Εκτός χρημάτων (OTM) – εκτός χρημάτων

Out of the money (OTM) ή out of money είναι το όνομα μιας οικονομικής επιλογής που δεν έχει εγγενή αξία. Αυτό θα συνέβαινε για ένα δικαίωμα αγοράς για το οποίο η άμεση τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι χαμηλότερη από την τιμή άσκησης του δικαιώματος. Με τη σειρά μας, θα πούμε ότι ένα δικαίωμα πώλησης είναι εκτός νομίσματος ή εκτός χρήματος όταν δεν μπορεί να ασκηθεί.

Εκτός χρημάτων (OTM) - εκτός χρημάτων

Στην περίπτωση επιλογής OTM κλήσης:

Τιμή απεργίας> Υποκείμενη τιμή

Η κλήση δεν μπορεί να ασκηθεί, καθώς είναι φθηνότερο να αγοράσετε το περιουσιακό στοιχείο στην αγορά μετρητών.

κλήση αποτελέσματος OTM

Στην περίπτωση της επιλογής put OTM:

Τιμή απεργίας < Υποκείμενη τιμή

βάλε αποτέλεσμα OTM

Οι άλλες δυνατότητες είναι ότι:

  • Η επιλογή είναι σε χρήματα (ATM): Η τιμή εξάσκησης είναι ίση με την υποκείμενη τιμή.
  • Η επιλογή είναι σε χρήμα (ITM): Η επιλογή έχει εγγενή αξία.

Παράδειγμα επιλογής χωρίς χρήματα

Ας δούμε μερικά παραδείγματα επιλογών χωρίς χρήματα:

  1. Επιλογή κλήσης στο BBVA

Στις 16/07/10, η τιμή της μετοχής BBVA είναι 8,67 €. Ένας επενδυτής πιστεύει ότι ο τίτλος μπορεί να αυξηθεί κατά το τελευταίο τρίμηνο του 2010. Ωστόσο, η αβεβαιότητα είναι πολύ μεγάλη και αποφασίζει να μην διακινδυνεύσει να αγοράσει τις μετοχές σε μετρητά.

Ως εκ τούτου, αποφασίζει να αγοράσει 100 συμβόλαια προαίρεσης αγοράς στην τράπεζα BBVA με λήξη στις 17/12/10 και τιμή εξάσκησης 10,50 €. Πληρώνετε ένα ασφάλιστρο 0,70 μονάδων βάσης για κάθε σύμβαση. Θα υποθέσουμε ότι διατηρείτε τη θέση σας σε επιλογές μέχρι την ημερομηνία λήξης του συμβολαίου.

Όπως και στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, η ονομαστική αξία κάθε συμβολαίου δικαιώματος προαίρεσης είναι 100 μετοχές. Ως εκ τούτου, ο αγοραστής καταβάλλει στον πωλητή ένα ποσό σε premium € 7.000 (100 x 0,70 x 100) για το δικαίωμα αγοράς 10.000 μετοχών BBVA (100 συμβόλαια x ονομαστική αξία 100 τίτλων) στα € 10,50, μέχρι την ημερομηνία λήξης.

Ο κίνδυνος του αγοραστή των δικαιωμάτων αγοράς περιορίζεται στα € 7.000.
Ο κίνδυνος του πωλητή των δικαιωμάτων αγοράς είναι απεριόριστος.

Για να προσδιορίσουμε το νεκρό σημείο της πράξης ή του επιπέδου από το οποίο ο αγοραστής των συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης πραγματοποιεί κέρδος, πρέπει να προσθέσουμε το ασφάλιστρο που καταβλήθηκε στην τιμή άσκησης του δικαιώματος:

BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €

Από 11,20 € ανά 1 μετοχή BBVA, ο αγοραστής κερδίζει.

  • Υπόθεση OTM: Η μετοχή BBVA διαπραγματεύεται κάτω από 10,50 €. Το δικαίωμα αγοράς δεν μπορεί να ασκηθεί. Ο αγοραστής χάνει τα 7.000 ευρώ που έχει πληρώσει για τα ασφάλιστρα και ο πωλητής κερδίζει 7.000 ευρώ.

2. Βάλτε δικαίωμα επιλογής στη μετοχή Yahoo

Από τις 16/07/10, η μετοχή της Yahoo διαπραγματεύεται 14,90 $. Ένας επενδυτής πιστεύει ότι είναι υπερτιμημένος και ως εκ τούτου θα πρέπει να πέσει τους επόμενους μήνες. Ωστόσο, δεν επιθυμεί να τοποθετηθεί εν συντομία σε τίτλους ανοικτής πώλησης, φοβούμενος νέα μέτρα επεκτατικής νομισματικής πολιτικής που θα μπορούσαν να προκαλέσουν ανοδικό τμήμα των χρηματιστηριακών δεικτών. Επομένως, αποφασίζετε να αγοράσετε 100 συμβόλαια προαίρεσης πώλησης με λήξη 15/10/10 και τιμή εξάσκησης 13 $. Πληρώνετε ένα ασφάλιστρο 0,29 μονάδων βάσης για κάθε σύμβαση.

Όπως και στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, η όψη κάθε συμβολαίου προαίρεσης είναι 100 τίτλοι. Ο αγοραστής των δικαιωμάτων πώλησης πληρώνει στον πωλητή ένα premium 2.900 $ (100 x 0,29 x 100), για το δικαίωμα να του πουλήσει 10.000 τίτλους Yahoo (100 συμβόλαια x 100 ονομαστικά) στην τιμή των 13 $, μέχρι τις 15/10/ 10. Θα υποθέσουμε ότι η θέση επιλογής διατηρείται μέχρι να λήξει η επιλογή.

Ο κίνδυνος του αγοραστή για δικαιώματα πώλησης περιορίζεται στα 2.900 $.
Ο κίνδυνος του πωλητή σε περίπτωση πτώσης της τιμής της μετοχής είναι απεριόριστος.

Για να προσδιορίσουμε το νεκρό σημείο της πράξης ή του επιπέδου από το οποίο ο αγοραστής της πώλησης πραγματοποιεί κέρδος, πρέπει να αφαιρέσουμε το ασφάλιστρο που καταβλήθηκε από την τιμή εξάσκησης:

BE = 13 $ – 0,29 $ = 12,71 $

Όταν η μετοχή της Yahoo πέσει κάτω από τα 12,71 $, ο αγοραστής των δικαιωμάτων πώλησης κερδίζει.

  • Υπόθεση OTM: Η τιμή του Yahoo είναι υψηλότερη από 13 $.

Η επιλογή δεν μπορεί να ασκηθεί. Ο αγοραστής χάνει 2.900 δολάρια που αντιστοιχούν στο ποσό των ασφαλίστρων που έχει καταβάλει. Ο πωλητής των επιλογών κάνει 2.900 $.