Régimes de change historiques au Mexique

La détermination du taux de change au Mexique a traversé différents régimes à travers l’histoire. Dans certains d’entre eux, l’existence de plus d’une référence d’échange pour la conversion des devises est observée.

Régimes de change depuis 1954 au Mexique

Les régimes de change au Mexique depuis 1954 sont les suivants :

• Parité fixe.
• Système de flottaison contrôlé.
• Système d’échange multiple.
• Contrôle généralisé des changements.
• Contrôle de changement.
• Flotteur régulé.
• Bandes d’échange à glissement contrôlé.
• Flottant librement.

Dans le graphique suivant, nous observons le comportement historique du taux de change (peso mexicain – dollar américain) d’avril 1954 à mars 2021, exprimé en pesos courants, enregistrant les régimes de change que la Banque du Mexique a adoptés au cours de ces années.

En 1954, le taux de change était de 12,50 pesos pour un dollar. Cependant, en transformant ce montant en pesos courants, ils sont simplement de 0,012 pesos par dollar, montrant la grande dévaluation que la monnaie mexicaine a subie, seulement en 67 ans.

Régime de parité fixe

Ce régime a commencé le 19 avril 1954 et a cessé d’être utilisé le 31 août 1976. Avant que le Mexique n’applique ce régime de change, le dollar américain se négociait à 8,65 pesos pour un dollar, ce qui est relativement stable.

Fin 1953, le peso mexicain manifestait une faiblesse croissante de la position internationale, en raison d’un déséquilibre de la balance commerciale, affectant directement la balance des paiements du pays, déséquilibre que plusieurs pays du monde ont également connu, après les difficultés qui ont record de l’économie nord-américaine au cours de ces années. Cependant, le Mexique a été l’un des pays les plus touchés ces années-là, en raison d’une réduction de près de 100 millions de dollars de réserves, en seulement 2 ans, puisque le déséquilibre de la balance commerciale a continué de s’aggraver, démontrant la fragilité de la situation internationale du Mexique. devise.

La Banque du Mexique a choisi de dévaluer la monnaie nationale le 19 avril 1954, pour corriger lesdits déséquilibres, et a fixé le taux de change à 12,50 pesos pour un dollar.

Système de flottaison contrôlé

Ce régime a débuté le 1er septembre 1976 et a été supprimé le 5 août 1982. L’autorité monétaire mexicaine a décidé d’abandonner la parité fixe de 12,50 pesos pour un dollar, au profit d’un système de flottement contrôlé.

Avant le changement de régime, l’économie mexicaine a connu une évolution défavorable, face à une hausse du taux d’inflation et à une réduction marquée du rythme de l’activité économique, entraînant un déficit élevé du secteur public et un déséquilibre entre la hausse des la demande et l’insuffisance de la production nationale. Ces déséquilibres économiques se sont soldés par une hausse incontrôlée des prix des produits et un important déficit du compte courant de la balance des paiements.

En raison de la situation économique que traversait le pays, le grand public, épargnants et investisseurs, a montré une préférence pour les instruments bancaires les plus liquides, et en 1976, épargnants et investisseurs ont entamé un processus de conversion d’actifs financiers en pesos mexicains contre des actifs en devises. • les entreprises étrangères, montrant une tendance de plus en plus forte à investir leur épargne à l’étranger.

Face aux déséquilibres précités, la banque centrale a abandonné le système de taux de change fixe et a mis en place un système de taux de change contrôlé à compter du 1er septembre 1976, avec lequel l’institution cesserait d’intervenir sur le marché des changes pour maintenir le niveau du taux de change. et n’interviendrait que pour éviter de fortes fluctuations du marché.

Ainsi, le taux de change a commencé ledit régime à des niveaux de 20,50 pesos pour un dollar et s’est établi à 48,79 à la fin de ce système le cinquième jour d’août 1982.

Système d’échange multiple

Ce régime a débuté le 6 août 1982 et a été supprimé le 31 août de la même année. Car l’économie mexicaine a de nouveau subi une phase d’instabilité, un an avant d’appliquer ce changement de régime.

Dicha inestabilidad económica se originó por una mayor inflación en el país, comparada con la inflación global, junto a una marcada dependencia por los ingresos petroleros y tras una caída en el precio internacional del crudo, que afectó negativamente las expectativas sobre el futuro del tipo de changement. En raison de ces événements, la conversion de la population des pesos en dollars a augmenté, les réserves internationales ont été consommées et une dévaluation a eu lieu en février 1982.

Par la suite, l’ajustement des salaires en mars 1982 a ajouté de nouvelles pressions inflationnistes dans le pays, qui, associées aux difficultés susmentionnées, ont eu une influence négative sur les attentes de l’économie du pays.

Compte tenu de la situation économique du pays, les autorités financières ont été contraintes de prendre diverses mesures pour contrôler les opérations sur le marché des changes, et, à compter du 6 août 1982, un double système de taux de change est entré en vigueur : un préférentiel et un autre. général .

• Le taux de change préférentiel a été fixé à 49,13 pesos pour un dollar. Cela s’appliquait à l’importation de biens prioritaires, tels que les denrées alimentaires, et de certains intrants et biens d’équipement nécessaires à l’activité productive.
• Le taux de change général, d’autre part, était déterminé par le marché libre de l’offre et de la demande de devises étrangères.

Face à ces changements, la population a réagi de manière surprenante et avec une certaine incertitude en raison de l’évolution future du marché des changes.

Contrôle généralisé des changements

Ce régime a débuté le 1er septembre 1982 et a été supprimé le 19 décembre de la même année. Après l’incertitude du public investisseur et épargnant due au régime précédent, au cours des derniers jours d’août 1982, d’importants mouvements spéculatifs ont été observés sur le marché des changes, accélérant la perte des réserves internationales de la banque centrale.

En raison de cette situation, la protection des réserves internationales est devenue l’objectif principal de la politique de change, et le 1er septembre 1982, l’autorité monétaire a décrété le changement de régime par un contrôle généralisé des changes, supprimant les taux de change qui existaient sous le régime précédent.

Dans ce régime, deux taux de change étaient établis : l’un préférentiel et l’autre ordinaire , qui serait déterminé par la Banque du Mexique et déterminerait dans quels cas un taux de change préférentiel serait appliqué et dans quels autres cas un taux de change ordinaire.

• Le taux de change préférentiel a été utilisé pour calculer l’équivalence en monnaie nationale dans les paiements de crédits libellés en devises étrangères payables au Mexique, dans la vente de devises étrangères pour régler les importations de marchandises et la vente de devises étrangères pour couvrir les crédits en faveur d’entités de l’Administration publique fédérale et des entreprises mexicaines.
• Le taux de change ordinaire a été appliqué pour calculer l’équivalence en monnaie nationale dans le cas d’opérations en monnaie étrangère autres que celles mentionnées pour le taux de change préférentiel.

Pendant la durée de ce régime, le taux de change préférentiel a commencé à 50 pesos pour un dollar et s’est terminé à 70 pesos pour un dollar, tandis que le taux de change ordinaire a commencé à 70 pesos pour un dollar et est resté ainsi jusqu’au 19 décembre 1982.

Contrôle de changement

Ce régime a commencé le 20 décembre 1982 et a cessé d’être utilisé le 4 août 1985. Parallèlement au changement présidentiel du gouvernement mexicain en 1982, l’autorité mexicaine a annoncé un changement de régime qui a remplacé le contrôle généralisé des changes.

Le système de contrôle des changes, qui était le régime institué par la nouvelle administration, reposait sur deux marchés monétaires fonctionnant simultanément, l’un soumis au contrôle et l’autre libre .

• Sur le marché des changes contrôlé , les paiements pour l’exportation et l’importation de marchandises ont été inclus, ainsi que les paiements correspondant au financement par le gouvernement fédéral et les entreprises établies dans le pays.
• Sur le marché libre des changes , toutes les transactions non soumises au marché contrôlé étaient incluses. Les transactions sur le marché libre, y compris la vente, la possession et le transfert de devises étrangères, n’étaient soumises à aucune restriction et étaient effectuées aux taux de change convenus par les parties contractantes.

Dans ce nouveau système, la banque centrale fixait les taux de change, puisque la réorganisation du marché des changes exigeait que le taux de change soit fixé sur les marchés libres et contrôlés et sur un marché spécial .

L’évolution des taux de change utilisés au cours des années couvertes par ce régime a été la suivante :

• Taux de change contrôlé : Avec l’entrée en vigueur du nouveau régime, il était coté à 95 pesos par dollar à l’achat et à 95,10 pesos par dollar à la vente, avec une augmentation quotidienne de 13 centimes. En fin de période, le taux de change s’est dévalué de 20 %.
• Taux de change spécial : Au 20 décembre 1982, il était fixé à 70 pesos pour un dollar, sous réserve d’une augmentation de 14 cents par jour, atteignant un taux de change spécial de 106,28 pesos pour un dollar. Par conséquent, le 16 mars 1983, il a été décidé d’égaliser le taux de change spécial avec le taux de change contrôlé, car de nombreux intermédiaires financiers ont subi des pertes de change.
• Taux de change libre : Il a été établi pour décourager le marché parallèle des changes et le 20 décembre 1982, il était coté à 148,50 pesos par dollar à l’achat et à 150,00 pesos par dollar à la vente, laissant ce taux de change totalement libre.

Flotteur régulé

Ce régime a débuté le 5 août 1985 et a cessé d’être utilisé le 10 novembre 1991. Puisque, vers la fin de 1985, la politique de change actuelle ne tenait pas compte de l’évolution actuelle et attendue des agrégats monétaires, ni de leur effet sur les échanges internationaux. réserves, car le taux de change évoluait uniformément et n’obéissait pas aux conditions qui prévalaient sur le marché à l’époque.

Pour cette raison, à partir du 5 août 1985, le système flottant réglementé du taux de change contrôlé a commencé à fonctionner, appliqué par l’autorité monétaire pour éliminer la fluctuation uniforme que le taux de change avait connue depuis décembre 1982.

Selon le nouveau système, le taux de change contrôlé était modifié quotidiennement par des montants qui n’étaient pas nécessairement uniformes, mais pas brutalement non plus. Ce système a permis d’adapter de manière flexible et progressive le niveau du taux de change contrôlé aux circonstances internes et externes de l’économie.

Ce nouveau régime n’a pas modifié le marché libre, mais il a modifié le marché contrôlé. Banco de México a introduit le taux de change contrôlé d’équilibre qui a remplacé le taux de change contrôlé .

• Le taux de change contrôlé d’équilibre a été déterminé après des offres d’achat et de vente de dollars que les établissements de crédit ont envoyées à la banque centrale, à un taux de change préalablement annoncé par la Banque du Mexique, qui a finalement ajusté le taux de change annoncé jusqu’à ce que l’offre et la demande soient équilibrées. . Le taux de change résultant de ces séances a été appliqué pour régler les obligations libellées en devises étrangères jusqu’à deux jours ouvrables après leur date de publication.

Bandes de change à glissement contrôlé

Ce régime a commencé le 11 novembre 1991 et a cessé d’être utilisé le 21 décembre 1994. Le régime de flottement réglementé a été abrogé dans le but de fournir une impulsion supplémentaire aux exportateurs et aux maquiladoras du pays, en unifiant les deux marchés taux de change, libre et contrôlé .

Le nouveau régime appliqué par la banque centrale consistait à laisser flotter le taux de change dans une bande modifiée quotidiennement par l’institution. Pour cela, un plancher de bande a été fixé à 3 051,20 pesos par dollar, tandis que le plafond n’était pas fixe, et a été ajusté quotidiennement de 20 cents à la hausse à partir de 3 086,40 pesos par dollar.

Le gouvernement mexicain a introduit une nouvelle unité monétaire à compter du 1er janvier 1993, appelée nouveaux pesos . La dénomination nouveau peso a remplacé le peso utilisé comme unité monétaire jusqu’à cette date. L’unité monétaire d’un nouveau peso correspondait à mille pesos antérieurs.

Flottant librement

Ce régime a débuté le 22 décembre 1994 et est le régime actuellement utilisé sur le territoire mexicain.

Après une période d’instabilité sur les marchés financiers et une attaque spéculative contre les réserves internationales de la Banque du Mexique à la fin de 1994, l’institution monétaire a choisi de procéder à un changement de régime monétaire, car ces événements ont rendu le régime des gangs insoutenable. .des taux de change, provoquant une dépréciation rapide de la monnaie nationale.

En outre, des événements politiques et criminels se sont produits qui ont eu un impact fort et négatif sur les marchés mexicains en 1994. L’enlèvement d’hommes d’affaires éminents, les conflits au Chiapas et le meurtre d’un candidat à la présidence du pays ont suscité une grande inquiétude parmi les investisseurs. le taux de change pour atteindre des niveaux proches du plafond de la bande.

Par conséquent, le 22 décembre 1994, Banco de México a accepté d’abandonner le régime de change en vigueur jusqu’alors, décidant de passer à un régime de flottement libre. Dans le nouveau régime adopté, le taux de change est déterminé par le marché libre, sans intervention des autorités. Les opérations effectuées par la banque centrale sur le marché des changes sont effectuées via le taux de change FIX .

• Taux de change FIX : C’est le taux de change de référence publié par Banco de México, qui peut être utilisé par les particuliers dans leurs transactions libellées en dollars. Cependant, il est important de noter que les participants sont libres de convenir de toute autre référence pour les négociations.