Skilgreiningin á evruskuldabréfi snýst um tvö sjónarmið. Annars vegar eru evruskuldabréf alþjóðleg opinber skuldabréf gefin út í öðrum gjaldmiðli en gjaldmiðli þess lands sem þau eiga viðskipti í, lúta ekki lögsögu einhvers tiltekins lands og hagsmunir þeirra eru hreinir, þar sem þau eru skattfrjáls og staðgreiðslu.
Evruskuldabréf eru tengd útgáfum utan landamæra upprunalandsins, en það þýðir ekki að skuldabréfið hafi verið gefið út í Evrópu eða að þau séu í evrum. Ekki má rugla saman við erlend skuldabréf.
Dæmi um evruskuldabréf:
- Skuldabréf útgefin af kínversku fyrirtæki, í jenum og verslað utan Japans.
- Skuldabréf útgefin af Þýskalandi, í Bandaríkjadölum og verslað utan Bandaríkjanna.
Einkenni evruskuldabréfa
Helstu einkenni evruskuldabréfa eru:
- Þetta eru mjög sveigjanleg tæki, þar sem þau bjóða útgefendum möguleika á að velja útgáfuland út frá regluverki, vöxtum og markaðsdýpt.
- Þetta eru mjög fljótandi hljóðfæri, það er auðvelt að kaupa og selja þau.
- Útgefendur þess eru fjölbreyttir: fjölþjóðleg fyrirtæki, fullvalda ríkisstjórnir og yfirþjóðlegar einingar.
- Þau eru mjög aðlaðandi fyrir fyrirtæki með aðsetur í löndum sem skortir stóran fjármagnsmarkað, þó að þeim fylgi einnig gengisáhætta.
- Það er vaxandi hlutfall útgáfur sem koma frá nýmarkaðsríkjum.
Evruskuldabréfasamband við Evrópu
Á hinn bóginn er annað sjónarhorn evruskuldabréfa að þau eru einnig fræðileg tillaga framkvæmdastjórnar Evrópusambandsins um að gefa út opinberar skuldir gagnkvæmar eða félagslegar af öllum löndum sem eru hluti af evrusvæðinu eða af einhverjum af stofnunum þess. Þessi mál yrðu gerð í gegnum ECB, fyrirsjáanlega.
Hins vegar eru nokkrar ástæður sem koma í veg fyrir framfarir í átt að þeirri samstöðu sem nauðsynleg er fyrir endanlega tækjavæðingu þess.
Orsakir sem stuðla að stofnun evruskuldabréfa
Skuldakreppan sem varð í kjölfar fjármálakreppunnar 2007 var gróðrarstían fyrir þessa nálgun. Jaðarríkin í Suður-Evrópu misstu traust kröfuhafa vegna alvarlegs efnahagsástands sem þau voru að ganga í gegnum og neyddust til að bjóða opinber skuldabréf sín á mjög háum vöxtum.
Í samstöðu lagði framkvæmdastjórn Evrópusambandsins árið 2011 til að hjálpa til við að draga úr fjármagnskostnaði þessara landa, með sameiginlegum skuldaútgáfum sem voru tryggðar af öllu evrusvæðinu, sem bjóði fjárfestum meira öryggi samanborið við sjálfstæð innlend málefni.
Kostir og hagnast lönd
Þeir sem njóta góðs af því væru Ítalía, Spánn, Portúgal og sérstaklega Grikkland. Sameiginleg útgáfa myndi veita þeim eftirfarandi kosti:
- Lækkaðu skuldir þínar miðað við einstök mál.
- Hafa óbeina stuðning við mjög leysishæf lönd eins og Þýskaland eða Austurríki.
- Til að draga úr gífurlegum fjármögnunarmun milli landanna sem mynda evrusvæðið.
- Veita meiri stöðugleika fyrir sameiginlega gjaldmiðilinn, koma í stað björgunaraðgerða og mikils skipulagslegs ójafnvægis sumra aðildarríkja – þess vegna eru þau einnig kölluð "evrópsk stöðugleikaskuldabréf".
Auk þess yrði evrusvæðið eflt með því að efla efnahagssamrunann.
Óhagræði og skaðleg lönd
Hins vegar yrðu einnig lönd sem verða fyrir áhrifum, eins og Þýskaland, Austurríki, Holland og Finnland, meðal annarra.
Ríki Norður- og Mið-Evrópu, sem byrjuðu á heilbrigðari hagkerfum, voru á móti tillögunni um að deila áhættu og sáu ekki með góðum augum að þurfa að fjármagna skuldir landa með mikið ójafnvægi. Að samþykkja tillöguna hefði þýtt fyrir þá:
- Samhæfðu áhættu suðurríkjanna: Ef einhver ríki verður gjaldþrota, þyrftu hin ríkin að taka ábyrgð á evruskuldabréfunum sem það land hafði gefið út og skila fjármunum til fjárfesta samkvæmt samþykktum skilmálum og vaxtaskilyrðum. .
- Að þurfa að taka á sig hluta af þeim aukakostnaði sem markaðurinn krafðist af suðlægum löndum vegna útgáfu skulda, sem endurspeglast í áhættuálagi þeirra (munurinn á vöxtum skulda eins ríkis og annars viðmiðunarríkis).
- Þrenging á dreifingu áhættuiðgjalda milli mið- og norðurríkja og jaðarríkjanna til óhagræðis fyrir hið fyrrnefnda, sem það myndi hækka fyrir.