabréf án valkosta: Einnig þekkt sem bullet bonds. Þetta eru skuldabréf sem hafa engan innbyggðan valkost. Þau eru sameiginleg skuldabréf.
• Skuldabréf með valréttum: Skuldabréf hafa innbyggða valkosti.
  • Ef þeir hafa kauprétt eru þeir þekktir sem innkallanleg skuldabréf, útgefandi hefur rétt til að endurkaupa skuldabréfið.
  • Ef þeir eiga sölurétt á skuldabréfum sem hægt er að selja hefur kaupandi sölurétt á skuldabréfinu.
• Verðbréf útgefin af félagi (með háu hlutafé), sem hefur eina eða fleiri heimildir innlimaðar í eignarréttinum til að lækka vextina sem félagið ætlar að lúta í lægra haldi fyrir og leyfa eigendum að greiða skuldabréfið snemma niður eða breyta því í hlutabréf.

Aðrir eiginleikar skuldabréfanna:

• Breytanlegt skuldabréf: Handhafi þess hefur möguleika á að skipta því fyrir hlutabréf þegar ný útgáfa er á föstu verði. Vegna möguleika á þessum breytanleika er afsláttarmiði eða vextir breytanlegs skuldabréfs lægri en hann hefði án breytingaleiðarinnar.
• Skiptanlegt skuldabréf : Það er svipað og breytanlegu, en hægt er að skipta út fyrir núverandi hlutabréf.
• Skuldabréf í reiðufé : Þetta eru verðbréf útgefin af fyrirtæki sem mun endurgreiða lánið á föstum gjalddaga.
• Strips : Sum ríkisskuldabréf eru "stripable" eða skipt, það er að segja að verðmæti skuldabréfsins er hægt að aðgreina í hverri greiðslu sem er innt af hendi, aðgreina vaxtagreiðslur (afsláttarmiða) og greiðslu höfuðstóls og semja um þær sérstaklega. Dæmi: Þannig væri hægt að fá 6 strimla úr 5 ára skuldabréfi: einn fyrir hverja árlega greiðslumiða og þann sjötta fyrir höfuðstólinn eftir 5 ár.
• Ævarandi skuldabréf : Þetta eru þau sem aldrei skila höfuðstólnum, en borga vexti (afsláttarmiða) ævilangt. Þeir eru viðkvæmastir fyrir breytingum á vöxtum þar sem verð þeirra fer algjörlega eftir vöxtum.