Prälationsauftrag

Die Rangfolge legt eine Rangfolge bei der Einziehung der Forderung fest, die auf der Grundlage der Merkmale derselben festgelegt wird.

Prälationsauftrag

Wenn Unternehmen für die Durchführung von Investitionsprojekten finanziert werden, geben sie manchmal unterschiedliche Arten von Instrumenten aus, die ihren jeweiligen Bedürfnissen entsprechen. Diese Instrumente werden nach ihrer Bonität klassifiziert. Abhängig davon werden diese Instrumente in der Reihenfolge ihrer Priorität auf die eine oder andere Skala eingeordnet. Auf diese Weise dient die Rangfolge dazu, die Reihenfolge festzulegen, in der Anleger das dem Unternehmen geliehene Geld im Falle eines Zahlungsausfalls oder einer Insolvenz einziehen können.

Reihenfolge der Priorität der Abholung

Die Prioritätsreihenfolge vom niedrigsten zum höchsten Risiko ist unten dargestellt.

  • Senior Secured Debt: Dies ist die Schuld mit der höchsten Kreditqualität. Sie werden als cédulas hipotecarias (Covered Bonds auf Englisch) bezeichnet. Diese Schuld wird durch ein Portfolio von Hypothekendarlehen des Emittenten besichert. Dadurch erhält der Senior Secured Debt eine Garantie, die an einen Sachwert gekoppelt ist. Dies verleiht ihm eine höhere Bonität und eine Bevorzugung im Inkasso im Falle eines Zahlungsausfalls. Diese Art von Instrument kann nur von Kreditinstituten ausgegeben werden.
  • Senior Debt: Dies sind gewöhnliche Anleihen oder Obligationen, die vom Unternehmen ausgegeben werden. Abhängig von den Bedürfnissen des Unternehmens und dem Marktumfeld können sich die Emissionen beispielsweise in der Art des Coupons, der Laufzeit, der Indexierung an eine Marktvariable oder dem Inflationsschutz unterscheiden.
  • Nachrangige Schuldtitel: Diese Art von Schuldtiteln hat eine deutlich geringere Qualität als die vorherigen. Dies liegt daran, dass die Einziehung von Zinsen an die Erzielung eines bestimmten Leistungsniveaus geknüpft ist. Darüber hinaus wird diese Schuld im Falle eines Zahlungsausfalls dem Einzug der höheren Tranchen nachrangig, d. h. Anleger in nachrangigen Schuldtiteln würden später das von Anlegern in Schulden höherer Tranchen (Senior Secured und Senior) ausgeliehene Geld einziehen. Dies ist ein großes Risiko, da nach Tilgung der Schulden der oberen Tranchen die Möglichkeit besteht, dass kein Bargeld mehr vorhanden ist oder dies nicht ausreicht, um die Zahlung der Nachrangigen zu decken. Zu dieser Art von Schuldtiteln gehören die bekannten Vorzugsaktien.
  • Hybride Schulden: Ein Beispiel könnten Wandelanleihen oder Kokosnüsse sein. Im Falle eines Konkurses oder einer Liquidation des Emittenten stehen Hybrid-Inhaber nur hinsichtlich der Inkassopriorität über den Aktionären. Es handelt sich in der Regel um sehr langfristige oder unbefristete Instrumente, bei denen der Emittent die Möglichkeit hat, zu bestimmten Terminen zu kündigen (eine Call-Option ist enthalten, dh ein Rückzahlungsrecht).
  • Aktien: Wenn ein Investor Aktien kauft, wird er Teilhaber des Unternehmens. Im Gegensatz zu Schuldnern (Gläubigern) genießen sie im Insolvenzfall des Unternehmens keinen Schutz. Aus diesem Grund befinden sie sich in der untersten Stufe der Prioritätsreihenfolge. Im Falle einer Insolvenz des Unternehmens würden sie ihr Geld verlieren.

Dasselbe Unternehmen kann je nach ausgegebenem Instrument unterschiedliche Arten von Schuldtiteln begeben, die ein bestimmtes Rating aufweisen und dies einen direkten Einfluss auf das Risiko hat, das ein Anleger beim Kauf dieser Schuldtitel eingeht.

Schema der Inkassopriorität nach der Art des ausgegebenen Instruments