Rozdíl mezi IRR a geometrickou mírou návratnosti

Geometrická míra návratnosti je průměrné procento návratnosti připisované správci portfolia a vypočítává se pomocí vzorce geometrického průměru výnosů aktiv nebo portfolia za různá časová období. IRR je ziskovost nabízená investicí.

Rozdíl mezi IRR a geometrickou mírou návratnosti

Jinými slovy, geometrická míra návratnosti je průměrná návratnost, která se získá pomocí geometrického průměru výnosů portfolia z různých časových období.

Geometrická míra návratnosti se také nazývá časově vážená míra návratnosti .

Rozhodnutí investora a geometrická míra návratnosti

Je důležité si uvědomit, že TGR pouze měří výkon manažera a nebere v úvahu rozhodnutí, která investor učiní o vkladu nebo výběru prostředků z portfolia.

Jinými slovy, investice nemá stejný konečný kapitál, pokud se výše kapitálu vzhledem k počátečnímu kapitálu mění, i když je ziskovost stejná. Pokud se tedy investor z jakéhokoli důvodu rozhodne snížit investovaný kapitál, ovlivní to konečný kapitál. Stejně tak, pokud investor považuje za vhodné přidat k investici kapitál, bude se lišit i konečný kapitál.

Investor je odpovědný za rozhodnutí začlenit nebo odebrat kapitál z investice. Rozhodnutí investora se také nazývá investiční politika.

Geometrická návratnost a vnitřní míra návratnosti

Hlavní vztahy mezi IRR a geometrickou mírou návratnosti jsou následující:

  • Pokud se investor rozhodne začlenit peníze a zvýší ziskovost fondu, protože manažer udělal dobře, pak bude IRR vyšší než TGR.
  • Pokud by se investor rozhodl vybrat kapitál z fondu a manažer by zvýšil ziskovost fondu, pak by IRR bylo vyšší než IRR.
  • Když jsou IRR a TGR ekvivalentní, znamená to, že rozhodnutí investora vložit nebo vybrat kapitál neovlivnilo konečný kapitál.

Schématicky lze výše uvedené shrnout takto:

  • Pokud IRR> TGR => Investor se správně rozhodl změnit počáteční kapitál fondu (buď vklad nebo výběr prostředků).
  • IRR = TGR => Rozhodnutí investora nemá vliv na konečný kapitál portfolia.
  • IRR Rozhodnutí o změně počátečního kapitálu fondu (buď vklad nebo výběr prostředků) nebylo nejlepší.

Příklad

Pokud manažer dosáhl výnosu 3 % a IRR investice bylo 5 %, postupoval investor správně se svou investiční politikou?

Řekneme, že ano, investor udělal správnou investiční politiku, protože IRR investice je vyšší než výnos získaný manažerem, tedy geometrická míra výnosu.