Bond

Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija lupaa palauttaa lainan ostajalle lainan, yleensä lisättynä aiemmin kiinteällä korolla, joka tunnetaan kupongina. Siksi se tunnetaan korkoinstrumenttina.

Joukkovelkakirjat ovat yksi tärkeimmistä rahoituksen lähteistä suurille yrityksille ja julkishallinnolle, pääasiassa valtioille, jotka velkakirjojen liikkeeseenlaskulla realisoivat velan ja antavat lainanantajilleen rahoitusomaisuuden.

Joukkovelkakirjalaina on osa lainasta. Liikkeeseenlaskijaorganisaatio jakaa koko velan, jonka se haluaa sijoittaa, pieniin osiin, joita kutsutaan obligaatioiksi, jotta kuka tahansa voi lainata sille rahaa, koska lainat ovat niin suuria, että niitä ei voi myöntää yksittäinen edustaja, ja siksi ne jakavat " »lainasopimus useissa pienissä sopimuksissa tai nimikkeissä (joukkovelkakirjat), jolloin joukkovelkakirjalainan omistajalla on oikeus saada takaisin lainaamansa rahat korkoineen. Joukkovelkakirjat voidaan siirtää jälkimarkkinoilla ja siksi niiden noteeraushinta vaihtelee. Joukkovelkakirjojen omistajia tai lainaajia kutsutaan "haltijoiksi" tai "joukkovelkakirjojen haltijoiksi".

Kun ostamme joukkovelkakirjalainaa, otamme lainaa. Ostaja toimittaa joukkovelkakirjalainan pääomaksi kutsutun rahamäärän joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalle (yritykselle, joka saa lainan). Yritys sitoutuu palauttamaan meille aiemmin sovitun erääntymispäivänä lainaamamme summan sekä aiemmin sovitun koron. Tästä syystä joukkovelkakirjalainat katsotaan korkoomaisiksi, sillä riippumatta siitä, miten yhtiö tekee, saamme kauden lopussa kiinteän koron, johon liikkeeseenlaskija on sitoutunut. Vaikka joskus niillä on vaihtuvakorkoinen.

Usein ne lasketaan liikkeeseen alennuksella, eli liikkeeseenlaskija sitoutuu luovuttamaan 100 % joukkovelkakirjalainan nimellispääomasta, joka on yleensä 1000 euroa. Ja liikkeeseenlaskupäivänä, jolloin toimitamme rahat joukkovelkakirjalainan ostoon, meidän ei pitäisi lainata niitä 100 %, ellei hieman vähemmän.

Joukkovelkakirjojen arvostus

Joukkovelkakirjalainan nykyarvo vastaa tulevaisuudessa saatavia kassavirtoja, jotka on diskontattu nykyhetkellä korolla (i), eli kuponkien arvoa ja tämän päivän nimellisarvoa. Toisin sanoen meidän on laskettava joukkovelkakirjalainan nettonykyarvo (NPV):

Esimerkiksi, jos olemme vuoden 20 tammikuun 1. päivänä ja meillä on kaksivuotinen joukkovelkakirjalaina, joka jakaa 5 %:n kuponkia vuodessa, maksetaan puolivuosittain, sen nimellisarvo on 1000 euroa, joka maksetaan vuoden 31. joulukuuta. 21 ja sen alennus- tai korkoprosentti on 5,80 % vuodessa (joka on 2,859 % puolivuosittain), joukkovelkakirjalainan itseisarvo on:

Jos lasketaan yhteen kaikki diskontatut kassavirrat, saadaan 986 6058 €

Katso lisätietoja ja esimerkkejä joukkovelkakirjalainojen arvostuksesta.

Joukkovelkakirjalainan riski

Niiden sanotaan usein olevan turvallinen sijoitus, ja jopa valtion obligaatioita kutsutaan usein riskittömäksi omaisuudeksi. Vaikka on totta, että se on yksi turvallisimmista sijoituksista, joita voimme tehdä, meidän on erotettava joukkovelkakirjalainoissa kaksi riskityyppiä:

• Luottoriski: Kyseessä on mahdollisuus, että joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija ei voi ottaa vastuuta lainan takaisinmaksusta.
• Markkinariski: Mahdollisuus, että joukkovelkakirjalainan hinta laskee markkinakorkojen vaihtelun vuoksi.

Bonustyypit

Tarjolla on suuri valikoima bonuksia niiden ominaisuuksien mukaan:

Ensinnäkin meidän on erotettava julkiset ja yksityiset joukkovelkakirjat:

• Valtion obligaatiot: valtion valtionkassan liikkeeseen laskemat arvopaperit, joiden tarkoituksena on rahoittaa valtion yleistä talousarviota.
• Yrityslainat : Nämä ovat yritysten liikkeelle laskemia joukkovelkakirjoja, joiden tarkoituksena on rahoittaa toimintaansa.

Meidän on myös erotettava joukkovelkakirjat niiden luottokelpoisuuden perusteella. Vaikka asteikko on melko laaja ja riippuu luokituslaitoksista, joukkovelkakirjoja on yleensä kahdenlaisia:

• Investment grade joukkovelkakirjalainat : Niillä on investointiluokan luottoluokitus, mikä tarkoittaa, että niillä on korkea luottokelpoisuus ja siksi alhainen maksukyvyttömyyden riski. Investointiluokan vähimmäismaksukyky Moody’sille on Baa ja S&P:lle ja Fitchille BBB.
• Korkeatuottoiset joukkovelkakirjat: Niillä on korkea tuottoluokitus, mikä tarkoittaa, että niillä on alhainen luottoluokitus ja siksi suuri maksukyvyttömyyden riski.

On tärkeää erottaa joukkovelkakirjalainan kuponkityyppi ja se, jakaako se kuponkeja. Tämän mukaan erottelemme kolmenlaisia ​​joukkovelkakirjoja:

• Joukkovelkakirjat, joissa on kiinteä kuponki: Tämäntyyppiset arvopaperit jakavat määräajoin kiinteää kuponkia. Esimerkiksi 5 % vuodessa. Ne jaetaan yleensä puolivuosittain. Eli jos nimellisarvoisella 1 000 euron joukkovelkakirjalainalla on kiinteä 5 %:n kuponki, se jakaa 25 euroa kuuden kuukauden välein.
• Nollakuponkilaina: Tämäntyyppinen arvopaperi ei maksa korkoa ennen eräpäivää, eli se maksaa koron yhdessä lainasumman kanssa lopussa. Korvauksena sen hinta on sen nimellisarvoa alempi, eli se lasketaan liikkeeseen alennuksella, mikä antaa pääomalle korkeamman tuoton.
• Vaihtuva kuponkilaina: Nämä ovat arvopapereita, jotka tarjoavat korkonsa vaihtuvalla korolla, joka on sidottu rahamarkkinakoron (Euribor, Libor…) ja erotuksen kehitykseen. Esimerkki: Euribor + 2 %.

Riippuen siitä, onko heillä vaihtoehtoja vai ei:

• Joukkovelkakirjat ilman optioita: Tunnetaan myös nimellä bullet bonds. Ne ovat joukkovelkakirjoja, joissa ei ole sisäänrakennettua optiota. Ne ovat yhteisiä joukkovelkakirjoja.
• Optiolainat: Joukkovelkakirjoissa on sisäänrakennetut optiot.
  • Jos niillä on osto-optio, ne tunnetaan lunastettavana joukkovelkakirjalainana, liikkeeseenlaskijalla on oikeus ostaa joukkovelkakirja takaisin.
  • Jos heillä on myyntioptio lunastaviin joukkovelkakirjoihin, ostajalla on myyntioptio joukkovelkakirjalainaan.
• Yhtiön (korkean pääoman) liikkeeseen laskemat arvopaperit, joiden omistukseen on sisällytetty yksi tai useampi warrantti korkotason alentamiseksi, jolle yhtiö aikoo alistua, ja mahdollistaa joukkovelkakirjalainan ennenaikaisen kuoletuksen tai sen muuntamisen osakkeita.

Muut sidosten ominaisuudet:

• Vaihtovelkakirjalaina : Sen haltijalla on mahdollisuus vaihtaa se osakkeisiin, kun uusi liikkeeseen lasketaan kiinteään hintaan. Tämän vaihdettavuuden mahdollisuudesta johtuen vaihtovelkakirjalainan kuponki tai korko on alhaisempi kuin sillä olisi ilman vaihtomahdollisuutta.
• Vaihdettava joukkovelkakirja : Se on samanlainen kuin vaihtovelkakirjalaina, mutta se voidaan vaihtaa olemassa oleviin osakkeisiin.
• Käteislainat : Nämä ovat yrityksen liikkeeseen laskemia arvopapereita, jotka maksavat lainan takaisin kiinteänä eräpäivänä.
• Juovat : Jotkin valtion joukkovelkakirjat ovat "irrotettavia" tai jaettuja, eli joukkovelkakirjalainan arvo voidaan erottaa kussakin suoritettavassa maksussa, jolloin korkomaksut (kupongit) ja pääoman maksu erotetaan toisistaan ​​ja ne voidaan neuvotella. erikseen. Esimerkki: Siten 5 vuoden joukkovelkakirjalainasta voitiin saada 6 nauhaa: yksi jokaista vuotuista kuponkimaksua kohden ja kuudesosa pääomasta 5 vuoden kuluttua.
• Perpetual velkakirjat : Nämä ovat niitä, jotka eivät koskaan palauta pääomaa, mutta maksavat korkoa (kuponkeja) elinikäiseksi. Ne ovat herkimpiä koron vaihteluille, koska niiden hinta riippuu täysin korosta.