LTRO er skammstöfun fyrir langtíma endurfjármögnunaraðgerðir sem þýtt á spænsku þýðir langtíma endurfjármögnunaraðgerðir. Eins og skammstöfunin gefur til kynna er LTRO fjármögnunaraðferð sem einkennist af því að seðlabankar lána öðrum fjármálafyrirtækjum peninga á mjög lágum vöxtum.
Við tölum um langtíma endurfjármögnun vegna þess að í grundvallaratriðum er seðlabankinn að fjármagna (eða endurfjármagna, ef það er í annað eða síðara skiptið) samsvarandi fjármálastofnun og þá fjármögnun verður að skila til seðlabankans til lengri tíma litið. (það er meira en 1 ár). LTRO aðferðir voru mikið notaðar af Seðlabanka Evrópu í efnahags- og fjármálakreppunni sem hófst árið 2008.
LTRO Hvatning Hvers vegna var LTRO forritið búið til?
Fjármögnunin sem LTRO-áætlunin býður upp á er ein af þeim lausnum sem seðlabankar hafa í ljósi efnahagssamdráttar. Efnahagskreppa getur valdið hruni fjármálakerfis ríkis, ef bankar þess lands skarast mjög. Ef það gerist munu bankar eiga í miklum erfiðleikum með að fjármagna sig á markaði þar sem þeir munu krefjast mjög hára vaxta (vegna óvissunnar sem það veldur). Þetta getur leitt til þess að bankar hafi ekki bolmagn til að renna lánsfé til einkaaðila (þ.e. þeir geta ekki veitt lán) og sumir gætu jafnvel fallið.
Til að forðast þetta ástand lána seðlabankar, í gegnum LTRO forrit, bönkum peninga á lágum vöxtum; minna en þeir gætu fengið á markaðnum. Þannig geta fjármálastofnanir nú veitt öðrum einkaaðilum lán og forðast hrun fjármálakerfisins.
LTRO er ekki eina aðferðin sem seðlabankar hafa til að berjast gegn samdrætti. Annað mjög algengt forrit er kaup á opinberum skuldum. Munurinn á LTRO er sá að við kaup á opinberum skuldum eignast seðlabankinn skuldir landsins beint, en í LTRO lánar hann peningana til fjármálaaðila svo þeir geti dreift þeim aftur á samfélagið.
Gagnrýni á LTRO
LTRO forritin hafa ekki verið gagnrýnislaus. Eins og við höfum nefnt er meginmarkmið þessarar áætlunar að fjármálastofnanir veiti einkaaðilum lán þökk sé lágvaxtafjármögnun sem seðlabankinn veitir. Það sem hins vegar hefur verið gagnrýnt er að margar fjármálastofnanir fá þessa fjármögnun á lágum vöxtum en veita síðan ekki lán til einkaaðila. Þannig nýta þeir sér fjármögnun seðlabanka til að fá ódýrt fé, án þess að dreifa því síðar.
Ein af þeim lausnum sem lagðar eru til er að aðgangur að þessari fjármögnun sé háður lánveitingum í kjölfarið. Það er að neyða fjármálastofnun til að skila þeirri upphæð sem fæst ef hún er fjármögnuð með LTRO áætlun og veitir ekki lán.