Aus dem Geld (OTM) – aus dem Geld

Aus dem Geld (OTM) oder aus dem Geld ist die Bezeichnung für eine Finanzoption , die keinen inneren Wert hat. Dies wäre bei einer Call-Option der Fall, bei der der Kassapreis des Basiswerts niedriger ist als der Ausübungspreis der Option. Im Gegenzug sagen wir, dass eine Put-Option aus der Währung oder aus dem Geld besteht, wenn sie nicht ausübbar ist.

Aus dem Geld (OTM) - aus dem Geld

Bei einer Call-OTM-Option:

Ausübungspreis> Basiswert

Der Call ist nicht ausführbar, da es billiger ist, den Vermögenswert am Kassamarkt zu kaufen.

OTM-Ergebnis aufrufen

Bei der Put-OTM-Option:

Ausübungspreis < Basiswert

OTM-Ergebnis setzen

Die anderen Möglichkeiten sind:

  • Die Option ist zu Geld (ATM): Der Ausübungspreis entspricht dem Basispreis.
  • Die Option ist in Geld (ITM): Die Option hat einen inneren Wert.

Beispiel für eine Out-of-Money-Option

Sehen wir uns einige Beispiele für Optionen ohne Geld an:

  1. Call-Option auf BBVA

Am 16.07.10 beträgt der Kurs der BBVA-Aktie 8,67 €. Ein Investor glaubt, dass der Titel im letzten Quartal 2010 steigen könnte. Die Unsicherheit ist jedoch sehr groß und er beschließt, die Aktien nicht in bar zu kaufen.

Folglich beschließt sie, 100 Kontrakte einer Call-Option auf die Bank BBVA mit Fälligkeit am 17.12.10 und einem Ausübungspreis von 10,50 € zu kaufen. Sie zahlen pro Vertrag eine Prämie von 0,70 Basispunkten. Wir gehen davon aus, dass Sie Ihre Position in Optionen bis zum Ablaufdatum des Kontrakts halten.

Wie bei Futures-Kontrakten beträgt der Nennwert jedes Optionskontrakts 100 Aktien. Daher zahlt der Käufer dem Verkäufer für das Recht zum Kauf von 10.000 BBVA-Aktien (100 Kontrakte x Nominalwert von 100 Wertpapieren) zu 10,50 € bis zum Fälligkeitstag einen Prämienbetrag von 7.000 € (100 x 0,70 x 100).

Das Risiko des Käufers der Call-Optionen ist auf 7.000 € begrenzt.
Das Risiko des Verkäufers der Call-Optionen ist unbegrenzt.

Um den Break-Even der Operation oder das Level zu bestimmen, ab dem der Käufer der Optionskontrakte einen Gewinn erzielt, müssen wir die gezahlte Prämie zum Ausübungspreis der Option addieren:

BE = 10,50 € + 0,70 € = 11,20 €

Ab 11,20 € pro 1 BBVA-Aktie gewinnt der Käufer.

  • OTM-Fall: Die BBVA-Aktie notiert unter 10,50 €. Die Call-Option ist nicht ausübbar. Der Käufer verliert die 7.000 Euro, die er für die Prämien bezahlt hat, und der Verkäufer gewinnt 7.000 Euro.

2. Put-Option auf die Yahoo-Aktie

Am 16.07.10 wird die Aktie von Yahoo mit 14,90 USD gehandelt. Ein Anleger hält es für überbewertet und sollte daher in den nächsten Monaten sinken. Sie will sich jedoch nicht in Leerverkäufen von Wertpapieren positionieren, aus Angst vor neuen Maßnahmen der expansiven Geldpolitik, die einen Aufwärtstrend in den Aktienindizes verursachen könnten. Daher entscheiden Sie sich für den Kauf von 100 Put-Optionskontrakten mit Ablaufdatum 15.10.10 und einem Ausübungspreis von 13 USD. Sie zahlen pro Kontrakt eine Prämie von 0,29 Basispunkten.

Wie bei Futures-Kontrakten beträgt das Gesicht jedes Optionskontrakts 100 Titel. Der Käufer der Put-Option zahlt dem Verkäufer eine Prämie von 2.900 US-Dollar (100 x 0,29 x 100) für das Recht, ihm 10.000 Yahoo-Titel (100 Kontrakte x 100 Nominale) zu einem Preis von 13 US-Dollar bis zum 15.10. 10. Wir gehen davon aus, dass die Optionsposition bis zum Verfall der Option gehalten wird.

Das Risiko des Käufers von Put-Optionen ist auf 2.900 US-Dollar begrenzt.
Das Risiko des Verkäufers bei Kursrückgängen ist unbegrenzt.

Um den Break-Even der Operation oder das Level zu bestimmen, ab dem der Käufer des Puts einen Gewinn erzielt, müssen wir die gezahlte Prämie vom Ausübungspreis abziehen:

BE = 13 $ – 0,29 $ = 12,71 $

Wenn die Yahoo-Aktie unter 12,71 US-Dollar fällt, profitiert der Käufer der Put-Optionen.

  • OTM-Annahme: Yahoos Preis ist höher als 13.

Die Option ist nicht ausübbar. Der Käufer verliert 2.900 $ entsprechend der Höhe der von ihm gezahlten Prämien. Der Verkäufer der Optionen macht 2.900 Dollar.