Kötvény

A kötvény egy társaság vagy államigazgatás által önmaga finanszírozására kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapír.

Kötvény

A kötvény kibocsátója megígéri, hogy visszaadja a kölcsönadott pénzt a kötvény vásárlójának, általában plusz némi korábban rögzített kamattal, úgynevezett kuponnal. Ezért ismert fix kamatozású eszközként.

A kötvények az egyik fő finanszírozási forrása a nagyvállalatoknak és a közigazgatásnak, elsősorban a kormányoknak, amelyek kötvénykibocsátással realizálják az adósságot, pénzügyi eszközt adva hitelezőiknek.

A kötvény a kölcsön egy aliquot része. A kibocsátó szervezet az általa elhelyezni kívánt teljes adósságot kis részekre, úgynevezett kötvényekre osztja fel, hogy bárki pénzt kölcsönadhasson neki, mert a kölcsönök olyan nagyok, hogy egyetlen ügynök sem nyújthatja őket, ezért felosztják a " »Sok kis szerződésben vagy jogcímen (kötvényben) a kölcsönszerződést, így a kötvény tulajdonosának joga van a kölcsönadott pénz kamataival együtt visszafizetni. A kötvények a másodlagos piacon átruházhatók, így a jegyzett áruk változó. A kötvények tulajdonosait vagy kölcsönadóit "tulajdonosoknak" vagy "kötvénytulajdonosoknak" nevezik.

Kötvény vásárlásakor kölcsönt veszünk fel. A vevő egy pénzösszeget, amelyet a kötvény tőkéjének neveznek, a kötvényt kibocsátó társaságnak (a kölcsönt kapó vállalatnak) szállít. A cég vállalja, hogy a korábban megállapított lejárati időn belül visszaküldi nekünk az általunk kölcsönadott összeget, plusz a korábban szintén megállapított kamattal. Emiatt a kötvények fix kamatozású eszközöknek minősülnek, hiszen attól függetlenül, hogy a cég hogyan teljesít, az időszak végén megkapjuk azt a fix kamatot, amelyet a kibocsátó cég vállalt. Bár néha változó kamatozásúak.

Sokszor diszkonttal bocsátanak ki, vagyis a kibocsátó cég vállalja, hogy a kötvény lejáratának napján a törzstőke 100%-át leszállítja, ami általában 1000 euró. A kibocsátás napján pedig, amelyen a kötvényvásárláshoz szükséges pénzt szállítjuk, ne 100%-ban, ha nem kicsit kevesebbet kölcsönözzünk nekik.

Kötvényértékelés

A kötvény jelenértéke megegyezik a jövőben beérkező pénzáramokkal, az aktuális pillanatban kamattal (i) diszkontálva, azaz a kamatszelvények értékével és a mai névértékkel. Más szavakkal, ki kell számítanunk a kötvény nettó jelenértékét (NPV):

Például, ha a 20. év január 1-jén járunk, és van egy kétéves kötvényünk, amely évente 5%-os szelvényt oszt ki, félévente fizetve, akkor a névértéke 1000 euró, amelyet az év december 31-én fizetünk ki. 21, és a Diszkont mértéke vagy kamata évi 5,80% (ami félévente 2,859%), a kötvény belső értéke:

Számítsa ki a kötvény árát
Szemeszter 1 2 3 4
Pénzforgalom 25 25 25 1025
Kedvezmény 1,02859 1,05800 1,08825 1,11936
Kedvezményes pénzforgalom 24.3050867 23.6294896 22.9726718 915.698557

Ha összeadjuk az összes diszkontált cash flow-t, az eredmény 986 6058 €

További információkért és példákért lásd a kötvényértékelést.

Kötvénykockázat

Gyakran mondják, hogy biztonságos befektetés, sőt az államkötvényeket is gyakran kockázatmentes eszközként emlegetik. Bár igaz, hogy ez az egyik legbiztonságosabb befektetés, amit megtehetünk, a kötvényeknél kétféle kockázatot kell megkülönböztetnünk:

  • Hitelkockázat: Annak lehetősége, hogy a kötvény kibocsátója nem tudja vállalni a kölcsön visszafizetését.
  • Piaci kockázat: Lehetséges, hogy a kötvény árfolyama a piaci kamatlábak változása miatt csökken.

Bónusz típusok

A bónuszok széles választéka létezik, jellemzőik szerint:

Mindenekelőtt különbséget kell tennünk az állami és a magánkötvények között:

  • Állami kötvények: Egy ország államkincstára által kibocsátott értékpapírok, amelyek célja az állam általános költségvetésének finanszírozása.
  • Vállalati kötvények : olyan kötvények, amelyeket vállalatok bocsátanak ki tevékenységük finanszírozása céljából.

Különbséget kell tennünk a kötvények között hitelminőségük alapján is. Bár a skála meglehetősen széles, és a hitelminősítő intézetektől függ, általában kétféle kötvény létezik:

  • Befektetési besorolású kötvény : Befektetési besorolású kötvényük van, ami azt jelenti, hogy jó hitelminőséggel rendelkeznek, és ezért alacsony a nemteljesítési kockázatuk. A Moody’s esetében a Baa minősítésnek tekintendő minimális fizetési képesség, az S&P és a Fitch esetében pedig a BBB.
  • Magas hozamú kötvények: Magas hozamú hitelminősítéssel rendelkeznek, ami azt jelenti, hogy alacsony a hitelminőségük, és ezért magas a nemteljesítési kockázatuk.

Fontos megkülönböztetni a kötvény kamatszelvényének típusát és azt, hogy az osztja-e ki kuponokat. Eszerint háromféle kötvényt különböztetünk meg:

  • Fix kamatozású kötvények: Az ilyen típusú értékpapírok rendszeresen fix kamatszelvényt forgalmaznak. Például 5% évente. Általában félévente kerülnek kiosztásra. Tehát ha egy 1000 eurós névértékű kötvény 5%-os fix kuponnal rendelkezik, akkor félévente 25 eurót oszt ki.
  • Nullakupontos kötvény: Ez az értékpapír a lejáratig nem fizet kamatot, azaz a kamatot a hitelösszeggel együtt fizeti a végén. Kártérítésben az ára alacsonyabb a névértékénél, azaz diszkonttal kerül kibocsátásra, ami nagyobb tőkehozamot ad.
  • Lebegő kamatszelvényű kötvény: Ezek olyan értékpapírok, amelyek kamataikat változó kamatláb mellett biztosítják, a pénzpiaci kamatláb (Euribor, Libor…) alakulásához és egy különbözethez kötve. Példa: Euribor + 2%.

Attól függően, hogy van-e lehetőségük, vagy sem:

  • Opciók nélküli kötvények: Bullet bonds néven is ismert. Ezek olyan kötvények, amelyek nem rendelkeznek beépített opcióval. Ezek a közös kötvények.
  • Opciós kötvények: A kötvények beépített opciókkal rendelkeznek.
    • Ha van vételi opciójuk, ezeket lehívható kötvényeknek nevezik, a kibocsátónak joga van visszavásárolni a kötvényt.
    • Ha van eladási opciójuk az átadható kötvényekre, a vevőnek eladási opciója van a kötvényre.
  • Olyan (magas tőkével rendelkező) társaság által kibocsátott értékpapírok, amelyek jogcímében egy vagy több warrant szerepel annak érdekében, hogy csökkentsék a társaság által alátámasztandó kamatlábat, és lehetővé tegyék a tulajdonosok számára a kötvény idő előtti törlesztését vagy annak átváltását megoszt.

A kötvények egyéb jellemzői:

  • Átváltoztatható kötvény: Tulajdonosának lehetősége van részvényre cserélni, ha új, fix áron történő kibocsátás történik. Az átváltoztathatóság lehetőségéből adódóan az átváltoztatható kötvény kamata vagy kamata alacsonyabb, mint az átváltási lehetőség nélkül lenne.
  • Cserélhető kötvény : Hasonló az átváltható kötvényhez , de meglévő részvényekre cserélhető.
  • Készpénzes kötvények : Egy vállalat által kibocsátott értékpapírok, amelyek a kölcsönt a rögzített lejáraton fizetik vissza.
  • Csíkok : Egyes államkötvények "lehúzhatóak" vagy feloszthatók, vagyis a kötvény értéke elkülöníthető az egyes kifizetéseknél, megkülönböztetve a kamatfizetéseket (szelvények) és a tőkefizetést, és letárgyalható. külön. Példa: Így egy 5 éves kötvényből 6 csíkot lehetett kapni: egyet minden éves kamatfizetésre, és egy hatodot a tőkerészre, 5 év után.
  • Örökkötvények : Ezek azok, amelyek soha nem adják vissza a tőkét, hanem élethosszig tartó kamatot (kupont) fizetnek. Ők a legérzékenyebbek a kamatláb változásaira, mivel ára teljes mértékben a kamatlábtól függ.