M4

Postupem času se kritéria pro výpočet různých měnových agregátů upravovala. Například v případě Banco de México (Banxico) agregát M3 v roce 1999 zahrnoval nerezidentský sektor s jejich příslušnými vklady a držbou vládních cenných papírů. Od roku 2018 je tato veličina zaznamenána v agregátu M4.

Musíme mít na paměti, že M3 zahrnuje kromě M2 také repo operace, účasti fondů na peněžním trhu, termínované vklady, termínované smlouvy o zpětném odkupu a dluhové nástroje, jako jsou soukromé a veřejné dluhopisy (pokladniční poukázky), ale se splatností max. dva roky.

Na druhou stranu musíme podotknout, že M2 odpovídá M1 plus netermínované účty, krátkodobé vklady, vkladní knížky a denní smlouvy o zpětném odkupu.

M1 je peněžní agregát, který zahrnuje veškerou hotovost, která je k dispozici v rukou veřejnosti k provádění transakcí, a to jak likvidní peníze, tak i netermínované vklady finančních institucí a bankovní rezervy v centrální bance příslušné země.

Lze tedy konstatovat, že M4, také známý jako likvidní aktiva v rukou veřejnosti, zahrnuje nejen peníze s krátkodobou likviditou, ale i ty dlouhodobé nástroje, které jsou emitovány soukromými subjekty nebo vládou. Označuje se také jako likvidní aktiva v rukou veřejnosti.

Konkrétně M4 zohledňuje všechny tyto veličiny M3 a soubor všech zdrojů uložených v bankovních a finančních dluhových instrumentech vydaných v zemi, které mají nerezidenti.

Rovněž stojí za to připomenout, že peněžní agregát je kvantifikací konceptu peněz, který zahrnuje prvky, které se v ekonomice používají jako platební prostředek . Pro její měření se sledují závazky finančních institucí.

Nástroje přidané M4

Nástroje, které M4 přidává, by v podstatě byly:

• Pokladniční poukázky: Jedná se o dluhové cenné papíry vydané vládou. Splatnost je obvykle do osmnácti měsíců. Na konci tohoto období držitel opět obdrží investovaný kapitál plus fixní úrok. Jedná se o nástroj s pevným příjmem.
• Směnky: Jedná se o dokument, který představuje slib zaplatit. To za stanovenou částku a v dohodnutém termínu. Jde o úvěrový titul, který zakládá formální závazek.
• Dluhopisy: Jsou to dluhové nástroje. Emitent obdrží platbu od kupujícího výměnou za odměnu v budoucnu, a to buď pravidelně, nebo jednorázovou platbou při splatnosti. To na základě úrokové sazby, která může být fixní nebo pohyblivá. Dluhopisy mohou být vydány krátkodobě i dlouhodobě (v případě M4 se M4 oproti M3 přidává).

Vzorec M4

Agregát M4 se vypočítá takto:

M4 = M + B + T + TD + DB + DP2 + D3M + FMM + CTA + TDPP + BON + LT + PG

Kde:

• M: Mince.
• B: Bankovky.
• T: Přestupy.
• TD: Používání debetních karet.
• DB: Inkaso.
• DP2: Vklady s dobou splatnosti kratší než dva roky.
• D3M: Vklady, které lze splatit s tříměsíční výpovědní lhůtou.
• FMM: Fondy peněžního trhu.
• CTA: Dočasné přidělení aktiv.
• TDPP: Soukromé nebo veřejné dluhové cenné papíry se splatností kratší než dva roky.
• BON: Dluhopisy.
• LT: Pokladniční poukázky.
• PG: Směnky.

Závěrem lze říci, že peněžní agregát likvidních aktiv v rukou veřejnosti (ALP) představuje množství likvidních aktiv, která jsou v oběhu.