Pokladní dopis

Pokladniční poukázky jsou krátkodobé cenné papíry veřejného dluhu ( s pevným výnosem ) emitované s diskontem. Vydává je Státní pokladna jako způsob financování. Její splatnost se obvykle pohybuje mezi třemi až osmnácti měsíci. Kupující směnek získává zisk fixního úroku po dobu trvání směnky až do její splatnosti.

Pokladní dopis

V rámci veřejného dluhu jsou státní pokladniční poukázky cenné papíry s kratší dobou splatnosti. Méně než 18 měsíců. Nejběžnější je, že dopisy mají lhůty 3, 6, 12 a 18 měsíců. Vzhledem k jejich dočasné povaze se s nimi obchoduje na tzv. peněžním trhu. Naopak státní dluhopisy (podobné produkty, i když jsou dlouhodobější) mají splatnost kolem tří až pěti let. Případně se obvykle má za to, že závazky přesahují desetiletí.

Účel pokladničních poukázek

Cílem pokladničních poukázek je získat krátkodobé financování s co nejnižšími náklady. Vzhledem k vysoké likviditě směnek a nízkému riziku s nimi spojenému není úrok, který musí stát za použití tohoto způsobu financování platit, vysoký. Je třeba říci, že je tomu tak v běžných situacích, kdy mají různé státy mezi investory důvěryhodnost. Důvěryhodnost se obvykle odráží v úvěrovém ratingu.

Země nebo vláda, která vydává veřejný dluh prostřednictvím státních pokladničních poukázek, se snaží získat finanční prostředky z trhů a zavazuje se je vrátit společně s dříve stanovenými zájmy. Vzhledem k povaze těchto finančních aktiv je běžné, že úrok účtovaný ročně je obvykle fixní. Stejně tak bude na začátku předem upřesněna jeho výše a termín vyzvednutí.

Charakteristika státních pokladničních poukázek

Tento typ veřejných finančních aktiv má podstatně nižší míru rizika než ostatní ze soukromé sféry. Důvod, proč mají státní pokladniční poukázky nižší úroveň ziskovosti. Jsou považovány za jedno z finančních aktiv s nejnižším rizikem, která na trhu existují. Tento nástroj je hlavním nástrojem, kterým země musí získat financování v krátkodobém horizontu. Obvykle nenabízejí roční kupony kvůli jejich krátkosti. To je, jak jsme uvedli, méně než 18 měsíců. Nejběžnější je, že dopisy mají lhůty 3, 6, 12 a 18 měsíců. Stručně řečeno, vlastnosti státních pokladničních poukázek jsou:

  • Mívají nižší riziko
  • Jeho expirace je krátkodobá
  • Obvykle mají nižší ziskovost
  • Obvykle kupony nenabízejí

Pokladniční poukázky jsou vydávány s diskontem. To znamená, že nominální hodnota každého dopisu je 1 000 EUR. Tituly se získávají pod nominální hodnotou. Na konci operace je rozdíl mezi pořizovací cenou a hodnotou směnky (1 000 EUR) úrokem z operace.

Příklad vystavení pokladniční poukázky

Například, pokud státní pokladna státu vydá 12měsíční poukázky s návratností 1,395 %. To znamená, že pořizovací cena každého dopisu byla 986,05 EUR (1,395 % z 1 000 EUR). Výsledkem je zisk 13,95 EUR na titul.

Postup při vydávání veřejného dluhu v krátkodobém i dlouhodobém horizontu je dražba. Trh, kde jsou cenné papíry vydávány, je známý jako primární trh. Sekundární trh je ten, který vytváří likviditu, kde se obchoduje se všemi cennými papíry, investor může investovat za jiných než stanovených podmínek (v případě dopisů 3, 6, 12 nebo 18 měsíců), prodat dopisy před jejich splatnost nebo jiné operace.