Κάτοχος ομολογίας

Ομολογιούχος είναι κάθε πράκτορας που κατέχει ένα ομόλογο. Έτσι, θεωρούνται πιστωτές της εταιρείας ή της κυβέρνησης που εξέδωσε το εν λόγω ομόλογο.

Κάτοχος ομολογίας

Ένα ομόλογο αντιπροσωπεύει μια σύμβαση δανείου μεταξύ ενός εκδότη και ενός επενδυτή. Οι όροι του ομολόγου υποχρεώνουν τον εκδότη να πληρώσει το δανεισμένο ποσό ( το κεφάλαιο ) σε συγκεκριμένη ημερομηνία. Ο επενδυτής (ομολογιούχος) συνήθως κερδίζει ένα ορισμένο ποσό σε τόκους από καιρό σε καιρό. Οι ομολογιούχοι μπορούν να αγοράσουν τα ομόλογά τους τόσο στην πρωτογενή αγορά (απευθείας από τον εκδότη) όσο και στη δευτερογενή αγορά (στην αγορά ομολόγων).

Συνοπτικά, ομολογιούχος είναι το φυσικό ή νομικό πρόσωπο που έχει ομόλογο. Είναι δηλαδή ο κάτοχος του ομολόγου.

Δικαιώματα ομολογιούχων

Σε αντίθεση με τους μετόχους, οι ομολογιούχοι απολαμβάνουν μόνο οικονομικά δικαιώματα:

  • Δικαίωμα λήψης περιοδικών πληρωμών. Αυτές οι περιοδικές πληρωμές είναι τα κουπόνια και θα ληφθούν κατά την κατοχή της ομολογίας.
  • Δικαίωμα λήψης του κεφαλαίου της επένδυσης κατά την ημερομηνία και τους όρους που τέθηκαν κατά τη στιγμή της έκδοσης.
  • Προνομιακό δικαίωμα επί των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας σε περίπτωση πτώχευσης. Με άλλα λόγια, εάν η εταιρεία αναγκαστεί να πουλήσει ή να ρευστοποιήσει τα περιουσιακά της στοιχεία, τα χρήματα που θα λάβει θα πάνε στην πληρωμή των ομολογιούχων πριν από τους μετόχους.

Παροχές ομολογιούχων

Γενικά, η θέση των ομολογιούχων θεωρείται πιο ασφαλής από αυτή των μετόχων λόγω του δικαιώματος προτίμησης επί των περιουσιακών στοιχείων της εκδότριας εταιρείας σε περίπτωση πτώχευσης.

Από την άλλη πλευρά, οι ομολογιούχοι απολαμβάνουν επίσης μεγαλύτερη βεβαιότητα όταν λαμβάνουν πληρωμές. Τόσο το ποσό όσο και οι ημερομηνίες κατά τις οποίες θα λάβουν το κεφάλαιο και τους τόκους (κουπόνια) καθορίζονται από τη στιγμή της έκδοσης του ομολόγου. Τέλος, οι ομολογιούχοι μπορούν επίσης να επωφεληθούν από την ανατίμηση των τίτλων τους στη δευτερογενή αγορά. Αυτές οι αναπροσαρμογές μπορούν να γίνουν από τον εκδότη ή από την αγορά.

  • Από τον εκδότη: Εάν ο εκδότης βελτιώσει την πιστωτική του κατάσταση, δηλαδή αυξήσει την ικανότητά του να ανταποκριθεί στην πληρωμή του δανείου, μειώνοντας τον κίνδυνο αθέτησης, η τιμή του ομολόγου θα αυξηθεί και επομένως ο ομολογιούχος θα μπορούσε να ωφεληθεί πουλώντας το στην αγορά .
  • Από την πλευρά της αγοράς : Εάν το επιτόκιο της αγοράς μειωθεί, η απόδοση που προσφέρει το ομόλογο θα γίνει πιο ελκυστική σε σχετικούς όρους, επομένως η εισηγμένη τιμή του θα αυξηθεί.

Κίνδυνοι ομολογιούχων

Αν και η θέση των ομολογιούχων είναι καταρχήν πιο ασφαλής από αυτή των μετόχων, υπόκεινται επίσης στην οικονομική βιωσιμότητα του εκδότη. Με άλλα λόγια, ο ομολογιούχος θα μπορούσε να χάσει το 100% του επενδυμένου κεφαλαίου εάν η εν λόγω εταιρεία ή η κυβέρνηση χρεοκοπούσε και δεν μπορούσε να καλύψει την πληρωμή.

Από την άλλη πλευρά, το επιτόκιο που προσφέρει το ομόλογο μπορεί να μην επαρκεί για κάλυψη την επίδραση του πληθωρισμού. Εάν οι τιμές αυξηθούν κατά 4% και το ομόλογο πληρώσει κουπόνι 3%, ο κάτοχος του ομολόγου έχει καθαρή απώλεια κεφαλαίου σε πραγματικούς όρους. Το ίδιο θα συνέβαινε στην περίπτωση που το ομόλογο είναι εκφρασμένο σε ξένο νόμισμα και το τελευταίο υποτιμηθεί σε σχέση με το τοπικό.

Τέλος, οι κάτοχοι ομολόγων αντιμετωπίζουν τρεις ακόμη κινδύνους εάν θέλουν να πουλήσουν τους τίτλους τους στη δευτερογενή αγορά πριν από τη λήξη τους. Είτε επιδεινωθεί η πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη είτε αυξηθούν τα επιτόκια, ο ομολογιούχος θα μπορεί να πουλήσει τον τίτλο του μόνο σε χαμηλότερη τιμή από την τιμή αγοράς. Ομοίως, εάν το εν λόγω ομόλογο είναι μη ρευστοποιημένο, η άμεση πώλησή του θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί μόνο με αποδοχή σημαντικής έκπτωσης.

Επενδυτικό παράδειγμα ως ομολογιούχος

Ένας επενδυτής ομολόγων συναντά δύο επενδυτικές ευκαιρίες, ένα ομόλογο που εκδίδεται από την εταιρεία XYZ και ένα άλλο ανά χώρα ABC. Και τα δύο ομόλογα έχουν ονομαστική αξία 1.000 € και διάρκεια 10 ετών. Μετά την αποτίμηση των ομολόγων, ο επενδυτής λαμβάνει και τις δύο αποδόσεις. Το εταιρικό ομόλογο προσφέρει 4% ετησίως και το κρατικό 1%.

Ποια είναι η καλύτερη επιλογή για τον ομολογιούχο;

Για να λάβει την καλύτερη απόφαση, εκτός από τη λήψη υπόψη της ανοχής του για τον κίνδυνο, ο ομολογιούχος πρέπει να αξιολογήσει το διώνυμο κερδοφορίας-κινδύνου που προσφέρουν και οι δύο επενδύσεις. Κατ’ αρχήν, το κρατικό ομόλογο είναι πιο ασφαλές από το εταιρικό και αυτός είναι ο λόγος που προσφέρει χαμηλότερη απόδοση. Ως εκ τούτου, καθήκον του ομολογιούχου πρέπει να είναι να αναλύσει εάν η έκτακτη απόδοση (ασφάλιστρο κινδύνου) 3 ποσοστιαίων μονάδων (4% -1%) που προσφέρει το ομόλογο της εταιρείας XYZ αντισταθμίζει τον έκτακτο κίνδυνο που συνεπάγεται.