Eurobond

Eurobonds er relateret til udstedelser uden for oprindelseslandets grænser, men det betyder ikke, at obligationen er udstedt i Europa, eller at de er denomineret i euro. Ikke at forveksle med udenlandske obligationer.

Eksempler på Eurobonds:

• Obligationer udstedt af et kinesisk selskab, denomineret i yen og handlet uden for Japan.
• Obligationer udstedt af Tyskland, denomineret i amerikanske dollars og handlet uden for USA.

Karakteristika for Eurobonds

De vigtigste egenskaber ved eurobonds er:

• De er meget fleksible instrumenter, da de giver udstedere mulighed for at vælge udstedelsesland ud fra den regulatoriske kontekst, renter og markedsdybde.
• De er meget flydende instrumenter, de kan nemt købes og sælges.
• Dets udstedere er forskellige: multinationale virksomheder, suveræne regeringer og overnationale enheder.
• De er meget attraktive for virksomheder baseret i lande, der mangler et stort kapitalmarked, selvom de også indebærer valutakursrisiko.
• Der er en stigende procentdel af problemer, der kommer fra nye markeder.

Eurobonds forhold til Europa

På den anden side er det andet perspektiv for euroobligationer, at de også er et teoretisk forslag fra Europa-Kommissionen om at udstede offentlig gæld gensidigt eller socialiseret af alle de lande, der er en del af eurozonen eller af nogen af ​​dens institutioner. Disse spørgsmål vil forudsigeligt blive foretaget gennem ECB.

Der er dog flere grunde, der forhindrer fremskridt hen imod den konsensus, der er nødvendig for dens definitive instrumentalisering.

Årsager, der fremmer oprettelsen af ​​euroobligationer

Gældskrisen som følge af finanskrisen i 2007 var grobund for denne tilgang. Udkantslandene i Sydeuropa mistede kreditorernes tillid på grund af den alvorlige økonomiske situation, de var i, og blev tvunget til at tilbyde deres offentlige gældsobligationer til meget høje renter.

I solidaritet foreslog Europa-Kommissionen i 2011 at hjælpe med at reducere disse landes finansieringsomkostninger gennem fælles gældsudstedelser, som var garanteret af hele euroområdet, hvilket giver investorerne større sikkerhed sammenlignet med uafhængige nationale udstedelser.

Fordele og gavnede lande

De store modtagere ville være Italien, Spanien, Portugal og især Grækenland. Den fælles udstedelse vil give dem følgende fordele:

• Sænk din gæld i forhold til individuelle spørgsmål.
• Har implicit godkendelse af meget solvente lande som Tyskland eller Østrig.
• For at afhjælpe de enorme finansieringsforskelle mellem de lande, der udgør eurozonen.
• Giv større stabilitet til den fælles valuta og erstatter nogle medlemmers redningsaktioner og store strukturelle ubalancer – derfor kaldes de også "europæiske stabilitetsobligationer".

Desuden vil euroområdet blive styrket ved fremskridt i økonomisk integration.

Ulemper og skadede lande

Der vil dog også være berørte lande, som blandt andet Tyskland, Østrig, Holland og Finland.

Staterne i Nord- og Centraleuropa, der startede med sundere økonomier, modsatte sig forslaget om at dele risiko og så ikke med gode øjne at skulle finansiere lande med stærke ubalancers gæld. At acceptere forslaget ville have betydet for dem:

• Mutualisere risikoen for de sydlige lande: I tilfælde af et lands konkurs, vil resten af ​​staterne skulle tage ansvaret for de euroobligationer, som det land havde udstedt, og returnere pengene til investorerne i henhold til de aftalte vilkår og rentebetingelser .
• At skulle påtage sig en del af de ekstra omkostninger, som markedet krævede af de sydlige lande for at udstede gæld, afspejlet i deres risikopræmie (forskellen mellem renten på gælden i en stat og en anden referencestat).
• Indsnævring af spredningen af ​​risikopræmier mellem de centrale og nordlige stater og de perifere stater til skade for førstnævnte, for hvilke den ville stige.