Eurovõlakirja määratlus põhineb kahel viisil. Ühest küljest on eurovõlakirjad rahvusvahelised avaliku sektori võlaväärtpaberid, mis on emiteeritud muus valuutas kui selle riigi valuuta, kus nendega kaubeldakse ja mis ei kuulu ühegi konkreetse riigi jurisdiktsiooni alla ja mille intressid on netovõlakirjad, kuna need on maksuvabad ja kinnipeetav maks.
Eurovõlakirjad on seotud emissioonidega väljaspool päritoluriigi piire, kuid see ei tähenda, et võlakiri on emiteeritud Euroopas või et need on nomineeritud eurodes. Mitte segi ajada välismaiste võlakirjadega.
Näited eurovõlakirjadest:
- Hiina ettevõtte emiteeritud jeenides nomineeritud võlakirjad, millega kaubeldakse väljaspool Jaapanit.
- Saksamaa emiteeritud võlakirjad, mis on nomineeritud USA dollarites ja millega kaubeldakse väljaspool Ameerika Ühendriike.
Eurovõlakirjade omadused
Eurovõlakirjade peamised omadused on järgmised:
- Need on väga paindlikud instrumendid, kuna pakuvad emitentidele võimalust valida emiteerimisriik regulatiivse konteksti, intressimäärade ja turu sügavuse alusel.
- Need on väga vedelad instrumendid, neid saab hõlpsasti osta ja müüa.
- Selle emitente on erinevaid: rahvusvahelised ettevõtted, suveräänsed valitsused ja riigiülesed üksused.
- Need on väga atraktiivsed ettevõtetele, mis asuvad riikides, kus puudub suur kapitaliturg, kuigi nendega kaasneb ka vahetuskursirisk.
- Arenevatelt turgudelt pärit emissioonide protsent kasvab.
Eurovõlakirjade suhe Euroopaga
Teisest küljest on eurovõlakirjade teine perspektiiv see, et tegemist on ka Euroopa Komisjoni teoreetilise ettepanekuga emiteerida riigivõlga, mille on ühiskasutanud või sotsialiseerinud kõik eurotsooni kuuluvad riigid või selle institutsioonid. Need küsimused tehakse ettenähtavalt EKP kaudu.
Siiski on mitu põhjust, mis takistavad selle lõplikuks kasutuselevõtuks vajaliku konsensuse saavutamist.
Põhjused, mis soodustavad eurovõlakirjade loomist
2007. aasta finantskriisi tagajärjel tekkinud võlakriis oli selle lähenemisviisi kasvulava. Lõuna-Euroopa ääremaad kaotasid raske majandusolukorra tõttu võlausaldajate usalduse ja olid sunnitud pakkuma oma riigivõlakirju väga kõrgete intressimääradega.
Euroopa Komisjon tegi 2011. aastal solidaarselt ettepaneku aidata vähendada nende riikide finantseerimiskulusid ühiste võlaemissioonide kaudu, mida garanteeris kogu euroala, pakkudes investoritele suuremat kindlust võrreldes sõltumatute riiklike küsimustega.
Eelised ja kasulikud riigid
Suured kasusaajad oleksid Itaalia, Hispaania, Portugal ja eriti Kreeka. Ühine väljastamine annaks neile järgmised eelised:
- Vähendage oma võlga võrreldes üksikute probleemidega.
- Toetage kaudselt väga maksejõulisi riike, nagu Saksamaa või Austria.
- Leevendada eurotsooni kuuluvate riikide tohutuid rahastamiserinevusi.
- Pakkuda ühisrahale suuremat stabiilsust, asendades mõnede liikmete päästeprogrammid ja suured struktuursed tasakaalustamatused – seepärast nimetatakse neid ka "Euroopa stabiilsusvõlakirjadeks".
Lisaks tugevdaks euroala majandusintegratsiooni edenemine.
Puudused ja kahjustatud riigid
Siiski oleks ka mõjutatud riike, näiteks Saksamaa, Austria, Holland ja Soome.
Tervemast majandusest alguse saanud Põhja- ja Kesk-Euroopa riigid olid riskijagamise ettepaneku vastu ega näinud hea silmaga, et tuleb rahastada tugeva tasakaalustamatusega riikide võlgu. Ettepaneku vastuvõtmine oleks neile tähendanud:
- Vastastikune lõunariikide risk: mis tahes riigi pankroti korral peaksid ülejäänud riigid võtma vastutuse selle riigi emiteeritud eurovõlakirjade eest ja tagastama raha investoritele vastavalt kokkulepitud tähtajale ja intressitingimustele. .
- Võttes osa lisakuludest, mida turg nõudis lõunapoolsetelt riikidelt võlakirjade emiteerimiseks, mis kajastub nende riskipreemias (ühe riigi ja teise võrdlusriigi võla intressimäära vahe).
- Riskipreemiate leviku kitsenemine kesk- ja põhjaosariikide ning äärealade vahel esimeste kahjuks, mille puhul see suureneks.