M4

Aja jooksul on erinevate rahaagregaatide arvutamise kriteeriume muudetud. Näiteks Banco de México (Banxico) puhul hõlmas M3 koondnäitaja 1999. aastal mitteresidentide sektorit koos nende vastavate hoiuste ja valitsuse väärtpaberitega. 2018. aasta seisuga on see suurusjärk registreeritud M4 agregaadis.

Peame meeles pidama, et M3 sisaldab lisaks M2-le repo, rahaturul rahaliste vahendite osalust, tähtajalisi hoiuseid, tähtajalisi tagasiostulepinguid ja võlainstrumente, nagu era- ja avalikud võlakirjad (riigivõlakirjad), kuid tähtajaga kuni kaks aastat.

Omakorda tuleb märkida, et M2 vastab M1 pluss nõudmiseni kontodele, lühiajalistele hoiustele, hoiuraamatutele ja igapäevastele tagasiostulepingutele.

M1 on rahaagregaat, mis hõlmab kogu avalikkuse käes tehingute tegemiseks kättesaadavat sularaha, nii likviidset raha kui ka finantsasutuste nõudmiseni hoiuseid ja pangareserve vastava riigi keskpangas.

Seega võib järeldada, et M4 ehk avalikkuse käes olevad likviidsed varad ei hõlma mitte ainult lühiajalise likviidsusega raha, vaid ka eraõiguslike isikute või valitsuse emiteeritud pikaajalisi instrumente. Seda nimetatakse ka avalikkuse käes olevaks likviidseks varaks.

Täpsemalt, M4 võtab arvesse kõiki neid M3 suurusi ja kõiki riigis emiteeritud pangandus- ja finantsvõlainstrumentides hoiustatud ressursse, mis mitteresidentidel on.

Samuti tasub meeles pidada, et rahaagregaat on raha mõiste kvantifitseerimine, mis hõlmab neid elemente, mida kasutatakse majanduses maksevahendina . Selle mõõtmiseks vaadeldakse finantsasutuste kohustusi.

M4 lisatud instrumendid

M4 lisatavad vahendid oleksid põhimõtteliselt järgmised:

• Riigivõlakirjad: need on valitsuse emiteeritud võlaväärtpaberid. Tähtaeg on tavaliselt kuni kaheksateist kuud. Selle perioodi lõpus saab omanik uuesti investeeritud kapitali pluss fikseeritud intressi. See on fikseeritud sissetulekuga instrument.
• Vekslid: see on dokument, mis esindab lubadust maksta. Seda kindla summa eest ja kokkulepitud tähtaja jooksul. See on krediidi tiitel, mis kehtestab ametliku kohustuse.
• Võlakirjad: need on võlainstrumendid. Emitent saab ostjalt makse, vastutasuks tulevikus tasu eest, kas perioodiliselt või ühe maksena tähtaja lõppedes. See põhineb intressimääral, mis võib olla fikseeritud või muutuv. Võlakirju saab emiteerida nii lühi- kui ka pikaajaliselt (M4 puhul lisanduvad viimased, võrreldes M3-ga).

M4 valem

M4 koondnäitaja arvutatakse järgmiselt:

M4 = M + B + T + TD + DB + DP2 + D3M + FMM + CTA + TDPP + BON + LT + PG

Kus:

• M: Mündid.
• B: pangatähed.
• T: Ülekanded.
• TD: Deebetkaartide kasutamine.
• DB: otsekorraldus.
• DP2: Hoiused tähtajaga alla kahe aasta.
• D3M: Hoiused, mida saab lunastada 3-kuulise etteteatamisega.
• FMM: rahaturufondid.
• CTA: varade ajutine loovutamine.
• TDPP: era- või avaliku sektori võlaväärtpaberid, mille tähtaeg on alla kahe aasta.
• BON: Võlakirjad.
• LT: riigikassa vekslid.
• PG: vekslid.

Kokkuvõtteks võib öelda, et üldsuse käes olevate likviidsete varade rahaline agregaat (ALP) esindab ringluses olevate likviidsete varade hulka.