Povijesni režimi razmjene u Meksiku

Određivanje tečaja u Meksiku kroz povijest je prolazilo kroz različite režime. U nekima od njih uočava se postojanje više od jedne devizne reference za pretvorbu valuta.

Režimi tečaja od 1954. u Meksiku

Režimi razmjene u Meksiku od 1954. bili su sljedeći:

• Fiksni paritet.
• Kontrolirani sustav flotacije.
• Višestruki sustav zamjene.
• Generalizirana kontrola promjena.
• Promijenite kontrolu.
• Regulirani plovak.
• Razmjena traka s kontroliranim proklizavanjem.
• Slobodno plutajući.

Na sljedećem grafikonu promatramo povijesno ponašanje tečaja (meksički pezo – američki dolar) od travnja 1954. do ožujka 2021., izraženo u tekućim pezosima, bilježeći režime tečaja koje je Banka Meksika usvojila tijekom ovih godina.

Godine 1954. tečaj je bio 12,50 pesosa za dolar. Međutim, kada se ovaj iznos pretvori u tekuće pezoe, oni su jednostavno 0,012 pesosa po dolaru, što pokazuje veliku devalvaciju koju je meksička valuta pretrpjela, samo u 67 godina.

Režim fiksnog pariteta

Ovaj je režim započeo 19. travnja 1954. i prestao se koristiti 31. kolovoza 1976. Prije nego što je Meksiko primijenio ovaj režim razmjene, američki dolar se trgovao po 8,65 pesosa po dolaru, relativno stabilno.

Krajem 1953. godine meksički pezo očituje rastuću slabost u međunarodnoj poziciji, zbog neravnoteže trgovinske bilance, koja je izravno utjecala na platnu bilancu zemlje, neravnotežu koju je doživjelo i nekoliko zemalja u svijetu, nakon poteškoća koje rekordno sjevernoameričko gospodarstvo tih godina. Međutim, Meksiko je bio jedna od najteže pogođenih zemalja tih godina, zbog smanjenja rezervi od gotovo 100 milijuna dolara, u samo 2 godine, budući da se neravnoteža trgovinske bilance nastavila pogoršavati, pokazujući krhku međunarodnu situaciju Meksika valuta.

Banka Meksika odlučila je devalvirati nacionalnu valutu 19. travnja 1954. kako bi ispravila navedene neravnoteže i postavila tečaj na 12,50 pesosa za dolar.

Kontrolirani sustav flotacije

Ovaj režim je započeo 1. rujna 1976. i prekinut je 5. kolovoza 1982. Meksičke monetarne vlasti odlučile su napustiti fiksni paritet od 12,50 pesosa po dolaru, u korist kontroliranog plutajućeg sustava.

Prije promjene režima, meksičko gospodarstvo imalo je nepovoljan razvoj, suočeno s porastom stope inflacije i izrazitim smanjenjem ritma gospodarske aktivnosti, što je rezultiralo visokim deficitom u javnom sektoru i neravnotežom između povećanja potražnje i nedovoljne domaće proizvodnje. Ove ekonomske neravnoteže završile su nekontroliranim rastom cijena proizvoda i velikim deficitom na tekućem računu platne bilance.

Zbog ekonomske situacije kroz koju je zemlja prošla, velika javnost, štediše i ulagači, pokazali su sklonost najlikvidnijim bankarskim instrumentima, a 1976. godine štediše i ulagači započeli su proces pretvaranja financijske imovine u meksičke pezose u imovinu u valutama strane tvrtke, pokazujući sve snažniju tendenciju ulaganja svoje ušteđevine u inozemstvo.

Suočena s navedenim neravnotežama, središnja banka je napustila sustav fiksnog tečaja i uspostavila sustav kontroliranog promjenjivog tečaja od 1. rujna 1976. kojim bi institucija prestala intervenirati na deviznom tržištu kako bi održala razinu tečaja. stope i intervenirao bi samo kako bi izbjegao jake tržišne fluktuacije.

Dakle, tečaj je započeo navedeni režim na razinama od 20,50 pesosa po dolaru i iznosio je 48,79 na kraju ovog sustava petog dana kolovoza 1982. godine.

Višestruki sustav zamjene

Taj je režim započeo 6. kolovoza 1982., a prekinut je 31. kolovoza iste godine. Budući da je meksičko gospodarstvo ponovno doživjelo fazu nestabilnosti, godinu dana prije primjene ove promjene režima.

Ova ekonomska nestabilnost uzrokovana je višom inflacijom u zemlji u odnosu na svjetsku, uz izraženu ovisnost o prihodima od nafte i nakon pada međunarodne cijene sirove nafte, što je negativno utjecalo na očekivanja o budućnosti promjene stope nafte. . Zbog ovih događaja došlo je do povećanja konverzije stanovništva iz pesosa u dolare, potrošene su međunarodne pričuve i došlo je do devalvacije u veljači 1982.

Nakon toga, usklađivanje plaća u ožujku 1982. donijelo je nove inflatorne pritiske u zemlji, što je, zajedno s navedenim poteškoćama, negativno utjecalo na očekivanja gospodarstva zemlje.

S obzirom na gospodarsku situaciju u zemlji, financijske vlasti bile su prisiljene poduzeti različite mjere za kontrolu poslovanja na deviznom tržištu, a od 6. kolovoza 1982. stupio je na snagu dvojni tečajni sustav: preferencijalni i drugi opći .

• Povlašteni tečaj bio je 49,13 pesosa za dolar. To se odnosilo na uvoz prioritetnih dobara, kao što je hrana, te nekih inputa i kapitalnih dobara potrebnih za produktivnu aktivnost.
• Opći tečaj, s druge strane, određivalo je slobodno tržište ponude i potražnje za devizama.

Suočeno s tim promjenama, stanovništvo je reagiralo iznenađujuće i s određenom neizvjesnošću zbog buduće evolucije deviznog tržišta.

Generalizirana kontrola promjena

Taj je režim započeo 1. rujna 1982., a prekinut je 19. prosinca iste godine. Nakon neizvjesnosti ulagačke i štedne javnosti zbog prethodnog režima, posljednjih dana kolovoza 1982. godine uočena su značajna špekulativna kretanja na deviznom tržištu koja su ubrzala gubitak međunarodnih pričuva središnje banke.

Zbog ovakvog stanja, zaštita međunarodnih pričuva postala je glavni cilj devizne politike, a monetarna vlast je 1. rujna 1982. godine dekretom donijela promjenu režima općom deviznom kontrolom, eliminirajući tečajeve koji su postojali u prethodnom režimu.

U ovom režimu uspostavljena su dva tečaja: jedan preferencijalni i drugi obični , koje bi odredila Banka Meksika i odredila u kojim slučajevima će se primjenjivati ​​preferencijalni tečaj, a u kojim drugim slučajevima obični tečaj.

• Povlašteni tečaj korišten je za izračunavanje protuvrijednosti u nacionalnoj valuti u plaćanjima kredita denominiranih u stranoj valuti plativih u Meksiku, pri prodaji strane valute za podmirenje uvoza robe i prodaji strane valute za pokriće kredita u korist subjekata savezne javne uprave i meksičkih tvrtki.
• Uobičajeni tečaj primijenjen je za izračun protuvrijednosti u nacionalnoj valuti u slučaju poslova u stranoj valuti osim onih navedenih za preferencijalni tečaj.

Za vrijeme trajanja ovog režima preferencijalni tečaj je počinjao od 50 pesosa za dolar i završio na 70 pesosa za dolar, dok je uobičajeni tečaj počeo od 70 pesosa za dolar i ostao do 19. prosinca 1982.

Promijenite kontrolu

Ovaj režim je započeo 20. prosinca 1982. i prestao se koristiti 4. kolovoza 1985. Uz predsjedničku promjenu meksičke vlade 1982. godine, meksičke vlasti najavile su promjenu režima koji je zamijenio generaliziranu kontrolu razmjene.

Sustav devizne kontrole, koji je bio režim koji je uvela nova uprava, temeljio se na dva tržišta valuta koja su radila istovremeno, jedno podložno kontroli, a drugo slobodno .

• Na kontroliranom deviznom tržištu uključena su plaćanja za izvoz i uvoz robe, kao i plaćanja koja odgovaraju financiranju od strane Savezne vlade i tvrtki osnovanih u zemlji.
• Na slobodnom deviznom tržištu uključene su sve transakcije koje nisu predmet kontroliranog tržišta. Transakcije na slobodnom tržištu, uključujući prodaju, posjedovanje i prijenos strane valute, nisu bile podložne nikakvim ograničenjima i obavljale su se po tečajevima dogovorenim između ugovornih strana.

U ovom novom sustavu središnja je banka fiksirala tečajeve, budući da je reorganizacija deviznog tržišta zahtijevala da se tečaj fiksira na slobodnim , kontroliranim tržištima i na posebnom .

Razvoj deviznih tečajeva korištenih u godinama obuhvaćenim ovim režimom bio je sljedeći:

• Kontrolirani tečaj: Stupanjem na snagu novog režima bio je kotiran na 95 pesosa po dolaru za kupnju i 95,10 pesosa po dolaru za prodaju, uz dnevni porast od 13 centi. Na kraju razdoblja tečaj je devalvirao 20%.
• Posebni tečaj: Od 20. prosinca 1982. postavljen je na 70 pesosa po dolaru, uz povećanje od 14 centi po danu, dostižući poseban tečaj od 106,28 pesosa po dolaru. Stoga je 16. ožujka 1983. odlučeno da se posebni tečaj izjednači s kontroliranim, zbog činjenice da su mnogi financijski posrednici pretrpjeli tečajne gubitke.
• Slobodni tečaj: Ustanovljen je da obeshrabruje paralelno devizno tržište i 20. prosinca 1982. bio je kotiran na 148,50 pesosa po dolaru za kupnju i 150,00 pesosa po dolaru za prodaju, ostavljajući ovaj tečaj potpuno slobodnim.

Regulirani plovak

Ovaj režim je započeo 5. kolovoza 1985., a prestao se koristiti 10. studenog 1991. Budući da potkraj 1985. aktualna devizna politika nije uzimala u obzir trenutnu i očekivanu evoluciju monetarnih agregata, niti njihov učinak na međunarodne pričuve, budući da se tečaj kretao jednoliko i nije odgovarao uvjetima koji su tada vladali na tržištu.

Zbog toga je od 5. kolovoza 1985. godine počeo djelovati regulirani promjenjivi sustav kontroliranog tečaja koji je primjenjivala monetarna vlast kako bi se otklonila ujednačena fluktuacija tečaja od prosinca 1982. godine.

Prema novom sustavu, kontrolirani tečaj mijenjan je svakodnevno iznosima koji nisu nužno bili ujednačeni, ali ni naglo. Taj je sustav omogućio fleksibilno i postupno prilagođavanje razine kontroliranog tečaja unutarnjim i vanjskim okolnostima gospodarstva.

Ovaj novi režim nije promijenio slobodno tržište, ali je modificirao kontrolirano tržište. Banco de México uveo je ravnotežni kontrolirani tečaj koji je zamijenio kontrolirani tečaj.

• Ravnotežni kontrolirani tečaj određen je nakon kupoprodajnih ponuda dolara koje su kreditne institucije slale središnjoj banci, po tečaju koji je prethodno objavila Banka Meksika, koja je konačno prilagodila najavljeni tečaj dok se ponuda i potražnja ne izjednače. Tečaj koji je rezultirao ovim sjednicama primijenjen je za podmirenje obveza denominiranih u stranoj valuti do dva radna dana od datuma njihove objave.

Mjenjačnici s kontroliranim proklizavanjem

Ovaj režim je započeo 11. studenog 1991. i prestao se koristiti 21. prosinca 1994. Regulirani režim float je ukinut kako bi se pružio dodatni poticaj izvoznicima i maquiladora tvrtkama u zemlji, ujedinjujući dva tržišta tečaja. , slobodno i kontrolirano .

Novi režim koji je primjenjivala središnja banka sastojao se od puštanja tečaja da pluta unutar raspona koji je institucija svakodnevno mijenjala. Za to je donji prag postavljen na 3.051,20 pesosa po dolaru, dok strop nije bio fiksiran, te se dnevno prilagođavao za 20 centi naviše s 3.086,40 pesosa po dolaru.

Meksička vlada je od 1. siječnja 1993. uvela novu novčanu jedinicu pod nazivom novi pesos . Denominacija novog pezosa zamijenila je pezo koji se do tog datuma koristio kao novčana jedinica. Novčana jedinica novog pezosa odgovarala je tisuću prethodnih pezosa.

Slobodno plutajući

Ovaj režim je započeo 22. prosinca 1994. i trenutno se koristi na meksičkom teritoriju.

Nakon razdoblja nestabilnosti na financijskim tržištima i špekulativnog napada na međunarodne pričuve Banke Meksika krajem 1994. godine, monetarna institucija odlučila je izvršiti promjenu monetarnog režima, budući da su ti događaji režim bandi učinili neodrživim. tečaja, što uzrokuje brzu deprecijaciju nacionalne valute.

Osim toga, dogodili su se politički i kriminalni događaji koji su imali snažan i negativan utjecaj na meksička tržišta tijekom 1994. Otmica istaknutih poslovnih ljudi, sukobi u Chiapasu i ubojstvo kandidata za predsjednika zemlje izazvali su veliku zabrinutost među investitorima. da tečaj dosegne razine blizu gornje granice raspona.

Stoga je 22. prosinca 1994. Banco de México pristao napustiti dotad važeći režim tečaja, odlučivši prijeći na režim slobodnog kretanja. U novom usvojenom režimu tečaj određuje slobodno tržište, bez intervencije vlasti. Poslovi središnje banke na deviznom tržištu obavljaju se po FIX tečaju.

• FIX devizni tečaj: To je referentni tečaj koji objavljuje Banka Meksika, a koji pojedinci mogu koristiti u svojim transakcijama denominiranim u dolarima. Međutim, važno je napomenuti da su sudionici slobodni dogovoriti se o bilo kojoj drugoj referenci za pregovore.