Out of the money (OTM) – bez novca

Out of the money (OTM) ili out of money naziv je financijske opcije koja nema intrinzičnu vrijednost. To bi bio slučaj call opcije za koju je spot cijena temeljne imovine niža od cijene izvršenja opcije. Zauzvrat ćemo reći da je put opcija izvan valute ili novca kada se ne može izvršiti.

Out of the money (OTM) - bez novca

U slučaju opcije poziva OTM:

Izvršna cijena> Temeljna cijena

Poziv nije moguće iskoristiti jer je jeftinije kupiti imovinu na tržištu gotovine.

poziv OTM rezultat

U slučaju opcije put OTM:

Izvršna cijena < Osnovna cijena

staviti OTM rezultat

Ostale mogućnosti su sljedeće:

  • Opcija je u novcu (ATM): Izvršna cijena jednaka je osnovnoj cijeni.
  • Opcija je u novcu (ITM): opcija ima intrinzičnu vrijednost.

Primjer opcije bez novca

Pogledajmo neke primjere opcija bez novca:

  1. Opcija poziva na BBVA

Od 16.07.2010. cijena dionice BBVA iznosi 8,67 €. Investitor smatra da bi titula mogla porasti tijekom posljednjeg kvartala 2010. No, neizvjesnost je vrlo velika i on odlučuje ne riskirati kupnju dionica u gotovini.

Slijedom toga, odlučuje kupiti 100 ugovora call opcije na banci BBVA s istekom 17.12.10. i štrajkačkom cijenom od 10,50 €. Plaćate premiju od 0,70 baznih bodova za svaki ugovor. Pretpostavit ćemo da zadržite svoju poziciju u opcijama do datuma isteka ugovora.

Kao iu terminskim ugovorima, nominalna vrijednost svakog opcionog ugovora je 100 dionica. Dakle, kupac plaća prodavatelju iznos premije od 7.000 € (100 x 0,70 x 100) za pravo kupnje 10.000 dionica BBVA (100 ugovora x nominalno 100 vrijednosnih papira) po 10,50 €, do datuma dospijeća.

Rizik kupca call opcija ograničen je na 7.000 €.
Rizik prodavatelja call opcija je neograničen.

Da bismo odredili rentabilnost operacije ili razinu od koje kupac opcijskih ugovora ostvaruje profit, moramo dodati plaćenu premiju na izvršnu cijenu opcije:

BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €

Od 11,20 € po 1 BBVA dionici, pobjeđuje kupac.

  • OTM slučaj: Dionica BBVA se trguje ispod 10,50 €. Opciju poziva nije moguće iskoristiti. Kupac gubi 7.000 eura koliko je platio za premije, a prodavač dobiva 7.000 eura.

2. Stavite opciju na Yahoo dionice

Od 16.07.2010. Yahooove dionice trguju za 14,90 dolara. Investitor smatra da je precijenjena i stoga bi u sljedećih nekoliko mjeseci trebala pasti. No, ukratko, ne želi se pozicionirati na kratko prodajne vrijednosne papire iz straha od novih mjera ekspanzivne monetarne politike koje bi mogle uzrokovati bikovski dio burzovnih indeksa. Stoga odlučujete kupiti 100 prodajnih opcija s istekom 15.10.2010. i udarnom cijenom od 13 dolara. Plaćate premiju od 0,29 baznih bodova za svaki ugovor.

Kao iu terminskim ugovorima, lice svakog opcionog ugovora je 100 naslova. Kupac put opcija plaća prodavatelju premiju od 2.900 $ (100 x 0.29 x 100), za pravo da mu proda 10.000 Yahoo naslova (100 ugovora x 100 nominalnih) po cijeni od 13 $, do 15.10. 10. Pretpostavit ćemo da se pozicija opcije drži do isteka opcije.

Rizik kupca put opcija ograničen je na 2.900 USD.
Rizik prodavatelja u slučaju pada cijene dionice je neograničen.

Da bismo odredili rentabilnost operacije ili razinu od koje kupac puta ostvaruje profit, moramo oduzeti plaćenu premiju od izvršene cijene:

BE = 13 USD – 0,29 USD = 12,71 USD

Kada dionica Yahooa padne ispod 12,71 dolara, kupac put opcija profitira.

  • OTM pretpostavka: Yahooova cijena je viša od 13 dolara.

Opcija se ne može iskoristiti. Kupac gubi 2.900 dolara koliko odgovara iznosu premije koje je platio. Prodavač opcija zarađuje 2900 dolara.