Bond

Võlakiri on võlainstrument, mille on emiteerinud ettevõte või avalik haldus enda finantseerimiseks.

Bond

Võlakirja väljastaja lubab tagastada selle võlakirja ostjale laenatud raha, millele tavaliselt lisandub mõni varem fikseeritud intress, mida nimetatakse kupongiks. Seetõttu tuntakse seda fikseeritud tuluga instrumentina.

Võlakirjad on üks peamisi finantseerimisallikaid suurettevõtetele ja riigiasutustele, peamiselt valitsustele, kes võlakirjade emiteerimise kaudu realiseerivad võla, andes oma laenuandjatele finantsvara.

Võlakiri on laenu alikvootne osa. Emiteeriv organisatsioon jagab koguvõla, mida ta soovib paigutada väikesteks osadeks, mida nimetatakse võlakirjadeks, et igaüks saaks talle raha laenata, kuna laenud on nii suured, et neid ei saa anda üks agent, ja seetõttu jagavad nad " laenulepingu »paljudes väikestes lepingutes või nimetustes (võlakirjad), nii et isikul, kellele võlakiri kuulub, on õigus saada tagasi laenatud raha koos intressidega. Võlakirju saab võõrandada järelturul ja seetõttu on nende noteeritud hind erinev. Võlakirjade omanikke või laenuandjaid nimetatakse "omanikeks" või "võlakirjaomanikeks".

Võlakirja ostmisel anname laenu. Ostja edastab võlakirja väljastanud ettevõttele (laenu saavale ettevõttele) rahasumma, mida nimetatakse võlakirja põhiosaks. Ettevõte kohustub meile tagastama eelnevalt kindlaksmääratud aegumiskuupäeval meie poolt laenatud summa, millele lisandub samuti eelnevalt kehtestatud intressimäär. Seetõttu käsitletakse võlakirju fikseeritud tulumääraga varana, sest olenemata sellest, kuidas ettevõttel läheb, saame perioodi lõpus fikseeritud intressi, mille emiteeriv ettevõte on võtnud. Kuigi mõnikord on neil muutuv intressimäär.

Mitu korda emiteeritakse need allahindlusega ehk emiteeriv ettevõte on nõus võlakirja lunastuspäeval üle andma 100% nimikapitalist, mis on üldjuhul 1000 eurot. Ja emissioonikuupäeval, mil me võlakirja ostmiseks raha välja anname, ei tohiks me neile 100% laenu anda, kui mitte veidi vähem.

Võlakirjade hindamine

Võlakirja nüüdisväärtus võrdub tulevikus laekuvate rahavoogudega, diskonteerituna käesoleval hetkel intressimääraga (i), st kupongide väärtusega ja tänase päeva nimiväärtusega. Teisisõnu peame arvutama võlakirja nüüdispuhasväärtuse (NPV):

Näiteks kui oleme 20. aasta 1. jaanuaril ja meil on kaheaastane võlakiri, mis jagab 5% kupongi aastas, mida makstakse poolaastas, on selle nimiväärtus 1000 eurot, mis makstakse välja aasta 31. detsembril. 21 ja selle Diskonto- või intressimäär on 5,80% aastas (mis on 2,859% poolaastas), on võlakirja tegelik väärtus:

Arvutage võlakirja hind
Semester 1 2 3 4
Rahavool 25 25 25 1025
Allahindlus 1,02859 1 05800 1,08825 1,11936
Diskonteeritud rahavoog 24.3050867 23.6294896 22.9726718 915.698557

Kui liita kõik diskonteeritud rahavood, on tulemuseks 986 6058 €

Lisateavet ja näiteid leiate jaotisest Võlakirjade hindamine.

Võlakirjade risk

Sageli öeldakse, et need on turvaline investeering ja isegi riigivõlakirju nimetatakse sageli riskivabaks varaks. Kuigi on tõsi, et tegemist on ühe turvaliseima investeeringuga, mida saame teha, tuleb võlakirjades eristada kahte tüüpi riski:

  • Krediidirisk: see on võimalus, et võlakirja emitent ei saa laenu tagasimaksmise eest vastutada.
  • Tururisk: Võimalus, et võlakirja hind langeb turu intressimäärade kõikumise tõttu.

Boonuste tüübid

Vastavalt nende omadustele on palju erinevaid boonuseid:

Esiteks peame eristama avaliku või erasektori võlakirju:

  • Riigivõlakirjad: riigi riigikassa emiteeritud väärtpaberid, mille eesmärk on rahastada riigi üldeelarvet.
  • Ettevõtete võlakirjad : need on võlakirjad, mille on emiteerinud ettevõtted eesmärgiga rahastada nende tegevust.

Samuti peame eristama võlakirju nende krediidikvaliteedi alusel. Kuigi skaala on üsna lai ja sõltub reitinguagentuuridest, on tavaliselt kahte tüüpi võlakirju:

  • Investeerimisjärgu võlakiri : neil on investeerimisjärgu krediidireiting, mis tähendab, et neil on kõrge krediidikvaliteet ja seetõttu madal maksejõuetuse risk. Investeerimisjärgu minimaalne maksevõime Moody’si puhul on Baa ning S&P ja Fitchi reiting BBB.
  • Kõrge tootlusega võlakirjad: neil on kõrge tootlusega krediidireiting, mis tähendab, et neil on madal krediidikvaliteet ja seega suur maksejõuetuse risk.

Oluline on eristada võlakirja kupongi tüüpi ja seda, kas see kuponge jagab. Selle järgi eristame kolme tüüpi võlakirju:

  • Fikseeritud kupongiga võlakirjad: seda tüüpi väärtpaberid jagavad perioodiliselt fikseeritud kupongi. Näiteks 5% aastas. Tavaliselt jagatakse neid kord poolaastas. Nii et kui 1000-eurose nominaalväärtusega võlakirjal on fikseeritud kupong 5%, jagab see iga kuue kuu tagant 25 eurot.
  • Nullkupongvõlakiri: seda tüüpi väärtpaber ei maksa intressi enne tähtpäeva, st maksab intressi koos laenusummaga lõpus. Hüvitises on selle hind nominaalväärtusest madalam, st väljastatakse allahindlusega, mis annab põhisummalt suurema tootluse.
  • Ujuv kupongiga võlakiri: need on väärtpaberid, mis pakuvad oma intressi ujuva intressimääraga, mis on seotud rahaturu intressimäära (Euribor, Libor …) ja selle vahega. Näide: Euribor + 2%.

Sõltuvalt sellest, kas neil on valikuid või mitte:

  • Võlakirjad ilma optsioonideta: tuntud ka kui bullet bonds. Need on võlakirjad, millel pole sisseehitatud optsiooni. Need on ühised võlakirjad.
  • Optsioonidega võlakirjad : Võlakirjadel on sisseehitatud optsioonid.
    • Kui neil on ostuoptsioon, mida nimetatakse sissenõutavateks võlakirjadeks, on emitendil õigus võlakiri tagasi osta.
    • Kui neil on müüdavate võlakirjade müügioptsioon, on ostjal võlakirja müügioptsioon.
  • Ettevõtte emiteeritud väärtpaberid (suure kapitaliga), mille nimetuses on üks või mitu ostutähte, et alandada intressimäära, millele ettevõte kavatseb alluda ja võimaldada omanikel võlakirja ennetähtaegset amortiseerimist või selle konverteerimist aktsiad.

Võlakirjade muud omadused:

  • Vahetusvõlakiri : selle omanikul on võimalus see aktsiate vastu vahetada, kui toimub uus fikseeritud hinnaga emissioon. Selle konverteeritavuse võimaluse tõttu on vahetusvõlakirja kupong või intress madalam, kui see oleks ilma konverteerimisvõimaluseta.
  • Vahetatav võlakiri : see sarnaneb konverteeritavale võlakirjale , kuid seda saab vahetada olemasolevate aktsiate vastu.
  • Sularahavõlakirjad : need on väärtpaberid, mille on emiteerinud ettevõte, mis maksab laenu kindlaksmääratud tähtajal tagasi.
  • Ribad : mõned valitsuse võlakirjad on eemaldatavad või jagatud, see tähendab, et võlakirja väärtust saab igas tehtud makses eraldada, eristades intressimakseid (kuponge) ja põhiosa makset ning nende üle läbi rääkida. eraldi. Näide: 5-aastasest võlakirjast võib seega saada 6 riba: üks iga-aastase kupongimakse kohta ja kuuendik põhiosa eest 5 aasta pärast.
  • Püsivõlakirjad : need on need, mis ei tagasta kunagi põhiosa, vaid maksavad intressi (kuponge) kogu eluks. Need on intressimäära kõikumiste suhtes kõige tundlikumad, kuna nende hind sõltub täielikult intressimäärast.