U novcu (ITM) – u novcu

U novcu (ITM) ili u novcu naziv je financijske opcije koja ima intrinzičnu vrijednost. Na primjer, u slučaju call opcije, ako je spot cijena temeljne imovine viša od cijene štrajka opcije. U slučaju prodajne opcije, cijena temeljne imovine mora biti ispod cijene izvršenja.

U novcu (ITM) - u novcu

U slučaju pozivne ITM opcije:

Osnovna cijena > Strike cijena + premija

poziv rezultat ITM

U slučaju ITM put opcije:

Osnovna cijena

staviti ITM rezultat

Ostale mogućnosti su sljedeće:

  • Opcija je izvan novca (OTM): opcija nema intrinzičnu vrijednost.
  • Opcija je u novcu (ATM): Izvršna cijena jednaka je osnovnoj cijeni.

Primjer novčane opcije

Pogledajmo neke primjere ITM opcija:

  1. Opcija poziva na BBVA

Od 16.07.2010., cijena dionice BBVA iznosi 8,67 €. Investitor smatra da bi titula mogla porasti tijekom zadnjeg kvartala 2010. No, neizvjesnosti su vrlo velike i on odlučuje ne riskirati kupnju dionica u gotovini.

Slijedom toga, odlučuje kupiti 100 ugovora call opcije na banci BBVA s istekom 17.12.10. i štrajkačkom cijenom od 10,50 €. Plaćate premiju od 0,70 baznih bodova za svaki ugovor. Pretpostavit ćemo da zadržite svoju poziciju u opcijama do datuma isteka ugovora.

Kao iu terminskim ugovorima, nominalna vrijednost svakog opcionog ugovora je 100 dionica. Dakle, kupac plaća prodavatelju iznos premije od 7.000 € (100 x 0,70 x 100) za pravo kupnje 10.000 dionica BBVA (100 ugovora x nominalno 100 vrijednosnih papira) po 10,50 €, do datuma dospijeća.

Rizik kupca call opcija ograničen je na 7.000 €.
Rizik prodavatelja call opcija je neograničen.

Da bismo odredili rentabilnost operacije ili razinu od koje kupac opcijskih ugovora ostvaruje profit, moramo dodati plaćenu premiju na izvršnu cijenu opcije:

BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €

Od 11,20 € po 1 BBVA dionici, pobjeđuje kupac.

  • ITM kućište: BBVA cijena je viša od 11,20 €. Pretpostavimo 12,20 €.

Opcija poziva se može iskoristiti po cijeni od 10,50 €. Kupac call opcija ostvaruje svoje pravo na kupnju 10.000 dionica po cijeni od 10,50 € i prodaje ih na tržištu po cijeni od 12,20 €. U prodaji zarađujete 17.000 € ((12.20 € – 10.50 €) x 10.000 dionica. Međutim, nakon što ste platili 7.000 € premije, neto dobit operacije je 10.000 € (17.000 € – 7.000 €) .

Nasuprot tome, prodavatelj call opcija kupuje dionice po cijeni od 12,20 € da bi ih isporučio po cijeni od 10,50 € kupcu call opcija. U prodaji gubite 17.000 € ((10.50 € – 12.20 €) x 10.0000 dionica). Dobio je 7.000 eura premije. Neto gubitak iznosi 10.000 € (17.000 € – 7.000 €).

2. Stavite opciju na Yahoo dionice

Od 16.07.2010. Yahooove dionice trguju po 14,90 USD. Investitor smatra da je precijenjena i stoga bi u sljedećih nekoliko mjeseci trebala pasti. Međutim, ne želi se pozicionirati kratkom prodajom vrijednosnih papira iz straha od novih mjera ekspanzivne monetarne politike koje bi mogle uzrokovati bikovski dio burzovnih indeksa. Stoga odlučujete kupiti 100 prodajnih opcija s istekom 15.10.2010. i udarnom cijenom od 13 dolara. Plaćate premiju od 0,29 baznih bodova za svaki ugovor.

Kao iu terminskim ugovorima, lice svakog opcionog ugovora je 100 naslova. Kupac put opcija plaća prodavatelju premiju od 2.900 $ (100 x 0.29 x 100), za pravo da mu proda 10.000 Yahoo naslova (100 ugovora x 100 nominalnih) po cijeni od 13 $, do 15.10. 10. Pretpostavit ćemo da se pozicija opcije drži do isteka opcije.

Rizik kupca put opcija ograničen je na 2.900 USD.
Rizik prodavatelja u slučaju pada cijene dionice je neograničen.

Da bismo odredili rentabilnost operacije ili razinu od koje kupac puta ostvaruje profit, moramo oduzeti plaćenu premiju od izvršene cijene:
13 USD – 0,29 USD = 12,71 USD

Kada dionica Yahooa padne ispod 12,71 dolara, kupac put opcija profitira.

  • ITM pretpostavka: Yahooova cijena je ispod 12,71 USD. Pretpostavimo 10 dolara.

Opcija se može iskoristiti.

Kupac ostvaruje svoje pravo na prodaju i isporuku prodavatelju put opcija, 10.000 dionica Yahooa po 13 dolara, koje na tržištu kupuje po 10 dolara. Zaradite 30.000 USD prodajom vrijednosnih papira ((13 USD – 10 USD) x 10.000). Diskontirajući iznos plaćenih premija, operacija se podmiruje s dobiti od 27.100 USD (30.000 USD – 2.900 USD) Prodavatelj dobiva 10.000 Yahoo naslova po 13 USD koje prodaje na gotovinskom tržištu za 10 USD. Gubite 30.000 USD na trgovini dionicama ((10 USD – 13 USD) x 10.000). Diskontirajući iznos premija koji ste prikupili, gubite 27.100 USD (30.000 USD – 2.900 USD).