Kapitali eraldamise rida (CAL)

Varade allokatsiooniliin, paremini tuntud inglisekeelse nimetuse all, kapitali allokatsioonijoon (CAL), kujutab endast riskivabadest varadest ja riskiga varadest koosneva investeerimisportfelli kõigi võimalike riski ja tulu kombinatsioonide graafilist esitust.

Kapitali eraldamise rida (CAL)

Selle määratluse juures tuleb märkida, et riskantsete varade puhul räägime üldreeglina aktsiatest. Portfelli tootlus on defineeritud kui portfelli tootluse matemaatiline ootus. Lisaks on portfelli risk defineeritud ka portfelli tootluse standardhälbena.

CAL-joon on, nagu hiljem näeme, tõusev sirgjoon. Seda seetõttu, et investorid võtavad suurema riski ainult siis, kui neile pakutakse kõrgemat oodatavat tulu. Selle lähenemisviisi kohaselt tekib lause: "mida suurem risk, seda suurem on kasumlikkus."

Kapitali eraldamise rida (CAL) graafiliselt

Kujutagem ette järgmist näidet, et paremini mõista, kuidas kapitali eraldamise rida toimib, ja näha seda graafiliselt:

  • Meil on portfell, mis koosneb riskivabast varast ja aktsiate portfellist.
  • Riskivaba vara annab tootluseks 2% ja riskiks 0%.
  • Aktsiaportfelli tootlus on 10% ja risk 8%.

Graafiliselt näeks kapitali eraldamise rida välja järgmine:

  • Me jõuaksime graafikul punkti A, kui investeeriksime 100% oma kapitalist riskivabasse varasse. See tähendab, et meil oleks tootlus 2% ja risk 0%.
  • Me jõuaksime graafikul punkti B, kui investeeriksime 100% oma kapitalist aktsiaportfelli. Kus meil oleks tootlus 10% ja risk 8%.

Seetõttu tähistab 100% kapitali investeerimine ühte kahest varast joone äärmuslikke punkte. Seetõttu asetame end punktide A ja B vahele, kui hajutame mõlema vara vahel. Kujutagem ette, et alustame portfellist, mis investeerib 100% kapitalist riskivabasse varasse. Noh, kuna me investeerime aktsiaportfelli, seda rohkem me tõuseme. Vaatame seda järgmisena.

Jätkates näitega …

Alustades eelmise näite samadest andmetest, näeme, kuidas CAL-rida tõuseb. Kujutagem ette järgmist:

Investeerisime algselt 100% kapitalist riskivabasse varasse. Seetõttu saame tootluseks 2% ja riskiks 0% (eelmise graafiku punkt A). Nüüd muudame investeeringut ja investeerime 75% riskivabasse varasse ja 25% aktsiaportfelli. Milline on nüüd minu kasumlikkus ja risk?

Portfelli tootlus = (75% * 2%) + (25% * 10%) = 4%

Portfelli risk = (75% * 0%) + (25% * 8%) = 2%

Ja nagu näete, oleme punktis A kohal joonel. Ja me liigume joont ülespoole, kui investeerime rohkem aktsiaportfelli. Piirang on investeerida 100% aktsiaportfelli. Investori leidmise punkt sõltub peamiselt tema riskikartlikkusest.