Historiske udvekslingsregimer i Mexico

Bestemmelsen af ​​valutakursen i Mexico har gennemgået forskellige regimer gennem historien. I nogle af dem observeres eksistensen af ​​mere end én vekslingsreference til valutaomregning.

Valutakursregimer siden 1954 i Mexico

Udvekslingsregimerne i Mexico siden 1954 har været følgende:

• Fast paritet.
• Kontrolleret flydesystem.
• Multiplet udvekslingssystem.
• Generaliseret kontrol af ændringer.
• Skift kontrol.
• Reguleret flyder.
• Udskiftningsbånd med kontrolleret glidning.
• Frit svævende.

I den følgende graf observerer vi den historiske adfærd af valutakursen (mexicansk peso – US dollar) fra april 1954 til marts 2021, udtrykt i nuværende pesos, og registrerer de valutaregimer, som Bank of Mexico har indført gennem disse år.

I 1954 var vekselkursen 12,50 pesos i forhold til dollaren. Men når dette beløb omdannes til nuværende pesos, er de blot 0,012 pesos per dollar, hvilket viser den store devaluering, som den mexicanske valuta kun har lidt i 67 år.

Fast paritetsregime

Dette regime begyndte den 19. april 1954 og ophørte med at blive brugt den 31. august 1976. Før Mexico anvendte dette udvekslingsregime, handlede den amerikanske dollar til 8,65 pesos per dollar, relativt stabilt.

I slutningen af ​​1953 manifesterede den mexicanske peso en voksende svaghed i den internationale position, på grund af en ubalance i handelsbalancen, der direkte påvirkede landets betalingsbalance, en ubalance som flere lande i verden også oplevede, efter de vanskeligheder, som bl.a. den rekordhøje nordamerikanske økonomi i disse år. Mexico var dog et af de hårdest ramte lande i disse år på grund af en reduktion på næsten 100 millioner dollars i reserver på kun 2 år, da ubalancen i handelsbalancen fortsatte med at forværres, hvilket viser den skrøbelige internationale situation for mexicanske betalingsmiddel.

Bank of Mexico valgte at devaluere den nationale valuta den 19. april 1954 for at rette op på nævnte ubalancer, og satte kursen til 12,50 pesos per dollar.

Kontrolleret flydesystem

Dette regime begyndte den 1. september 1976 og blev afbrudt den 5. august 1982. Den mexicanske monetære myndighed besluttede at opgive den faste paritet på 12,50 pesos per dollar til fordel for et kontrolleret flydende system.

Før regimeskiftet udviklede den mexicanske økonomi en ugunstig udvikling, konfronteret med en stigning i inflationsraten og en markant reduktion i den økonomiske aktivitets rytme, hvilket resulterede i et højt underskud i den offentlige sektor og en ubalance mellem stigningen i den økonomiske aktivitet. efterspørgsel og utilstrækkelig indenlandsk produktion. Disse økonomiske ubalancer endte i en ukontrolleret stigning i produktpriserne og et stort underskud på betalingsbalancens løbende poster.

På grund af den økonomiske situation, som landet gik igennem, udviste den store offentlighed, opsparere og investorer, en præference for de mest likvide bankinstrumenter, og i 1976 begyndte opsparere og investorer en proces med at konvertere finansielle aktiver i mexicanske pesos til aktiver i valuta udenlandske virksomheder, der viser en stadig stærkere tendens til at investere deres opsparing i udlandet.

Stillet over for de førnævnte ubalancer opgav centralbanken det faste valutakurssystem og etablerede et kontrolleret flydende kurssystem fra 1. september 1976, hvormed institutionen ville stoppe med at intervenere på valutamarkedet for at opretholde kursniveauet. og ville kun gribe ind for at undgå stærke markedsudsving.

Således startede vekselkursen nævnte regime på niveauer på 20,50 pesos per dollar og stod på 48,79 ved slutningen af ​​dette system på den femte dag i august 1982.

Multiplet udvekslingssystem

Dette regime begyndte den 6. august 1982 og blev afbrudt den 31. august samme år. Siden den mexicanske økonomi igen led en fase af ustabilitet, et år før denne regimeændring blev anvendt.

Denne økonomiske ustabilitet var forårsaget af højere inflation i landet sammenlignet med global inflation, sammen med en markant afhængighed af olieindtægter og efter et fald i den internationale pris på råolie, hvilket negativt påvirkede forventningerne om fremtiden for oliekursen. . På grund af disse begivenheder steg befolkningens omregning fra pesos til dollars, internationale reserver blev forbrugt og en devaluering opstod i februar 1982.

Efterfølgende tilføjede løntilpasningen i marts 1982 nyt inflationspres i landet, som sammen med de førnævnte vanskeligheder påvirkede forventningerne til landets økonomi negativt.

I betragtning af landets økonomiske situation blev de finansielle myndigheder tvunget til at træffe forskellige foranstaltninger for at kontrollere operationer på valutamarkedet, og fra den 6. august 1982 trådte et dobbelt valutakurssystem i kraft: et præferencesystem og et andet generelt .

• Den præferentielle valutakurs blev sat til 49,13 pesos per dollar. Dette blev anvendt til import af prioriterede varer, såsom fødevarer, og nogle input og kapitalgoder, der kræves til produktiv aktivitet.
• Den generelle valutakurs blev på den anden side bestemt af det frie marked for udbud og efterspørgsel efter valuta.

Stillet over for disse ændringer reagerede befolkningen overraskende og med en vis usikkerhed på grund af den fremtidige udvikling på valutamarkedet.

Generaliseret kontrol af ændringer

Dette regime begyndte den 1. september 1982 og blev afbrudt den 19. december samme år. Efter investerings- og opsparingsoffentlighedens usikkerhed på grund af det tidligere regime blev der i de sidste dage af august 1982 observeret vigtige spekulative bevægelser på valutamarkedet, hvilket fremskyndede tabet i centralbankens internationale reserver.

På grund af denne situation blev beskyttelsen af ​​internationale reserver hovedformålet med valutapolitikken, og den 1. september 1982 dekreterede den monetære myndighed regimeskiftet ved generaliseret valutakontrol, hvilket eliminerede valutakurser, der eksisterede i det tidligere regime.

I denne ordning blev der etableret to vekselkurser: den ene præferentiel og den anden almindelig , som ville blive bestemt af Bank of Mexico og ville bestemme, i hvilke tilfælde en præferencekurs ville blive anvendt, og i hvilke andre tilfælde en almindelig vekselkurs.

• Den præferentielle valutakurs blev brugt til at beregne ækvivalensen i national valuta i betalinger af kreditter denomineret i fremmed valuta, der skal betales i Mexico, ved salg af fremmed valuta til at afvikle import af varer og salg af udenlandsk valuta til dækning af kreditter til fordel for enheder af den føderale offentlige administration og mexicanske virksomheder.
• Den almindelige valutakurs blev anvendt til at beregne ækvivalensen i national valuta i tilfælde af transaktioner i fremmed valuta, som ikke er nævnt for den præferencekurs, der er nævnt.

I den tid, som dette regime varede, startede den præferentielle valutakurs ved 50 pesos per dollar og endte ved 70 pesos per dollar, mens den almindelige valutakurs startede ved 70 pesos per dollar og forblev det indtil 19. december 1982.

Skift kontrol

Dette regime begyndte den 20. december 1982 og ophørte med at blive brugt den 4. august 1985. Sammen med præsidentskiftet af den mexicanske regering i 1982 annoncerede den mexicanske myndighed en ændring i regimet, der erstattede den generelle valutakontrol.

Valutakontrolsystemet, som var det regime, som den nye administration indførte, var baseret på to valutamarkeder, der fungerede samtidigt, det ene underlagt kontrol og det andet frit .

• På det kontrollerede valutamarked indgik betalinger for eksport og import af varer, såvel som betalinger svarende til finansiering fra den føderale regering og virksomheder etableret i landet.
• På det frie valutamarked var alle transaktioner, der ikke var underlagt det kontrollerede marked, inkluderet. Transaktioner på det frie marked, herunder salg, besiddelse og overførsel af fremmed valuta, var ikke underlagt nogen restriktioner og blev gennemført til de valutakurser, som aftaleparterne havde aftalt.

I dette nye system fastsatte centralbanken valutakurserne, da omlægningen af ​​valutamarkedet krævede, at valutakursen blev fastsat på de frie , kontrollerede markeder og på et særligt .

Udviklingen af ​​de anvendte valutakurser i årene omfattet af denne ordning var som følger:

• Kontrolleret valutakurs: Med det nye regimes ikrafttræden blev den noteret til 95 pesos per dollar til køb og 95,10 pesos per dollar til salg, med en daglig stigning på 13 cents. Ved udgangen af ​​perioden devaluerede valutakursen 20%.
• Særlig vekselkurs: Den 20. december 1982 var den sat til 70 pesos per dollar, med forbehold for en stigning på 14 cents per dag, og nåede en særlig vekselkurs på 106,28 pesos per dollar. Derfor blev det den 16. marts 1983 besluttet at udligne den særlige valutakurs med den kontrollerede, på grund af at mange finansielle formidlere led kurstab.
• Fri valutakurs: Den blev etableret for at modvirke det parallelle valutamarked, og den 20. december 1982 blev den noteret til 148,50 pesos pr. dollar til køb og 150,00 pesos pr. dollar til salg, hvilket efterlod denne valutakurs helt fri.

Reguleret flyder

Dette regime begyndte den 5. august 1985 og ophørte med at blive brugt den 10. november 1991. Siden mod slutningen af ​​1985 tog den nuværende valutapolitik ikke højde for den aktuelle og forventede udvikling af pengeaggregaterne eller deres effekt på internationale reserver, da valutakursen bevægede sig ensartet og ikke adlød de forhold, der herskede på markedet på det tidspunkt.

Af denne grund begyndte det regulerede flydende system med den kontrollerede valutakurs at fungere fra den 5. august 1985, anvendt af den monetære myndighed for at eliminere de ensartede udsving, som valutakursen havde oplevet siden december 1982.

Under det nye system blev den kontrollerede valutakurs dagligt ændret med beløb, der ikke nødvendigvis var ensartede, men heller ikke brat. Dette system gjorde det muligt fleksibelt og gradvist at tilpasse niveauet af den kontrollerede valutakurs til de interne og eksterne forhold i økonomien.

Dette nye regime ændrede ikke det frie marked, men det ændrede det kontrollerede marked. Banco de México introducerede den ligevægtskontrollerede valutakurs, der erstattede den kontrollerede valutakurs.

• Den ligevægtskontrollerede valutakurs blev bestemt efter købs- og salgsbud på dollars, som kreditinstitutter sendte til centralbanken, til en valutakurs, som tidligere var annonceret af Bank of Mexico, som endelig justerede den annoncerede valutakurs, indtil udbud og efterspørgsel vil være i balance. Valutakursen, der resulterede i disse sessioner, blev anvendt til at afvikle forpligtelser denomineret i fremmed valuta op til to hverdage efter deres offentliggørelsesdato.

Valutavekslingsbånd med kontrolleret glidning

Denne ordning begyndte den 11. november 1991 og ophørte med at blive brugt den 21. december 1994. Den regulerede flydeordning blev ophævet for at give en yderligere stimulans til eksportører og maquiladora-virksomheder i landet, hvilket forenede de to markeder for valutakursen. , fri og kontrolleret .

Den nye ordning anvendt af centralbanken bestod i at lade valutakursen flyde inden for et bånd, som blev ændret dagligt af institutionen. Til dette blev et båndgulv sat til 3.051,20 pesos per dollar, mens loftet ikke var fast, og blev justeret dagligt med 20 cents opad fra 3.086,40 pesos per dollar.

Den mexicanske regering indførte en ny monetær enhed fra 1. januar 1993, kaldet nye pesos . Denominationen nye peso fortrængte den peso, der blev brugt som en monetær enhed indtil den dato. Den monetære enhed for en ny peso svarede til tusind tidligere pesos.

Frit svævende

Dette regime begyndte den 22. december 1994 og er det regime, der i øjeblikket bruges på mexicansk territorium.

Efter en periode med ustabilitet på de finansielle markeder og et spekulativt angreb på Bank of Mexicos internationale reserver i slutningen af ​​1994, valgte den monetære institution at gennemføre en ændring af det monetære regime, da disse begivenheder gjorde banderegimet uholdbart. valutakurser, hvilket forårsager en hurtig depreciering af den nationale valuta.

Derudover fandt der politiske og kriminelle begivenheder sted, som havde en stærk og negativ indvirkning på de mexicanske markeder i løbet af 1994. Kidnapningen af ​​fremtrædende forretningsmænd, konflikterne i Chiapas og mordet på en kandidat til landets præsidentskab vakte stor bekymring blandt investorer. valutakursen for at nå niveauer tæt på båndets loft.

Derfor indvilligede Banco de México den 22. december 1994 i at opgive det hidtil gældende valutakursregime og besluttede at gå over til et frit flydende regime. I det nye vedtagne regime bestemmes valutakursen af ​​det frie marked uden myndighedernes indgriben. Centralbankens operationer på valutamarkedet udføres via FIX- kursen.

• FIX-vekselkurs: Det er referencevalutakursen offentliggjort af Bank of Mexico, som kan bruges af enkeltpersoner i deres transaktioner denomineret i dollar. Det er dog vigtigt at bemærke, at deltagerne frit kan aftale enhver anden reference til forhandlingerne.